道達投資手記：權重股帶量下跌 行情或出現新變化

上周末看財經消息，大多都在談論A股市場的利好，我也期待A股能夠重回上漲趨勢，然而，氛圍是烘托到了，市場卻走出了另一種姿勢。 10月24日（本周一）上午，我國三季度經濟數據出爐，從數據看，整體還是很不錯，于是大盤在開盤后一度沖高，但沒有持續多久，然后就一路朝下走了。 這種節奏讓人想起了上周四，當時午后拉升也是類似情況，在沒有特別大的利好加持的情況下，短暫異動過后就歸于平靜了。 達哥的理解就是，拉升太快很容易抖落出大量的投機籌碼。急漲慢跌的節奏，也從側面說明了市場仍然是弱勢，除了強勢板塊以外，都以弱勢思路對待。 貴州茅臺跌幅超7% 市場下跌，主要原因當然還是北上資金大幅凈流出超170億元。這類資金主要購買的都是大盤藍籌股，特別是白酒板塊一直是外資的最愛，白酒對他們來說就是物以稀為貴。本周一貴州茅臺跌幅超7%，對大盤的影響還是比較大，同時它也帶動了其他基金重倉股放量下跌，很多耳熟能詳的明星公司都創了年內新低。市場成交金額明顯放大，絕大多數都是權重股貢獻。 港股市場就更慘了，港股“股王”騰訊控股的市值，從巔峰期的7萬多億港元，總市值超過貴州茅臺一倍多，跌到現在跟貴州茅臺平起平坐，讓人唏噓。未來一段時間，投資方向可能需要重新確定，很多機會看似是機會，但因時移世易，可能機會并不大。 本周一這種場景，對價值投資者來說是非常煎熬的，如果用技術分析作為參考，技術形態一走壞就割肉，反而套不了這么多。當然，盈虧同源，如果單純用技術分析可能也賺不到前些年那么多錢，這只能說明價值投資也需要低買高賣。 其實，拋開北上資金不論，從技術層面看本周一的上證指數，結構還是非常清楚，早間的拉升剛好和上周四盤中的拉升，組成了一個非常對稱的箱體結構，這種走勢無論漲跌，往往都帶力度，尤其要小心拉升到箱體上沿的位置，如果強度不夠，很容易出現“幺蛾子”走勢。 對于白酒這類權重股下跌，達哥前兩周已經預警過，至于說它們是在加速趕底還是下跌中繼，我目前的看法是偏謹慎的。以前我們常說大象起舞，一旦起舞，短期很難停下來，反之亦然。在沒有看到清晰的止跌結構前，我不會貿然行動。 國防軍工表現搶眼 在權重股下跌的另一端是大量小盤股，尤其是在上午大小盤的分化，應該是非常明顯的，資金就是尋求高切低的意圖，我們也完全可以順著資金的思路，關注近期活躍題材中的小市值品種。 盤面上，國防軍工表現搶眼，主要是三季報軍工企業業績超出市場預期。對于國防軍工板塊，達哥前兩周就在提了，本周一這種表現，算是中規中矩，沖高回落短期還是有背離跡象，也不見得馬上就能沖起來，短期可能還有震蕩，要新介入的話，最好等回踩。 工業母機板塊逆勢上漲。工業母機ETF將于10月26日上市，有望給板塊帶來增量資金。板塊走勢上，工業母機板塊短期和國防軍工板塊很像，短期可能還有震蕩。其實，在這輪反彈中，漲幅靠前的板塊，近期的走勢結構都非常相似，無非就是節奏上有差異，操作上區別并不大，盡量在回調到支撐位的時候找機會。 話說最近券商研報也是頻頻造詞，前段時間還是“新半軍”（即新能源、半導體、國防軍工），最近這幾天則成了“信軍醫”（即信創、軍工、醫藥）。邏輯肯定沒問題，雖說很多投資者對機構的觀點并不是很認同，但大多數機構都在對一個方向進行研究時，還是能夠說明問題，尤其是這種研究的高潮還沒到來時。 翻了一些機構研報，機構觀點認為，自主可控的急迫性，有望推進機械行業國產化率進一步提升。具體細分行業諸如五軸機床（軍工、航空航天）、半導體設備（整體國產化率較低，為20%）、流程型行業的設備或零部件（核電、火電、石油等）。 順帶看了下半導體板塊，這幾天表現還比較穩定，本周一光刻膠題材更強，短期看半導體板塊可能還沒調整到位，如果當前的震蕩能夠穩住，不排除后續還會有所表現。 新股發行開始放緩 綜合本周一市場的整體情況，達哥覺得主要有以下幾點需要注意： 首先，權重股帶量帶力度下跌，可能給市場行情帶來新的變化。除了資金高切低給小盤股帶來機會外，更重要的是對大盤見底方式的影響。上證50指數以這種速率創新低，對于早點見底肯定是好事，但如果把這個帶入上證指數見底中，就可能會出現新的思路。 之前達哥達哥對指數見底就兩個思路：直接V型反轉、震蕩兩周之后探新低出現下跌力度衰竭的見底?？紤]到上證50指數短期難言止跌，后一種見底方式可能就要往后延期了，達哥之前提到的支撐位也破了，不排除指數創新低之后再展開新的平臺震蕩，之后再談論見底的可能。 很多投資者都覺得目前大盤目前這個位置的風險不大，達哥也很認可這個觀點。但交易靠的不是想象，要以交易規則為主。如果市場在受上證50指數影響的同時，小盤股又扛不住呢？所以，要嚴格控制倉位，遵守交易紀律。 其次，要以市場主流方向為主，注意節奏。上個月，市場普跌，沒有清晰主線，大家做起來很難受，這個月到目前為止，主線很清晰。要說虧錢，無非就是兩個因素：沒有參與主線的投資者，在非主流板塊里面“磨嘰”；參與主線的投資者，追漲殺跌，沒踩對節奏。前者相對更嚴重，如果不是價值投資者，也不是做中長線的投資者，還在犯這樣的錯誤的話，其實是非常不應該的。 最后，要注意消息面可能的變化。從政策方面來說，關于股市的政策開始逐漸多起來，比如下調轉融資費率、擴大融資融券標的股票范圍，主要目的就是吸引增量資金入場。 不知道你們是否關注新股，最近新股發行速度也開始放緩，之前都是一周10只以上的發行速度，本周目前為止只顯示有4只新股發行。如果政策利好能逐漸多起來，有可能引起質變。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。