好博醫療科創板IPO：兩項III類器械均收購而來，三大主要產品連續漲價

每經記者 朱成祥    每經編輯 張海妮    

從藥品到耗材，再到醫療器械，醫療領域“帶量采購”正持續推進之中。這又會給醫療器械相關公司帶來怎樣的影響呢？

蘇州好博醫療器械股份有限公司（以下簡稱好博醫療）就是一家主營康復醫療器械的企業，目前正赴科創板IPO。招股書（申報稿）顯示，其2019年~2021年毛利率分別為62.58%、63.44%和63.82%；三大主要產品物理治療類、運動訓練類、評估判斷類的價格也在持續提升。

若未來“帶量采購”推進到康復醫療器械領域，是否會給好博醫療產品價格、毛利率帶來影響呢？

對此，《每日經濟新聞》記者11月2日上午致電好博醫療證券部，工作人員表示：“具體到執行階段，會有一些短期的波動，這得到時候才能知道具體（影響）情況。目前我們看來是正面的影響，（帶量采購有助于）整個行業的健康發展。”

或迎“帶量采購”

從毛利率水平看，好博醫療2019年至2021年均高于60%，整體保持穩定且處于較高水平，說明其具備較強的盈利能力。

好博醫療主要產品為物理治療類、運動訓練類和評估判斷類。產品價格方面，物理治療類2019年、2020年、2021年銷售價格分別為1.02萬元/臺、1.11萬元/臺和1.21萬元/臺；運動訓練類銷售價格分別為0.25萬元/臺、0.30萬元/臺和0.43萬元/臺；評估判斷類銷售價格分別為2.29萬元/臺、2.33萬元/臺和2.68萬元/臺。

對于較高的毛利率水平，好博醫療表示，未來，隨著參與康復醫療器械生產的企業數量進一步增加，市場競爭會更加激烈，下游主要客戶的采購價格有進一步下降的趨勢。但從過去三年產品價格走勢看，卻是持續上漲。

好博醫療物理治療類產品近三年占主營業務收入的比重分別為82.12%、77.25%和69.95%，為公司主營業務收入最主要的組成部分。

2019年~2021年，物理治療類產品單位成本分別為0.36萬元/臺、0.37萬元/臺和0.39萬元/臺。2019年至2021年，物理治療類產品單位成本上漲0.03萬元，而單位售價，卻從1.02萬元/臺漲至1.21萬元/臺，上漲0.19萬元/臺。

這意味著，與2019年相比，好博醫療2021年物理治療類產品平均每臺單位毛利凈增加約1600元。

現階段，在國家不斷探索醫藥衛生體制改革的大背景下，相繼出臺了“兩票制”、“集中帶量采購”等政策降低醫療機構的采購價格。好博醫療認為，雖然目前上述政策的執行主要集中于醫藥及高值耗材領域，但不排除未來在康復醫療器械領域推行，進而對公司的銷售模式、銷售渠道、銷售價格及經營業績產生一定影響。

康復醫療器械“帶量采購”來了嗎？

好博醫療證券部工作人員向《每日經濟新聞》記者表示：“目前公司還沒有收到消息，（帶量采購）的影響，還得看后續采購是否涉及我們公司具體產品。從國家政策方面考慮，相關醫療器械政策涵蓋到康復醫療器械。我們相信，（帶量采購）可能是會惠及我們這一塊的業務。但具體什么時候有一個采購的行動，我們就不知道了。”

若“帶量采購”推進至康復醫療領域，好博醫療還能維持當前的利潤水平嗎？上述工作人員認為：“如果進行‘帶量采購’，我們會直接以直銷的方式來和政府合作。但具體后續怎么推進，目前來說是一個觀望的態度。”

值得一提的是，近期相關政策表明，創新型醫療器械不納入“帶量采購”。對此，該工作人員表示：“創新型產品在公司II類、III類器械中均存在。”

“先款后貨”考驗經銷商實力

據悉，醫療器械主要分為I類、II類和III類。I類風險程度低；II類是具有中度風險，需要嚴格控制管理以保證其安全、有效的醫療器械，需由注冊人向所在地省、自治區、直轄市人民政府藥品監督管理部門提交注冊申請資料；III類是具有較高風險，需要采取特別措施嚴格控制管理以保證其安全、有效的醫療器械，需由注冊人向國務院藥品監督管理部門提交注冊申請資料。

從申請難度、技術要求及耗費的時間周期來看，III類醫療器械注冊證的申請難度最高，II類醫療器械產品注冊證次之，I類醫療器械產品無需注冊，僅需備案即可。

目前，好博醫療共擁有兩項III類醫療器械，分別為蘇州博創持有的微波治療機、廣州奧邁持有的氣囊式體外反搏系統。好博醫療于2019年收購廣州奧邁和蘇州博創，這意味著兩大III類醫療器械均為收購而來。

此外，好博醫療一直采取“經銷為主，直銷為輔”的銷售模式，且均為買斷式銷售。即原則上采取“先款后貨”的銷售模式，實際業務中公司對經銷商的退換貨進行嚴格管理，非產品質量問題原則上不允許退貨，因終端用戶需求變動或者客戶下錯訂單的情況允許換貨。

買斷式銷售下，“先款后貨”考驗著經銷商的資金實力和銷售能力。

封面圖片來源：攝圖網-400056422