中國銀河給予建筑行業推薦評級：專業工程和基建三季報業績較好，基建投資如期提速

每經AI快訊，中國銀河11月02日發布研報稱：給予建筑推薦（維持）評級。

基建、房建和專業工程三季報業績較好：2022年前三季度，建筑上市公司實現營收60599.69億元，同比增長11.14%，增速同比降低15.8pct。實現歸母凈利潤1500.72億元，同比增長4.46%，增速同比降低21.1pct。實現扣非凈利潤1333.09億元，同比增長0.71%，增速同比降低23.74pct。建筑行業毛利率為9.96%，同比下降0.47pct，凈利率為3.05%，同比降低0.28pct。細分行業中，基建行業實現營收3.23萬億元，同比增長12.12%。實現歸母凈利潤817.54億元，同比增長11.29%，實現扣非凈利潤718.21億元，同比增長5.63%；房建工程實現營收1.99萬億元，同比增長6.88%，實現歸母凈利潤494.16億元，同比增長4.38%，實現扣非凈利潤448.87億元，同比增長0.23%；專業工程實現營收7098.16億元，同比增長21.07%，實現歸母凈利潤169.74億元，同比增長3.07%，實現扣非凈利潤160.25，同比增長14.72%；工程咨詢實現營收590.06億元，同比增長67.13%，實現歸母凈利潤23.21億元，同比下降35.13%，實現扣非凈利潤18.01億元，同比下降44.44%；裝修裝飾實現營收774.13億元，同比下降17.68%，實現歸母凈利潤-3.94億元，去年同期為28.12億元，實現扣非凈利潤-12.24億元，去年同期為23.83億元；基建行業受益穩增長，裝修裝飾受房地產信用危機影響較大。

基建投資持續回升，電力、熱力和水利投資增速較快：基建是穩增長抓手，政策對基建的定調從適度超前過渡到全面加強。2022年1-9月，廣義基建投資增速為11.2%，增速環比提高0.83pct。其中，1-9月，水利管理業投資同比增長15.5%，增速環比提高0.5pct。1-9月，電力、熱力、燃氣和水的生產供應業投資同比增長17.8%。政策對電力、熱力和水利投資支持力度較大，尤其是水利投資，論證成熟一個推進一個，疊加專項債支持，景氣度較高。推薦基建產業鏈投資機會。截至11月2日，建筑指數動態PE為9.73倍，在過去10年的歷史分位點為28.07%，建筑行業估值處理歷史中低位，安全邊際較高?；ㄊ欠€增長抓手，專項債和政策性銀行為基建提供支持，推薦基建產業鏈投資機會。推薦中國電建(601669.SH)、中國鐵建（601186.SH）、中國交建(601800.SH)、中國中鐵(601390.SH)、中國建筑(601668.SH)、中國能建(601868.SH)、中國中冶(601618.SH)、中國化學（601117.SH）等。建議關注華設集團（603018.SH）、設計總院（603357.SH）、山東路橋（000498.SZ）、四川路橋(600039.SH)、粵水電（002060.SZ）、浙江交科(002061.SZ)等。

風險提示：固定資產投資下滑的風險；應收賬款回收下降的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——學習困難門診，治得了學生“病”，治不了家長“焦慮”

(記者 王曉波)

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