道達投資手記：契合當前市場風格 科創板火爆

受隔夜美股大幅下跌影響，11月3日（周四）A股主要股指低開，其中，上證指數開盤下跌0.74%。隨后各大指數迅速回升，截至收盤，上證指數僅下跌0.19%，創業板指數微漲0.01%，科創50指數上漲1.05%。

老實說，相對外圍市場的表現，周四A股的表現雖然有點超預期，但也在達哥的預期內，畢竟反彈行情才展開兩三天，匆忙結束或迎來單日大幅下跌的概率很低。

周四，達哥的目光在科創板上?？苿?0指數收出“四連陽”，再創本輪反彈新高；從10月12日至今，漲幅已達17.4%。

對于科創板，達哥覺得有幾點需要重視的地方。

首先，從走勢來說，科創50指數是本輪反彈最強的市場指數。達哥統計了一下各大指數從10月12日至今的漲跌幅情況，科創50指數的漲幅遙遙領先，漲幅達17.4%，而排在第二的中證1000指數漲幅只有9.13%，中證500指數、創業板指數、深成指、上證指數的漲幅分別為5.49%、5.05%、2.48%、0.6%。另外，本輪科創50指數的低點與4月末的低點形成了“雙底”。從歷史來看，市場指數有“雙底”的經典案例莫過于2012年的創業板指數。

其次，目前科創板的估值與2012年的創業板類似，都位于歷史底部。有券商統計，目前科創50的估值（市盈率）僅為34倍，與創業板估值基本相當，而整個科創板的估值約38倍，處于歷史低位。

再次，科創板業績增速領先。今年前三季度，滬市主板公司合計實現凈利潤3.39萬億元，同比增長5%；同期科創板上市公司實現歸屬凈利潤891.24億元，同比增長25%。5%與25%的差距，機構不會視而不見，配置科創板股票或成為一個重要選擇。

最后，科創板契合當前市場風格。大多科創板上市公司是高新技術產業和戰略性新興產業的科技創新企業，具有國產替代、自主可控題材的個股比較多，題材概念較為熱門。目前市場風格偏向中小盤個股、偏成長板塊，不少科創板上市公司具有這兩種特性。此外，科創板“做市商”制度引入，交易活躍度有望提升。從機構配置的情況來說，相比創業板，科創板目前的機構配置比例和超配比例仍然偏低，增配空間有望提升。

當然，從走勢來說，目前科創50指數正好頂在了9月上半月的平臺頂部，壓力非常明顯，橫盤整理的概率不小。不過，一旦橫盤蓄勢完成并向上突破，那么信號可能更為明顯。如果屆時要買入科創板股票的話，最好等到突破后的回踩再買入，從風控的角度來說，相對會更好。

最近一段時間領漲的信創板塊周四回調。由信創延伸的國產軟件、電子身份證、軟件服務、信息安全、國資云等跌幅居前，半導體、旅游、運輸設備、船舶漲幅居前，而前兩天反彈的藍籌白馬也在調整，板塊輪動速度加快。

從階段主線來看，信創板塊的中軍中國軟件接近跌停，對板塊影響不小，近期漲幅較大的格爾軟件、久其軟件、吉大正元等個股也大幅下跌。從信創板塊指數來看，正處于3月中旬的平臺壓力附近，如果量能不能有效放大并上攻，那么震蕩在所難免；而具有較大漲幅的信創類公司，需要提防短線殺跌。

周四領漲的是半導體板塊，板塊指數上方有今年6~9月上旬平臺底部的壓力，目前距離這一壓力位有3.3%左右的空間。如果半導體板塊繼續上漲，要注意這個壓力位。

對于周四的盤面，達哥覺得有兩點需要注意：首先，經過兩天大幅上漲后，市場漲勢趨緩是正?，F象，大家不必憂慮。未來幾天，震蕩或震蕩式緩慢攀升，都是合理預期。因此，在操作節奏上，盡量選擇在指數盤中回調時買入。其次，要注意節奏。市場從前兩天的普漲逐漸過渡到了分化階段。而強勢板塊與熱點板塊既出現了分化，也出現了輪動，而且輪動速度相比前兩天更快，“一日游”“半日游”的情況明顯增多。在這種情況下，盡量避免在板塊連續上漲后追漲，以免出現短線被套。 （張道達）

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