10月集合信托市場成立端“遇冷”，非標信托產品平均預期收益率降至6.75%

每經記者 馮典俊    每經實習編輯 馬子卿    

受季節性因素和證券市場大幅波動的影響，10月集合信托市場各項數據承壓。

據公開資料不完全統計，截至11月6日，10月共計成立集合信托產品1614款，環比減少509款，降幅為23.98%；成立規模862.43億元，環比減少314.16億元，降幅為26.70%。

資金投向上，四大資金投向領域都有不同程度的下滑。工商企業類信托下滑幅度最大，成立規模環比減少66.41%；下滑幅度最小的是基礎產業信托，成立規模環比減少11.86%；房地產類和金融領域類的產品成立規模分別環比減少20.40%和25.09%。

數據來源：用益金融信托研究院

市場發行端平穩，成立端“遇冷”

11月9日，用益金融信托研究院發布《10月集合信托月報》。數據顯示，10月集合信托產品的發行相對平穩，而成立規模明顯下滑。季節性因素和證券市場大幅波動是重要因素。

發行市場上，10月集合信托產品發行數量有明顯的增長，但發行規模有所下滑。據公開資料不完全統計，截至11月6日，10月共計發行集合信托產品2055款，環比增加171款，增幅為9.07%；發行規模1371.75億元，環比減少18.79億元，降幅為1.35%。

數據來源：用益金融信托研究院

10月集合信托成立市場大幅遇冷，成立數量和成立規模大幅下滑。據公開資料不完全統計，截至11月6日，10月共計成立集合信托產品1614款，環比減少509款，降幅為23.98%；成立規模862.43億元，環比減少314.16億元，降幅為26.70%。

數據來源：用益金融信托研究院

用益金融信托研究院研究員喻智在報告中分析，10月集合信托產品的發行相對平穩，而成立規模明顯下滑主要有以下兩方面原因：

一、受季節性因素的影響，10月工作日相對較少，集合信托產品的資金募集受到明顯的影響，集合信托產品的成立規模顯著下滑。

二、10月證券市場尤其是A股市場大幅波動，導致標品信托產品的成立規模大幅下挫，同樣是影響集合資金信托市場成立情況的重要原因。

按信托功能分，融資類產品成立規模占比有所上升。截至11月6日，10月融資類集合信托產品成立規模207.18億元，環比減少20.36%；投資類產品成立規模654.92億元，環比減少28.51%。

按資金投向分，10月各投向領域集合信托產品的成立規模有不同程度的下滑。截至11月6日，10月房地產類信托產品的成立規模為40.18億元，環比減少20.40%；基礎產業信托成立規模137.96億元，環比減少11.86%；投向金融領域的產品成立規模646.45億元，環比減少25.09%；工商企業類信托成立規模34.85億元，環比減少66.41%。

數據來源：用益金融信托研究院

四個資金投向領域中，工商企業類成立規模下滑幅度最大。

喻智分析認為，10月工商企業信托成立規模大幅下挫66.41%，僅為34.85億元。在融資類業務壓降的監管氛圍下，疊加國內經濟增長壓力增加等因素的影響，企業存在較大的經營壓力，工商企業類信托的規模持續收縮。

他表示，目前信托公司在工商企業領域的展業多向資產證券化和股權投資業務等方向進行轉型，集合信托業務中的工商企業信托短期內沒有太大的增長動力。

此外，喻智也提到，受季節性因素和證券市場大幅波動的影響，標品信托產品的資金募集受到影響，10月標品信托業務成立規模550.91億元，環比減少28.89%，是金融類信托產品成立下行的主要原因。

非標信托產品平均預期收益率降至6.75%

10月非標類集合信托產品成立規模繼續下滑。據公開資料不完全統計，10月非標信托類產品成立數量853款，環比減少20.43%，成立規模311.52億元，環比減少22.47%。

在成立規模下降的同時，非標信托產品的平均預期收益率也在微幅下滑。據公開資料不完全統計，10月非標信托產品的平均預期收益率為6.75%，環比減少0.01個百分點；產品的平均期限1.78年，環比縮短0.02年。非標信托產品的平均預期收益率連續6個月下行，但下滑趨勢越發收斂。

“低利率的市場環境導致集合資金信托產品的平均預期收益率難有上升空間。”喻智認為，非標業務整體收益表現不佳，主要是底層優質資產不足的緣故，收益率普遍下行。

他表示，非標信托產品投放有明顯下滑，高收益的優質非標產品供不應求，產品收益率在供需不平衡之下持續下行：

一、從監管層面來看。非標信托業務展業上有更多的限制；

二、從資產端來看。今年市場資金面寬裕，資質好的融資方有成本更低的融資渠道，信托渠道的融資減少，甚至出現城投平臺提前兌付的情況；

三、從資金端來看。今年以來權益市場大幅波動下行，金融機構和個人投資者的資金大量轉向固定收益類產品，對優質非標信托產品的需求增加。

10月標品信托產品的成立規模大幅下滑。據公開資料不完全統計，截至11月6日，10月標品信托產品成立數量761款，環比減少27.59%，成立規模550.91億元，環比減少28.89%。

封面圖片來源：攝圖網-500450702