REITs研究周報丨公募REITs“吸金熱”再現，超千億資金出手認購！二級市場交易價格卻持續回調

每經記者 李沛沛  每經編輯 肖芮冬

作為今年市場上最“吸金”的基金品種，公募REITs近期又引爆了市場和投資者的關注。

11月16日，華夏基金旗下的華夏基金華潤有巢REIT公布了認購申請確認比例結果，以0.47%刷新了公募REITs網下發售配售比例紀錄，公眾發售配售比例也僅為0.31%。更值得關注的是該基金強大的吸金能力：如果按照網下詢價價格測算，其比例配售前累計募資金額超1200億元，顯示出市場各路資金對這類產品的青睞。

不過值得注意的是，公募REITs在登錄二級市場后都出現了大幅溢價的情況，后期的交易價格也會出現回調。上周，全市場20只公募REITs的交易價格環比全線下跌，跌幅最大的達到了4.82%，此外還有7只產品環比下跌了3%以上。而這也是繼此前出現集體回調后，公募REITs交易價格的繼續下跌。

除此之外，就在明天，中金安徽交控REIT將正式上市交易。該項目發行規模為108.8億元，是目前國內規模最大的公募REITs項目，募集資金主要用于安徽省內高速公路項目建設。上周還有兩只公募REITs也有新動向：中金山高集團高速公路REITs在11月14日得到受理，華夏和達高科產業園REITs的基金管理人和專項計劃管理人則在11月18日公布了對交易所的回復。

公募REITs再現千億資金認購，二級市場交易價格持續回調

在今年清淡的基金發行市場上，公募REITs動輒就掀起百倍認購的熱潮，近期又有千億認購資金再度引爆市場。

11月16日，華夏基金華潤有巢REIT認購申請確認比例結果出爐，在募集期間獲得了來自機構和個人投資者的大舉認購。

根據公告，華夏基金華潤有巢REIT網下投資者有效認購申請確認比例為0.47%，刷新公募REITs網下發售配售比例紀錄，公眾發售配售比例為0.31%。按照該只產品網下詢價確定的認購價格2.417元/份測算，華夏基金華潤有巢REIT此次發售比例配售前的募集規模達到1200.45億元（含戰略配售、網下發售和公眾發售）。還值得一提的是，網下投資者中，包括了券商、保險、信托、私募等各類投資者，足見機構投資者對該基金和公募REITs這類產品投資價值的認可。

不過從二級市場的表現來看，繼此前公募REITs的交易價格環比全部出現回調后，上周價格下跌的趨勢仍然在延續中。

從上周全市場20只登錄了二級市場的公募REITs交易價格來看，這些產品價格出現集體回調，其中跌幅最大的達到了4.82%，還有一只產品的跌幅也超過4%、下跌4.55%；此外，還有6只產品的二級市場交易價格環比跌幅都超過了3%、3只超過2%。而經過近期的幾次回調，目前成立以來總收益超過30%的公募REITs只剩下了3只。

事實上，回顧過去一年公募REITs這類產品的表現，上市后基本都處于高溢價狀態，其中上市首日30CM漲停的不在少數；同時，由于今年市場波動較大，資金持續涌入收益穩健的公募REITs產品，也進一步推高了二級市場價格。但長期來看，這類資產最終還是要回歸底層資產和預期增值的價值，因此二級市場交易價格回調、“擠泡沫”等現象也是非常正常的，一二級市場價差也會逐漸縮小，投資者應理性看待、做好長期投資的準備。

又有公募REITs正式上市，基金公司正在積極增加做市商

又有多只公募REITs有新動態。明日（11月22日），被稱為“國內規模最大公募REITs項目”的中金安徽交控REIT將正式上市。

公開資料顯示，中金安徽交控REIT的項目發行規模為108.8億元，是目前國內規模最大的公募REITs項目，募集資金主要用于安徽省內高速公路項目建設。項目的原始權益人是安徽省交通控股集團有限公司，底層資產則是沿江高速公路蕪湖至安慶段，后者也是G50滬渝高速和G4211寧蕪高速的重要組成部分，近十年的沿江高速車流量和通行費收入年均增幅超過13%。

今年以來公募REITs登錄二級市場首日幾乎都是以漲停告終，中金安徽交控REIT明日的市場表現也值得行業關注。

另外，11月14日和11月18日中金山高集團高速公路REITs和華夏和達高科產業園都更新了動態，前者獲得了監管機構的受理，后者則是基金管理人華夏基金和專項計劃管理人中信證券對此前深交所的審核問詢函進行了回復。

這些都反映出，公募REITs還在快速發展的過程中，常態化發行也在提速。

除此之外，近日多家公募密集公告增加做市商，涉及的公募REITs產品包括華安張江光大園REIT、華夏合肥高新產園REIT、華泰江蘇交控REIT、中金普洛斯REIT、中金廈門安居REIT、國泰君安東久新經濟REIT等。

由于做市商的作用主要是為公募REITs市場的合理定價提供支持、為這類產品的流動性保駕護航，因此也有行業人士認為，增加做市商的做法對完善公募REITs行業生態、促進行業長期健康發展有積極作用。

封面圖片來源：攝圖網_400332727