每經熱評丨金安國紀擬7550萬買別墅 須警惕三個問題

每經記者 黃宗彥    

每經評論員 黃宗彥

前三季度凈利潤不足4000萬元，卻要豪擲7000多萬元買別墅，金安國紀的一番“神操作”，讓人頗感驚奇。

近日，金安國紀（SZ002636，股價8.01元，市值58.3億元）公告稱，公司擬以7550萬元購入上海閔行區金豐路的一處別墅，目的是為了適應公司業務拓展和發展需要，主要用于產品推廣、客戶接待、業務洽談等綜合辦公業務。但該別墅所屬物業的工作人員隨后在接受采訪時明確表示，“這個物業性質是住宅區，以居住為最終目的”。這一說法，無疑將金安國紀推上了輿論焦點，不少投資者就公司是否存在利益輸送產生質疑。

對此，深交所于上周五下發關注函，要求公司補充說明購置房產的原因及必要性等；同時，要求公司詳細說明購房的具體決策過程，并說明是否存在利益輸送、損害上市公司利益的情形。

基于金安國紀的案例，筆者發現，上市公司在購置不動產過程中，須警惕三個方面的問題及其帶來的危害。

首先，要警惕表決議案的流程合規但不合理。公司法第一百二十條規定，“上市公司在一年內購買、出售重大資產或者擔保金額超過公司資產總額百分之三十的，應當由股東大會作出決議，并經出席會議的股東所持表決權的三分之二以上通過”。也就是說，如果所購房產或資產的金額達不到法規所要求的30%指標，就無需提交股東大會審議，由董事會表決通過即可。

比如，在金安國紀此次事件中，該房屋的使用性質不應該存在爭議，公司在購買時理應對房屋的情況作詳細調查和了解，照理說，不可能在明知房屋使用性質為住宅時還對外宣布將其用作商用。這難免讓人懷疑，購買別墅有可能是大股東或者董監高以公謀私，借上市公司的資金進行個人享受。在議案沒有提交至股東大會的情況下，這無疑是對所有投資者利益的損害。

其次，要警惕購置不動產的作用在長期弊大于利。筆者翻閱了不少上市公司購置不動產的案例后發現，除正常用于辦公、生產、經營的用途外，不少房產的作用體現為業績“強心劑”——在公司業績下滑時出售，實現業績扭虧、回籠資金甚至保殼，對主營業務的影響較為有限。并且，還有一些上市公司在嘗到房價抬升帶來的甜頭時持續投入，熱衷炒房從而荒廢主業，不利于公司的可持續發展。

如果說上市公司在業績向好時用閑置資金購入房產坐等保值升值，還算說得過去，但金安國紀自今年以來業績持續下滑，前三季度凈利潤甚至同比下降94.65%。在業績承壓的情況下還堅持購買非必要的別墅，難免讓人懷疑其背后動機。

最后，要警惕購置房產成為大股東變相侵吞上市公司資產的一種方式。比如，大股東低價購買房產后，通過隱蔽的關聯交易高價賣給上市公司；又或者上市公司高價購入房產，再以低價讓大股東接盤，完成資產轉移。

當然，上市公司并非不可以購置不動產。如果是以促進公司生產經營，擴大辦公用地；或者為加強人才引進留存而購入員工公寓，相信就不會招致投資者或者公眾的質疑。

因此，筆者建議，相關部門應加強對上市公司購置不動產的監管。比如，嚴格審查上市公司購置不動產的用途，對以投資、保值為目的的購買行為進行一定比例的限制；對擬投資的不動產類型，如別墅、商用寫字樓等，以及交易的數量和投資額度進行一定的約束；同時，購置投資性房產時應和公司業績掛鉤，對于業績下滑或者虧損企業，應限制其進行不動產投資。