中國銀河給予醫藥行業推薦評級：防疫政策優化，短期關注“抗疫工具包”

每經AI快訊，中國銀河12月02日發布研報稱：給予醫藥推薦（維持）評級。

“二十條”防疫政策優化，有利于常規醫療恢復：11月11日國務院聯防聯控辦公室發出《關于進一步優化新冠肺炎疫情防控措施科學精準做好防控工作的通知》，對當前防疫政策做出進一步優化。“二十條”在第九版防疫措施的基礎上進一步放寬，隔離時間從“7+3”放寬到“5+3”，取消中風險區劃分，不再判定次密接，取消航班熔斷機制并減少入境前核酸檢測次數要求。多項措施優化有利于醫藥行業常規醫療恢復及消費醫療復蘇。

11月醫藥指數表現不及滬深300，相對估值溢價率仍處于低位：11月滬深300上漲9.81%，生物醫藥板塊上漲7.37%，相對滬深300收益-2.45%。截至2022年11月30日，醫藥行業一年滾動市盈率為24.16倍，滬深300為11.30倍。醫藥股市盈率相對于滬深300溢價率當前值為113.77%，歷史均值為172.91%，當前值較2006年以來的平均值低59.14個百分點，位于歷史偏低水平。

國內感染人數創出新高，“抗疫工具包”標的成為短期市場主題：11月國內新冠確診及無癥狀感染者日均人數創出新高，新冠抗疫相關股票成為市場熱點，抗疫相關工具包括新冠疫苗、口服藥、抗體藥、自測試劑等。由于大部分omicron感染者癥狀較輕，因此只需使用止咳類、退燒類等緩解癥狀的藥物，根據境外報道，部分地區止咳藥銷量增長數倍，因此相關OTC用藥和連鎖藥店概念股亦有較好表現。

投資建議：關注防疫政策變化以及國內新冠疫情進展，感染患者快速增加將對相關產品需求大增，從預防、診斷及治療三條路徑分別關注相關標的：1）疫苗：康希諾（吸入劑型疫苗）；2）抗原檢測：萬孚生物、東方生物等；3）新冠口服藥及產業鏈，以嶺藥業、華潤雙鶴、復星醫藥等，以及以止咳藥、退燒藥為代表的OTC用藥。

風險提示：疫情反復影響醫療需求的風險；集采降價壓力超預期的風險；關鍵環節產業鏈的地緣政治風險等。

每經頭條（nbdtoutiao）——耐藥艾滋病患者的漫長“戰爭”

(記者 王曉波)

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