香港市場首只白酒ETF即將發行！實行“雙柜臺”結算，提供主動策略施展空間

每經記者 任飛    每經編輯 葉峰    

近日，記者從易方達資產管理（香港）有限公司獲悉，公司旗下易方達（香港）中證白酒指數ETF發行日期確定，將于2月16日發行。

在產品設計方面，采用人民幣、港幣“雙柜臺”結算方式，基金經理也不需完全按照指數現有成分股進行涉獵，最多可留出20%的資產份額投向其他股票、貨幣市場基金以及金融衍生工具等。

首只對標白酒指數作為投資目標

“以往要買酒ETF，北向資金可以通過互通機制，但選擇相對較少。”2月15日，有投資界人士在同《每日經濟新聞》記者微信交流時表示，ETF納入內地與香港互聯互通機制時間較短，目前可選標的有限，本土酒ETF的發行有助于投資人在香港直接參與買賣。

這是針對易方達（香港）中證白酒指數ETF發行日期確定后的業內聲音，近日，易方達（香港）中證白酒指數ETF發行日期確定，將于2月16日發行。據了解，這是香港公募基金市場首只以內地白酒指數作為投資目標的ETF。

去年7月，中國財政部、稅務總局、證監會聯合發布公告，將交易型開放式基金（ETF）納入內地與香港股票市場交易互聯互通機制，彼時開啟了南北向資金參與買賣兩地ETF的序幕，但就數量來看依然小眾，特別是酒ETF僅有一只。

聯交所滬深港通數據統計顯示，到最新統計日期2022年6月28日止，已有83只內地ETF納入互聯互通合格證券序列，即北向資金可通過互聯互通機制買賣。

說明：北向合格ETF初始名單（可買入及賣出） 來源：聯交所網站數據截圖

但酒類ETF僅有酒ETF（512690.SH）一只，且對標指數為中證酒指數（399987.SZ），非該ETF對標的中證白酒指數（399997.SZ）。

另據Wind統計顯示，香港公募基金中，現有266只ETF，投資目標中未見對標內地酒類指數的出現。對此，前述人士分析指出，兩地對二級市場中白酒股的表現看法分歧一直較大，特別是對應估值與企業利潤的增長來看，香港市場仍有諸多不理解，但并非政策限制。

實行“雙柜臺”結算，提供主動型策略施展空間

可見，出于對酒類股、行業指數理解的差異，兩地投資人的接納程度存在分歧，或也是此類產品久久未見本土推出的原因之一。對于首只白酒ETF的設計，也有亮點可循。

從基金類型來看，易方達(香港)中證白酒指數ETF屬于香港交易所買賣基金，不過也給予“雙柜臺”結算方式，即可通過人民幣、港幣進行投資，當然產品也提示雙柜臺存在的風險。

說明：產品信息 來源：易方達資產管理（香港）有限公司網站截圖

另外，目前滬深交易所暫未就易方達（香港）中證白酒指數ETF納入港股通ETF名單，最新數據統計，截至2022年10月28日，包括新納入的南方恒指ETF，港股通ETF名單擴容至5只，并自2022年11月07日起生效。因此，南向資金配置該基金仍需時日。

來源：深交所網站截圖

該ETF雖然緊跟中證白酒指數，該指數以人民幣計算及公布，于2015年1月21日推出，于2008年12月31日將基準水平設為1000點。截至2022年12月31日，指數的自由流通市值總額為人民幣8979億元，共有18只成份股。

不過，在策略上依然留有主動策略施展的空間。據介紹，為達致子基金的投資目標，基金經理將采用實物代表性抽樣策略，將其資產凈值的最少80%及最多100%投資于整體與指數具有高度相關性的代表性證券組合，但其成份股本身可能是亦可能不是指數的成份股。

同時，基金經理透過股票市場交易互聯互通機制的投資可高達子基金資產凈值的100%，而透過QFI的投資將少于子基金資產凈值的70%。

此外，還可納入其他投資類型標的，包括期貨及掉期，但不超過子基金資產凈值的15%，以作投資及對沖目的。子基金亦可將其最多5%的資產凈值投資于貨幣市場基金及現金存款及現金等值物作現金管理用途。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111361568739