CXO板塊迎減持潮，這次是藥明康德、美迪西 行業增速明顯放緩，“賣鏟人”生意不好做了？

每經記者 林姿辰    每經編輯 梁梟    

今日（4月18日）開盤，CXO（醫藥外包服務）板塊內多只龍頭股普跌。截至收盤，藥明康德（SH603259，股價80.82元，市值2398億元）、美迪西（SH688202，股價175.95元，市值153.11億元）股價跌幅分別為5.61%和6.40%。

消息面上，4月17日晚間，兩家公司發布股東減持股份計劃公告，均稱股東擬合計減持不超過3%的公司股份。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，近一個月內已經有5家CXO龍頭宣布股東減持計劃。

雖然部分公司2022年業績表現亮眼，且“AI+CXO”概念火熱，但股價低位時的減持公告仍然引發了投資者對于行業發展放慢腳步的憂慮。有公司人士直言，感受到了市場對CXO行業的投資信心下降。

1個月內，5家CXO企業發布股東減持公告

根據藥明康德17日公告，因自身資金需求，公司實際控制人控制的股東及與實際控制人簽署一致行動協議的股東計劃根據市場情況通過集中競價和/或大宗交易方式減持公司A股股份，減持股份數量合計不超過8902.27萬股，合計不超過公司總股本的3%。

同日，美迪西發布公告稱，因股東自身資金需求及資金規劃，公司股東陳春來、上海美熹企業管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱美熹企業）、上海美甫投資管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱美甫投資）擬通過集中競價或大宗交易的方式減持合計不超260.88萬股，即不超過公司總股本的3%。

從股東和股份來源看，藥明康德實際控制人控制的股東持股比例為20.08%，與公司實際控制人簽署一致行動協議的股東持股1.75%。股份均為公司首次公開發行A股股票并上市前所取得的股份及上市后權益分派資本公積轉增股本方式取得的股份，已自2021年5月10日起上市流通。

美迪西的3位減持股東，即陳春來、美熹企業、美甫投資持有公司股份在公司總股本中占比分別為7.98%、1.40%、0.16%。上述股份源于公司IPO前取得的股份，以及公司實施資本公積金轉增股本。陳春來、美甫投資的股份已于2022年11月7日起解禁上市流通，美熹企業的股份已于2020年11月5日起解禁上市流通。

若以4月17日收盤價計算，此次減持，藥明康德減持股東擬套現約76.22億元，美迪西減持股東擬套現4.90億元。從上市以來的股價表現看，目前兩家公司的股價均處于低位。

藥明康德（上）、美迪西（下）上市后股價走勢（前復權）

圖片來源：Wind

據《每日經濟新聞》記者不完全統計，在不到一個月的時間內，已有5家CXO企業發布減持公告。除了美迪西和藥明康德，其余三家分別是：

3月23日，成都先導（SH688222，股價20.20元，市值80.94億元）發布公告，公司8名股東集體發布減持計劃，合計擬減持公司股份比例上限達到18.95%。

3月29日，和元生物（SH688238，股價20.15元，市值99.38億元）發布兩份減持公告，公司股東擬合計減持不超過公司4.66%的股份。

3月30日，康龍化成（SZ300759，股價54.59元，市值650.29億元）拋出兩份減持公告，公司實控人及主要股東擬合計減持不超過公司8.1%的股份。

值得注意的是，發布減持公告之后，以上5家上市公司股價均出現不同程度下跌。截至18日收盤，藥明康德和美迪西的日跌幅分別為5.61%和6.40%。

市場信心有所下降，AI驅動的新藥研發或是新機會

截至發稿，上文提到的5家CXO公司均已發布2022年年度報告或業績快報。其中，藥明康德收入同比增長71.84%，增幅大幅增加，歸母凈利潤同比增長率保持在70%以上，與2021年度持平。藥明康德在年報中稱“實現了創紀錄的收入增長”，而根據公司提供給《每日經濟新聞》記者的資料，公司預計2023年收入將繼續增長5%～7%，為公司上市以來最低的收入水平。

除藥明康德外，其余4家公司2022年的收入增長均放慢腳步。成都先導、和元生物、康龍化成的歸母凈利潤出現同比下降，美迪西的歸母凈利潤增幅從2021年的118.12%降至28.60%。

4月初，一家頭部CXO公司內部人士對記者表示，過去兩年行業保持高速增長，現在市場對于更低增速（哪怕是也還不錯的增速）不滿意，因此投資信心下降了。

4月18日，一位不愿具名的一級市場投資人對《每日經濟新聞》記者表示，CRO（合同研發組織）企業的核心業務源于藥企的研發需求。從去年開始，CDE（國家藥品監督管理局藥品審評中心）公布的IND（臨床試驗申請）數量已經呈現出下降趨勢，這會對CXO企業（尤其是CRO企業）的業務造成影響。目前，有些CXO龍頭的業績還在高速增長，但生物醫藥公司的不景氣對CXO公司的業績影響有一定滯后性。

該人士還表示，有些CXO企業的收入來源以海外業務為主，要面臨國際關系的影響。此前CXO行業因為其創新藥“賣鏟人”的定位而被視作“黃金賽道”，有的公司估值曾在百倍以上，現在其實是在回歸到正常的估值。

但這并不意味著沒有新的機會。東吳證券發布的醫藥行業4月策略報告提到，AI助力新藥研發正從“輔助”到“創造”，AIDD（AI驅動的藥物設計）持續獲得資本青睞，大藥企紛紛入局，AIDD發展潛力巨大。

CIC灼識咨詢合伙人王文華4月18日通過微信對記者表示，CXO領域是AI技術在醫藥行業最合適的切入點之一，其作用包括在海量的臨床數據中進行篩選和匹配，加速臨床試驗的患者招募與篩選的過程；對臨床試驗數據進行智能化分析，加速數據清理和驗證過程，提高數據質量，減少錯誤和不一致性，快速發現潛在的數據異常和趨勢；分析臨床試驗數據和外部數據，提供有關臨床試驗結果的預測和推斷，從而支持臨床研究人員在決策制定時的依據等等。

“盡管在一些數據隱私和安全，算法結果的判讀上仍面臨一些分歧和挑戰，但是CXO的AI化是未來非常重要的發展趨勢。”王文華說。

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