極度分化！一個現象值得重視——道達投資手記

這個假期，投資圈發生了一件引人關注的事。在伯克希爾哈撒韋年度股東大會召開前夕，股神巴菲特的黃金搭檔查理·芒格接受了金融時報的采訪，他表示自己和巴菲特是特殊時代的產物，投資的黃金時代結束了。這一番言論引發廣泛討論。

朋友圈有人感嘆“他終于承認自己的特殊性了”。也有人感嘆“芒格只是一個超級聰明的頂級投資者，很懂在這種時候示弱”。兩種觀點，達哥都認同。

“特殊時代的產物”自不必多說，這和巴菲特之前的表述“永遠不要做空美國”一脈相承。一如前幾年風光無限的BATJ，一如去年與貴州茅臺爭雄的寧德時代，一如當下A股的中國移動，任何個人和企業，都是時代的產物。所以，只有時代的企業，沒有企業的時代，不能把順序搞反了。

過去幾十年里，美國和其他國家的股市、房市等都經歷了大幅上漲的情況。同時，全球經濟發展迅速，新興市場逐漸崛起，提供了大量的投資機會。在這種情況下，價值投資、長期持有等策略成績優異，巴菲特和芒格也因此成為了傳奇人物。

然而，隨著時間的推移和經濟的發展，黃金時代已經逐漸走向尾聲?，F在的全球市場環境和過去有很大不同，市場的不確定性和波動性也更高。此外，投資的對象和方式也在發生變化，新興市場和科技行業成為了重要的投資領域，而傳統的價值投資和長期持有策略可能不再適用于所有的市場和投資領域。

不過，我們也不能簡單地認為投資的黃金時代已經結束了。雖然市場環境和投資方式在變化，但投資本身像山岳一樣古老，并沒有什么新鮮事，需要耐心和穩定性。雖然傳統的投資策略可能需要一些調整和改變，但投資的很多原則、方法仍然適用于當前市場和投資環境。

達哥覺得，芒格的言論提醒我們，投資是一個不斷變化的過程，需要根據市場環境和投資機會做出相應的調整。雖然投資的黃金時代已經逝去，但我們仍然可以通過學習和調整來找到適合自己的投資方式，實現財富增長。

有意思的是，在上個月美國一些銀行爆雷的時候，根據媒體的報道，美國重要人物曾去拜訪過巴菲特，巴菲特公開表態示弱，有一種看空市場的味道，后續股神又會如何抉擇呢？我們只能邊走邊看。

好了，咱們回來聊下市場。長假期間海外市場表現比較差，因為A股休市這兩天A50期指下跌幅度并不大，所以昨天在和牛博士聊天的時候并沒有過多提及海外市場的情況。從今天大盤的表現來看，比較符合預期。但指數之間如此分化，也著實讓人始料不及。

技術上，滬指全天低開高走，說明逢低承接盤非常充沛，基本上收復了4月21日放量大陰線的大半部分失地且站穩了所有均線，近期形態上呈現出非常標準的挖坑形態，成交量方面繼續有效放大，價漲量升非常健康，說明有資金繼續跑步入場。

從領漲板塊來看，除了實力游資繼續抱團的傳媒類個股大漲外，金融及中字頭發力，這大概率不是普通散戶所為，大資金入場搶籌跡象明顯。這部分資金在沒吃到“肉”之前，行情不會馬上結束，上證指數短期沒什么好擔心的。

深市方面主要是指數弱，以及受半導體和權重新能源方向的拖累，這從分時圖的黃白線也能看出來。創業板指數跌幅比較大，就短期走勢結構來說，可以重點關注半導體及其元件板塊關鍵支撐短期背離以后的止跌情況。硬科技一旦有表現，即便新能源不能持續發力，也能帶動創業板。

文化傳媒、游戲、影視動漫今天繼續大漲，這三個板塊都屬于同一類題材，就是受益于AI內容制作的，近期的走勢屬于市場對他們的價值重估。對于這些板塊，連續拉升且漲幅已經比較巨大的品種不要去追。板塊指數已經如期創出新高，要嚴格遵守交易規則，處于獲利了結階段。

中藥和醫藥制造板塊今天表現強勢。中醫藥行業重磅支持政策不斷，使得板塊受到資金關注，醫藥制造板塊也被帶動。板塊走勢上，中藥板塊是平臺突破類型，形態非常漂亮，可繼續關注；醫藥制造方面，雖然沒有中藥板塊那么強，但也可繼續關注。

銀行這類大金融個股，是達哥最近兩個月持續跟蹤的板塊，位置和估值都比較低，沒有更多要解釋的，近期的表現在預期之中。板塊走勢上，銀行板塊指數今天出現平臺突破大漲，量價配合理想，走勢上沒有任何問題，持有為主。但是要新介入的話，最好等回踩時低吸。目前券商股表現相對滯后，其他金融股有表現，券商股大概率也會有。

以景點旅游為代表的消費細分，和去年長假類似，再一次走出獲利了結的走勢。從今天的表現來看，板塊放量下跌，暫時還看不到止跌的跡象，因為中期的箱體結構未被破壞，仍然可以在箱體下沿關注止跌的機會。

短線情緒方面，有一個現象值得重視，今天連板股數量創下最近三個月以來的最佳。能夠解釋的原因有很多，比如風格切換、指數之間強弱轉變、劍橋科技打出賺錢效應等。依達哥來看，其實最簡單的解釋就是情緒周期，很可能意味著現在短期的炒作周期要來了。

整體來說，今天市場雖然有所分化，但仍然保持非常不錯的活躍度（漲幅超9%的個股不少），量能也有效放大。后市方面，滬指延續升勢并沖過前高的概率大；深成指雖然回踩，但也仍有望繼續反彈。

比較來看，當下市場的兩大主流方向，人工智能和中字頭的大金融，放在存量博弈之下，很難支撐兩個方向同時走強，從達哥的角度來看，可以更偏重后者一些。因此，在操作策略上，滬市權重藍籌品種，趨勢好的品種，繼續持有，但連漲或今天大漲的品種不過分追高；科技股調整，可以關注短期背離的止跌機會。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝