中泰證券：出版業績穩中向上，教育數字化+IP版權驅動行業價值重估

每經AI快訊，中泰證券研報表示，圖書出版行業2023Q1業績穩中向上，具備充沛現金流、高分紅、低估值等防御屬性，在市場震蕩情況下相對收益較強。目前，線下線上渠道隨著疫情放開、線下生態恢復等因素影響邊際改善明顯，市場景氣度有望逐步回暖。同時，數字化降低IP挖掘壁壘，有望為行業內公司積極探索IP創新多元運營及變現方式賦能，釋放IP價值潛力。在數字中國框架下，行業內擁有優質教育內容的版權方受益于教育數字化戰略方向，并基于其現有圖書基礎變現模式，拓展2B/C端數字教育新變現路徑，有望為業績增長提供新動能。建議關注教育數字化布局領先，邊際改善明顯的國有出版公司：中文傳媒（600373.SH）、鳳凰傳媒（601928.SH）、山東出版（601019.SH）、中原傳媒（000719.SZ）、南方傳媒（601900.SH）、中南傳媒（601098.SH）、城市傳媒（600229.SH）、中信出版（300788.SZ）、中國科傳（601858.SH）、中國出版（601949.SH）。 另外，民營出版公司對IP價值釋放創新意愿明顯，IP運營方式多元，建議關注優質IP內容儲備充足、IP運營變現方式成熟的民營出版公司：果麥文化（301052.SZ）、讀客文化（301025.SZ）、中文在線（300364.SZ）、掌閱科技（603533.SH）、新經典（603096.SH）、世紀天鴻（300654.SZ）。