深夜突發！恒大公告！許家印成被執行人

每經編輯 孫志成 易啟江    

中國恒大5月12日發布公告稱，公司收到廣東省廣州市中級人民法院就深圳國際仲裁院的仲裁裁決所發出的執行通知書。本公司、本公司附屬公司，即廣州市凱隆置業有限公司，以及本公司控股股東及執行董事許家印是該執行通知的被執行人。

涉及恒大地產此前引入的戰投

這一仲裁與恒大地產此前所引入的戰投相關。2016年12月底開始，恒大在一年時間內先后引入3輪戰投，總金額達1300億元；后因回A失敗，恒大地產與戰略投資者商談轉為普通股。2020年11月，恒大地產宣布1257億元戰略投資者已簽訂補充協議轉為普通股。

公告稱，該仲裁涉及和信恒聚（深圳）投資控股中心于2016年12月及2020年11月期間與相關被申請人簽訂有關恒大地產集團有限公司的增資及相關協議，向恒大地產增資人民幣50億元以取得恒大地產約1.6%股權。恒大地產終止對深圳經濟特區房地產（集團）股份有限公司的重組計劃，仲裁申請人要求本公司、恒大地產、廣州凱隆及許家印履行增資協議項下的回購承諾及支付尚欠分紅、違約金及收益。

根據該執行通知，被執行的事項為：(1)廣州凱隆、許家印支付恒大地產2020年度分紅的差額補足款約人民幣2.04億元，并承擔違約金約人民幣5153萬元；(2)許家印、本公司以人民幣50億元回購仲裁申請人持有的恒大地產股權；(3)本公司支付仲裁申請人持有恒大地產自2021年2月1日起計至完成回購的補償約人民幣7.7億元；(4)本公司、廣州凱隆、許家印支付約人民幣3553萬元的律師費、仲裁費及執行費。

恒大公布債務重組進展

今年4月3日，中國恒大發布公告披露其債務重組進展。

根據公告，中國恒大與債權人特別小組的成員簽訂了三份重組支持協議，即“A組重組支持協議”、“景程重組支持協議”和“天基重組支持協議”，各方同意合作以促進擬議重組的實施。上述債權人分別持有現有恒大和現有景程票據的未償還本金總額超過20%及35% 。

根據A組重組支持協議、景程重組支持協議和天基重組支持協議，每位參與債權人承諾將使用其在債務中的實益權益，根據各自重組支持協議的條款和條件，批準和支持擬議重組。

根據中國恒大此前披露的債務重組方案，其主要通過兩種方式對境外債進行重組。第一種是，恒大將通過發行新的債券對原債券進行置換，新債券年限4至12年、年息2%至7.5%；前三年不付息，第四年初開始付息、付本金的0.5%。

此外，中國恒大也將協議安排債權人可以選擇將其可獲償金額轉換為：一，期限為5-9年的將由中國恒大發行的新票據；二，由五筆與恒大物業、恒大新能源汽車或中國恒大上市股票掛鉤的股權掛鉤票據構成的組合，掛鉤方式包括由其擔保、掛鉤、可強制交換或可強制轉換對應股票；三，上述兩者的組合。

圖片來源：中國恒大公告

據21世紀經濟報道，由中國恒大直接發行或擔保的境外債規模超過200億美元。本次重組的境外債則包括由中國恒大發行的本金總額為139.225億美元的美元高級擔保票據，以及由景程有限公司發行并由天基控股有限公司擔保的本金總額為52.26億美元的美元優先票據。

4月27日晚間，中國恒大在港交所公告，披露境外債重組最新進展。

根據公告，中國恒大表示，持有A組債務未償還本金額77%以上的持有人已遞交加入A組重組支持協議的函件；持有C組債務未償還本金額30%以上的債權人已遞交加入C組重組支持協議的函件；持有現有景程票據未償還本金額91%以上的持有人已遞交加入景程重組支持協議的函件；以及持有現有天基債務工具未償還本金額64%以上的債權人已遞交加入天基重組支持協議的函件。

同時，中國恒大表示，由于若干債權人需要更多時間完成加入重組支持協議的內部程序，應其要求與建議，針對A組重組支持協議、C組重組支持協議和天基重組支持協議的同意費截止時間延長至2023年5月18日下午5時。

公告曾披露“資不抵債”

據中國恒大今年3月22日發布的公告顯示，恒大集團現金余額（不包括恒大集團的上市子公司、恒大物業和恒大汽車及其各自的子公司持有的現金）約為534.22億元，僅13.41億元為非受限現金；天基集團的綜合現金余額約為32.29億元，7.62億元為非受限現金。恒大的可支配現金僅有21.03億元。

根據此次公告披露的債務數據，截至2021年年底，恒大總資產為1.699萬億元，但是總負債已經達到1.898萬億元，負債比資產多了1990億元，已經資不抵債。

而根據公告，恒大未經審計的示意性財務信息顯示，截至2021年12月31日，公司的有息債務在合并基礎上總額約為5584億元，或有債務約1953億元，僅境內外有息及或有債務總額就高達7537億元。其中，對合營企業、聯營企業及第三方借款的擔保余額約1020億元，未觸發的股權回購義務約933億元。

此外，根據3月22日的公告顯示，恒大物業總資產206.7億元，總負債96.89億元；恒大汽車總資產595.21億元，總負債588.3億元。基于財務情況，恒大直言，在沒有新流動性注入的情況下，恒大汽車將面臨停產風險。

經營方面，中國恒大當前狀況也不容樂觀。

房地產業務方面，2021年，恒大地產實現合同銷售4430億元；2022年，恒大地產實現合同銷售約317億元，天基集團為43.32億元；2023年1月至2月，恒大地產實現合同銷售約65.7億元。物業管理業務方面，恒大物業2021年實現收入約145.86億元。

根據中國恒大公告，未來三年，其核心任務是“保交樓”，將努力保持“復工復產”維持有序運營，預計需要額外2500億元至3000億元融資。期間現有項目的無杠桿自由現金流將主要用于償還續建所需新增融資，對中國恒大層面無抵押擔保債務償還能力較弱。

這也就意味著，中國恒大目前在“保交樓”這一核心任務上，尚有不小的資金缺口。

中國恒大也預計，從（債務重組后）第4年開始，假設中國恒大能基本恢復正常經營，且尚未確認為實施主體的舊改項目得以繼續開發，中國恒大無杠桿自由現金流預計將逐步增加。預計2026年至2036年年均可實現無杠桿自由現金流約1100億元至1500億元。

值得注意的是，據澎湃新聞報道，今年1月1日晚間，許家印在公司內部發出了一封《致全體恒大人的一封家書》。

許家印總結了恒大集團2022年全年的表現，稱2022年恒大地產732個保交樓項目全面復工，全年累計交樓30.1萬套；恒馳汽車三年磨一劍，實現了恒馳5的量產和交付；恒大物業盡心盡力服務超千萬業主;?；◢u穩步運營，累計接待游客 760萬人次。許家印在信中表示，“2023年是恒大履行企業主體責任、千方百計保交樓的關鍵年。我堅信，只要全體恒大人齊心協力、永不放棄，努力拼搏、苦干實干，一步一個腳印扎實做好全面正常施工、恢復銷售、恢復經營等各方面工作，我們一定能完成保交樓任務，一定能償還各種債務、化解風險，一定能開啟涅聚重生的新篇章。”

編輯| 孫志成 易啟江

校對|盧祥勇

封面圖自視覺中國

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