直擊股東大會丨金字火腿：定增擴產項目爭取明年下半年投產 不擔心預制菜業務利潤空間

每經記者 孫嘉夏    每經實習記者 黃海    每經編輯 梁梟    

5月15日下午，“火腿第一股”金字火腿（SZ002515，股價4.77元，市值46.67億元））2022年度股東大會在浙江金華召開。

股東交流環節，金字火腿管理層向《每日經濟新聞》記者介紹，截至目前，公司5萬噸肉制品智能化產業基地項目已完成65%的土建工程，按規劃將于今年6月完成全部土建并進行設備安裝等內部設施建造，爭取在明年下半年投產。

此外，對于外界較為關心的預制菜業務，金字火腿管理層表示，公司的預制菜業務基本上將分B端和C端兩個方向來做，主要還是面向B端，如連鎖餐飲的方向來定制研發。

應收主要來自“老客戶”和大型商超

2022年，金字火腿實現營收4.45億元，同比減少12.12%。當期實現歸母凈利潤4902.88萬元，同比增加14.41%；實現扣非凈利潤3530.39萬元，同比增加67.12%。

分產品來看，金字火腿去年的火腿業務以及品牌肉業務均出現下滑。暫且忽略營收同比減少4.4%的火腿業務，品牌肉業務萎靡是影響公司2022年營收表現的主要因素。

年報顯示，公司當期品牌肉產品營收合計5404.42萬元，同比下降69.76%；實現毛利額﹣920.07萬元，毛利率為﹣17.02%，同比減少6.43個百分點。

盡管火腿業務和品牌肉業務下滑，但金字火腿特色肉業務實現增長，并成為公司利潤增長的驅動器。2022年度，公司特色肉制品營收合計1.76億元，同比增加了79.14%；銷量從2021年的112.03噸增長至218.48噸，同比增長95.03%；對應毛利率同比下降5.72個百分點，為31.05%。

金字火腿辦公樓 圖片來源：實習記者 黃海 攝

從存貨以及應收賬款兩個指標來看，因原材料采購減少，截至2022年年底，金字火腿存貨總額較上年末減少2.19億元，同比減少38.09%；因去年銷售額下降，賬期內應收賬款較上年末減少了1353.81萬元，同比減少39.91%。

值得注意的是，金字火腿在年報中表示，為了防范壞賬的產生，公司采用的生產模式是以銷定產，采用的銷售模式是先款后貨。不過在實際經營中，截至2022年年末，公司賬面仍有應收賬款超2000萬元。

對此，金字火腿總工程師馬曉鐘向《每日經濟新聞》記者解釋稱，這部分應收賬款來自兩個方面，其一是金字火腿幾十年經營過程中積累的老客戶，這部分客戶伴隨了金字火腿從小做到大的歷程；其二是在市場具有一定話語權的大型商超。

據馬曉鐘介紹，最近七八年來，公司新客戶基本都是“先款后貨”的合作模式，在金字火腿內部也有嚴格審查機制。“一個客戶如果這個月不進貨不給錢不還錢，那就列入異?？蛻?。”

數字智能化立體冷庫項目尚待募資到位開工

2022年，盡管金字火腿傳統火腿業務以及品牌肉業務下滑，但特色肉業務實現增長。公司特色肉制品去年營收合計1.76億元，同比增長79.14%；銷量從2021年的112.03噸增長至218.48噸，同比增長95.03%。

據近兩年發展規劃，金字火腿選擇加碼肉制品加工業務。此前公告顯示，公司擬非公開發行募集資金不超10.5億元，用于年產5萬噸肉制品數字智能產業基地建設項目、金字冷凍食品城有限公司數字智能化立體冷庫項目。

據了解，目前金字火腿年產5萬噸肉制品數字智能產業基地建設項目已在建設中，而早在2021年就提出建設計劃的金字冷凍食品城有限公司數字智能化立體冷庫項目仍處于停滯狀態。

金字火腿管理層向《每日經濟新聞》記者介紹稱，截至目前，5萬噸肉制品智能化產業基地項目已完成65%的土建工程，按規劃將于今年6月完成全部土建并進入設備采購及安裝調試階段。預計明年6月份左右能夠基本完成工作，爭取明年下半年正式投產。

股東大會現場 圖片來源：實習記者 黃海 攝

至于金字冷凍食品城數字智能化立體冷庫項目何時動工，金字火腿董秘對《每日經濟新聞》記者表示，需等到募集資金到位。

產銷數據顯示，金字火腿產能利用率呈現季節性波動的特征。每年的一至三季度是產能利用率低谷，到了四季度則會呈現出產能過載。綜合來看，2019年至2021年三年內，公司火腿產能利用率分別僅有64.42%、59.57%、72.31%；特色肉制品產能利用率更低，分別僅有25.44%、41.53%和57.84%。

與較低的產能利用率形成鮮明對比，公告顯示，此次金字火腿募投項目設計產能增加的倍數高達6.82倍。

對此，馬曉鐘對《每日經濟新聞》記者表示，目前公司有兩個策略：其一是利用新品生產線盡可能平衡淡季，比如嘗試金字火腿此前沒做過的罐頭產品，利用火腿罐頭與市面上的午餐肉罐頭做出區隔；第二個是綜合所有資源，提高綜合效益，比如公司與高校聯合研究從火腿中提取香料的產品已經獲得了一些客戶的認可，加上其他的產品，這些未來都可以單獨開辟新的產線。

不擔心預制菜業務利潤空間

除了上述業務外，在金字火腿管理層的規劃中，還有一項重要業務——預制菜。

近年來，方興未艾的預制菜已被食品行業視作下一個萬億級市場，截至目前行業仍然呈現高度分散化的特征，激烈競爭下，行業內企業的利潤率普遍較低。

對于市場上“預制菜利潤空間普遍較薄”的論斷，金字火腿表示并不擔心。馬曉鐘向《每日經濟新聞》記者算了一筆賬：

假設一塊市場價100元/公斤的火腿肉，作為預制菜原料，仍會以100元/公斤的成本計算。在此基礎上，因為預制菜產品本身還具有一定的利潤率，兩項疊加之后，等于企業通過拉長產業鏈，實現了產品利潤的增厚。

據金字火腿管理層透露，截至目前，公司完成了蜜汁火方、火腿鴨煲以及金銀蹄三款預制菜的研發，并開始試銷。2022年間，公司還成立了3個研發小組，確定各小組的研發方向和任務，預計2023年還將有幾個產品推出。

預制菜推廣渠道方面，金字火腿管理層表示，目前公司主要做B端和C端兩個方向，但現階段主要精力會放在B端——連鎖餐飲的方向去定制研發，同時C端也會做一些類似內容直播的舉措。