創近16年新高 港元隔夜Hibor升穿5%

每經記者 李玉雯    每經編輯 廖丹    

近日，港元拆息持續攀升。6月19日，港元各期限Hibor再度全線走高，均升穿5%。

其中，隔夜急升近56BP，高見5.44179%，為2007年以來首次升穿5%。與樓按相關的1個月Hibor連升9個工作日，報5.02821%，創近半年來新高。反映銀行資金成本的3個月Hibor報5.02679%，為去年12月29日以來最高，與同期美元LIBOR息差持續收窄。另外，1周及2兩周Hibor分別升至5.01191%和5.02185%。6個月及1年期Hibor分別升至5.04298%及5.13119%。

IPG中國首席經濟學家柏文喜對記者表示，港幣的可自由兌換、與美元以固定比率掛鉤，以及香港資本市場與美國資本市場的連通器效應，在美元持續大幅加息之下推動了流動性外流，引發了香港市場流動性緊張，反應在港元Hibor上也即呈現持續上升態勢。

談及對后續港元Hibor走勢展望，柏文喜認為，隨著美元加息暫緩以及后續可能的加息幅度下調，Hibor走勢或仍呈微升但升幅明顯下降態勢，如此一來可能會造成香港市場流動性持續偏緊，港幣計價資產估值下滑等問題。

就在數日前的6月14日，香港金融管理局總裁余偉文圍繞對近期港元拆息的觀察撰文指出，美聯儲自去年三月起連續加息，導致港元與美元息差拉闊，套息交易令港元匯率走弱而多次觸發弱方兌換保證，港元流動性有所減低，拆息逐步上升趨近美息，是聯匯制度的設計和預期之內。

“值得留意的是，港元拆息除了受美息走勢影響外，同時也受本地市場港元資金供求所左右，以致港元美元息差的幅度會因應短期資金供求關系的變化而擴闊或縮窄。與此相關的是，銀行體系總結余從一、兩年前的3000多億港元水平逐步下降到目前的約450億港元，池子小了，港元拆息對于港元資金需求變化的敏感度自然較以往有所增加，更容易受港元資金需求影響而出現較顯著的波動，我們在以往的周期亦見過類似的情況。”余偉文表示。

談及影響港元資金供求的因素，余偉文認為可大致分為兩類：一是較實質的市場行為，主要包括資本市場活動，以及年結、季結和上市公司派息安排等季節性因素；二是涉及港元市場參與者的行為模式，當銀行體系總結余因弱方兌換保證被連續觸發而出現較大下調之后，銀行需要一段時間重新適應和部署資金管理的工作，有關跡象又是會反映在短期限港元拆息的波動。

“眼前臨近半年結，加上派息因素，港元拆息尤其隔夜拆息在未來數周甚至數月會繼續受到季節性因素較大程度的影響，不排除港元拆息可能在某些日子進一步追貼或超越美息。”余偉文表示。

余偉文表示，這次港元拆息逐步爬升與2019年美國利率單日大幅急升的事件不盡相同。港元拆息在往后一段日子可能仍會處于較高的水平，并不時出現較大幅度的波動。金管局要求銀行做好流動性管理工作，包括與大型客戶密切溝通，掌握其對港元收付的計劃和安排，并作好部署。