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    譚雅玲:美元指數上漲導致人民幣貶值加劇,警惕匯率大起大落

    每日經濟新聞 2023-06-29 21:15:45

    6月28日,在岸人民幣曾報價7.2565,為去年11月底以來新低。人民幣為何走低,下階段將怎么走?每經記者專訪了中國外匯投資研究院院長譚雅玲。譚雅玲指出,“雖然我們現在害怕匯率大起大落,但這種局面我覺得有一定的可能性?!?/p>

    每經記者 趙景致    每經編輯 馬子卿    

    自4月中旬以來,人民幣對美元的匯率呈貶值狀態。5月中旬,離岸人民幣、在岸人民幣相繼突破7.0整數關口。而到了6月中旬,美聯儲暫停加息、美元指數走弱,6月中旬人民幣對美元匯率曾一度回升。

    6月28日,在岸人民幣曾報7.2565,為去年11月底以來新低

    圖片來源:同花順iFinD

    此后,人民幣對美元匯率再次呈現跌勢。6月下旬,離岸人民幣接連跌破7.2和7.25的關口;同時,在岸人民幣也同樣走低,6月28日曾報價7.2565,為去年11月底以來新低。人民幣為何走低,下階段將怎么走?每經記者專訪了中國外匯投資研究院院長譚雅玲。

    美元指數上漲導致人民幣貶值加劇

    NBD:4月以來,在岸人民幣對美元從6.83已跌至7.25附近,波動幅度接近4000BP,您認為此次貶值是何原因?

    譚雅玲:第一,大背景可能還是跟貿易競爭或者國家之間的競爭有關,還有國際環境的很多因素。人民幣貶值手法可能有著比較明顯的對標性,人民幣貶值有利于美元套利,但會對我國宏觀經濟,對企業的信心帶來比較大的壓制。

    第二,就是利差套利的關系。美元和人民幣的利差是明顯的,無論是十年期國債或者是存款利率,懸殊都是非常大的。現在美聯儲發出的信息還是要繼續加息,而我國市場的期待是可能要降息,這一點可能就會加大套利的情緒,也就是拋售人民幣購入美元。

    此外,除了美元以外,其他貨幣和人民幣利率的利差也是存在的,英國、加拿大都在加息,澳大利亞的利率水平都達到了3%到4%,且更多的國家是缺美元的。所以我認為,這種現狀可能也是導致人民幣貶值加劇的一個因素。

    6月28日,美元指數接近站上103點

    圖片來源:同花順iFinD

    最后,目前的人民幣貶值還是跟美元升值有關。美元升值導致人民幣貶值,我認為是比較符合邏輯的。因為我們看到,美元指數又接近站上103點,這使人民幣貶值加劇,人民幣目前貶值的深度已經比較大了,今天美元升值又推動和刺激了人民幣再貶值。

    NBD:本輪人民幣貶值幅度大于美元升值幅度,原因為何?

    譚雅玲:貨幣貶值會加大恐慌,這是惡炒的問題。外匯市場的主場不在我國,人民幣貶值是“離岸”帶著“在岸”走,在岸人民幣目前7.24,離岸人民幣還在7.26附近。

    上半年波動幅度已超5000BP,警惕匯率大起大落

    NBD:您認為下半年影響人民幣的匯率的因素有哪些?對人民幣有什么預判的看法?

    譚雅玲:首先,國內就看經濟恢復的狀態。短期內,人民幣貶值的這個階段性可能會進一步加深。但是我覺得不太可能順著現在的7.25、7.26繼續下去,它有一個回調的過程?,F在美元貶值受到的阻力比較大,而人民幣的貶值也有所收斂。

    6月29日,人民幣匯率中間價

    圖片來源:中國貨幣網

    其次,我們看央行的政策主張。目前,從人民幣中間價來看,不希望再向貶值的方面加力了,央行會采取什么樣的政策對匯率的影響相對來講比較重要。

    最后,海外囤積人民幣的數量相比國內還是有限的,拋售到一定的程度就會縮量,所以人民幣貶值或許也會收斂。

    我認為,多重因素作用下,人民幣可能會經歷波動再貶值,隨后再升值,但是波動率可能會進一步擴大。今年上半年波動幅度已超5000BP,而下半年會不會有5000BP到6000BP的波動率,我覺得可能性是非常大的。

    今年上半年,人民幣對美元匯率波動幅度已超5000BP

    圖片來源:同花順iFinD

    美元要貶值這個基調是存在的,因為美元貶值是為了幫助美聯儲加息更安全。鮑威爾表態了,七月份、九月份肯定是加息的,那八月份沒有加息的這段時間,可能會出現美元貶值的情況。

    如果美元貶值的話,人民幣相比較再貶值的動力就沒有那么強了,或有升值的修復需求。但會不會大幅貶值以后到大幅升值,然后再大幅貶值?雖然我們現在害怕匯率大起大落,但這種局面我覺得有一定的可能性。

    封面圖片來源:視覺中國-VCG211316808072

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