信托業務“三分類”指導口徑下發，涉及非標債權、家庭信托等20個行業熱點

每經記者 馮典俊    每經編輯 張益銘

信托業務“三分類”新規正式實施后一個月，監管部門出臺了相關配套措施。記者近日了解到，監管部門已下發信托業分類配套政策《關于<關于規范信托公司信托業務分類的通知>實施后行業集中反映問題的指導口徑》（下稱“《指導口徑》”）。

記者從業內人士獲悉，為促進信托業更好把握《關于規范信托公司信托業務分類的通知》精神，全面準確進行信托業務分類，規范開展各類信托業務，有序實施存量業務整改，監管部門就“資產管理信托”、“資產服務信托”、“其他”三個方面共20個問題進行了解答，涉及非標債權、標品資管產品、家庭信托等行業熱門議題。

非標債權審慎開展 私募投行明確禁止

資產管理信托方面，《指導口徑》提出“不得以信托業務形式開展為融資方服務的私募投行業務”，明確信托公司開展信托業務應當立足受托人定位，切實履行受托人職責，為受托人利益最大化服務。

“受托人和私募投行二者在服務宗旨和服務內容上存在本質差異。”《指導口徑》指出，信托公司開展資產管理信托業務時，要審慎開展非標準化債權資產和未上市企業股權投資業務，要嚴格履行投資者適當性管理、盡職調查、風險管理、凈值化管理、信息披露等資產管理受托職責，確保資產管理信托產品符合投資者風險偏好，確保投資者清晰知曉且有能力承擔投資風險。資產管理信托原則上應當以組合投資方式分散風險，監管部門將完善相關配套制度，明確組合投資相關要求。

關于“信托產品參與債券回購”，信托公司開展基礎資產為標品的資產管理信托業務，可以按照資產新規規定的比例，在公開市場上開展債券回購業務?！吨笇Э趶健方忉?，信托公司為符合資管新規的、基礎資產為標品的資管產品提供行政管理服務或專戶受托服務，可以按照委托人指令，在公開市場上開展債券回購業務，但應確保相關比例符合資管新規要求。除上述情形外，信托公司管理信托產品，不得以信托財產向他人提供擔保，不得以賣出回購方式運用信托財產，不得融入或變相融入資金。

關于資產管理信托投資衍生品的要求，《指導口徑》指出，考慮到各類資產管理產品利用衍生品進行對沖的業務逐漸普遍，且資管新規已限制單只固定收益類、權益類資產管理產品參與衍生品交易的比例低于20%，允許信托公司以資產管理信托資金投資包括衍生品交易設計的固定收益類、權益類資產管理產品。對于商品及金融衍生品類資產管理產品，以及具有衍生品設計的其他類資產管理產品，僅限已獲得衍生品交易資格的信托公司以其受托管理的信托資金投資相關產品。

資產服務信托可發放信托貸款

資產服務信托方面，關于發放信托貸款適用《商業銀行委托貸款管理方法》，《指導口徑》表示，資產服務信托若涉及發放信托貸款，信托公司參照《商業銀行委托貸款管理方法》審查時，原則上均需適用該方法相關規定，重點核查委托人資質、資金來源、權責劃分、風險隔離等關鍵條款執行情況。

關于具有多重屬性的個人財富管理信托業務歸類，單純以遺囑方式設立的信托歸入遺囑信托，單純以保險金請求權作為信托財產設立的信托歸入保險金信托。以遺囑方式設立的保險金信托歸入遺囑信托。設立方式同時包含遺囑和書面合同的家族信托，或者信托財產同時包含保險金請求權和其他財產的家族信托均歸入家族信托。

關于家庭服務信托的投資范圍，《指導口徑》指出，家庭服務信托的投資范圍限于投資標的為標準化債權類資產和上市交易股票的信托計劃、銀行理財產品以及其他公募資產管理產品。包括信托計劃在內的上述資管產品，資金投資標的都僅限于標準化債權類資產和上市交易股票，不能直接或間接投資其他資產。家庭服務信托受托管理財產可以有除投資外的其他運作安排，比如接受財產性權利的委托，對其進行保管；根據委托人意愿將資金用于受益人消費等生活支出。

此外，關于企業年金/職業年金服務信托、資產證券化服務信托、企業資產證券化服務信托、其他資產證券化服務信托、新型資產服務信托的認定，《指導口徑》都予以解釋。

針對信托公司與私募基金合作業務，《指導口徑》認為有部分信托業務被錯歸入了“資管產品服務信托”。從此類業務模式看，該業務為信托公司面向機構或自然人發行信托計劃，簽署信托合同，管理時由私募基金管理人提供投資顧問服務。無論相關產品由信托公司直銷還是由其他金融機構代銷，其實質都是由信托公司與投資者簽署信托合同，發行信托產品募資并進行投資管理，服務資產管理信托特征，應當歸入資產管理信托，不能歸入資管產品服務信托。

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