養殖ETF持續回暖了？

每經編輯 趙云    

7月21日A股持續震蕩，上證指數收跌0.06%報3167.75點，創業板指漲0.35%報2163.12點。量能方面，北向資金7月21日再次大幅買入，全天凈買入58.25億元，其中滬股通凈買入39.93億元，深股通凈買入18.32億元。上周北向資金累計凈賣出逾75億元。盤面上，AI應用題材再度回調，CPO、機器人方向領跌；無人駕駛概念深度回調。白酒引領大消費回暖，地產股表現搶眼。

數據來源：WIND

7月21日醫藥板塊回暖，疫苗板塊領漲。疫苗ETF（159643）全天收漲2.45%，生物醫藥ETF（512290）全天收漲1.36%，醫療ETF（159828）全天收漲1.16%，創新藥滬深港ETF（517110）全天收漲1.00%。

數據來源：WIND

回顧2023年至今，生物醫藥板塊整體呈現震蕩走勢，年初受疫情政策調整影響，疫后復蘇預期增強，醫藥各板塊估值出現明顯修復。3月隨大盤調整，4月以來呈震蕩走勢，各細分行業表現持續分化。

細分行業來看，受新冠業務高基數影響，醫療、創新藥等板塊表現相對不理想。但是縱觀醫藥行業宏觀數據顯示，生產端同比仍有所下降，需求端與支付端呈現恢復性增長。

疫苗板塊消息面上，昨日晚間康泰生物披露2023年半年度業績預告，歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利48000萬元-54000萬元，較上年同期增長298.33%-348.12%。公告表示，此次業績增長的原因，一是常規疫苗銷售帶動有關，其中13價肺炎球菌多糖結合疫苗銷售收入較上年同期增長約61.30%，23價肺炎球菌多糖疫苗銷售收入較上年同期增長約64.19%。二是公司上年同期計提資產減值準備金額較大，致使本期凈利潤較上年同期增長幅度較大。前期計提的資產減值準備，主要是針對新冠疫苗。

基本面來看，部分疫苗批簽發量增長較好。根據中泰證券研究所統計，2023H1，HPV疫苗（同比增長62.9%）、4價流腦多糖（同比增長223.1%）、23價肺炎多糖（同比增長106.7%）、五聯苗（同比增長19.6%）等保持高增速。

數據來源：中泰證券，中檢院，截至2023/6/30

2022年的疫情影響下，疫苗板塊在消費弱增長和新冠計提減值的影響下，業績不達預期，估值持續下殺。但是2023年度過半，疫苗板塊在消費需求回暖和預計到來的流感疫苗需求釋放的刺激下，業績有望進一步提速。

目前國內流感疫苗接種率還處于較低水平，同時由四價流感疫苗替代三價流感疫苗的趨勢已經形成，未來市場增長空間廣闊。目前我國流感疫苗總體接種率約3%，遠低于歐美接近50%的接種率。WHO強調老人小孩慢病患者等重點人群流感疫苗接種率達到75%目標，目前國內重點人群覆蓋率不足5%，對比歐美、東亞各其他地區重點人群均超過了60%。

經過持續盤整后，當前醫藥板塊估值較低，前期集采等負面因素已有所消化。中報業績披露在即，低估值、高價值的醫藥板塊可能具備一定的配置價值。

感興趣的小伙伴可以繼續關注醫藥類ETF，相關的子行業包括低估值的生物醫藥ETF（512290）、醫療ETF（159828），成長與景氣度兼具的創新藥滬深港ETF（517110），受益于人口老齡化、全民健康意識提升的疫苗ETF（159643），可考慮逢低布局。

數據來源：WIND

養殖板塊7月21日也漲幅較好，收漲0.99%，近期持續穩步回升。

數據來源：WIND

行業基本面上，生豬行業持續產能去化中。當前來看，夏季為豬肉消費的淡季，豬肉價格（平均批發價）依然在下降磨底，但降幅不斷收窄，前期能繁母豬的去化效果有一定顯現。出欄體重看，上市豬企6月出欄環比減量（根據招商證券統計，2023年6月，13家上市豬企合計出欄生豬117 萬頭，環比-6.7%），并且現金流持續消耗影響下，行業出欄均重仍處下行通道。仔豬銷售上，6月，7家上市豬企合計銷售仔豬58萬頭，環比下滑36%，可能是由于行業仔豬補欄淡季疊加近期仔豬價格快速下跌導致，仔豬銷售量的下滑也一定程度反映出行業的去化加速。

從新生豬仔的情況來看，今年1-6月份全國新生仔豬量同比增長9.1%，未來6個月內這些仔豬將陸續長大出欄，預示著生豬供應將繼續增加。從中大豬的情況看，6月份全國規模豬場的中大豬存欄量同比增長5.9%，環比略降0.4%，這些豬將在未來2個月內陸續長大出欄，預示著7、8月份生豬供應也將穩定增加。但也要看到，隨著秋冬季節消費旺季的到來，豬肉價格有望逐步回升，養殖行業收益將有所改善。

后市來看，23Q4或有望迎來豬價企穩回升。供給端，年初以來能繁母豬產能持續去化，23Q4生豬供給過?；蛑鸩骄徑猓瑫r疊加需求季節性好轉，23Q4豬價或有望企穩回升?？紤]到資本市場可能“搶跑”豬肉基本面，感興趣的小伙伴可以繼續關注養殖ETF（159865），逢低布局，把握豬周期的投資機會。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

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