AI大回吐？多只中期頭部產品回撤超5%！公募量化上周超97%產品虧錢，百億私募：鳴石投資8產品刷“黑榜”丨一周量化基音

每經記者 彭水萍    每經編輯 葉峰

對量化產品而言，上周的主旋律是“調整”，無論是公募量化還是百億量化私募，賺錢產品占比均不到5%，所以二者的比較就看誰虧得少了。公募量化在前一周的反彈行情中難得全面壓制百億量化私募，不過上周馬上就被“打回原形”，論風控（少虧）還得是百億量化私募更穩健。

超額表現方面，百億量化私募旗下產品上周分別有763只、674只和832只跑贏滬深300、中證500和中證1000指數，占比分別為83.85%、74.07%和91.43%，對應公募量化產品的62.12%、49.65%和68.94%，百億量化私募均有超過20個百分點的優勢。

圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝

具體產品方面，上半年公募量化的冠、亞、季軍產品在上周均現身“黑榜”TOP10，跌幅超6%；與此同時，百億量化私募的半程冠軍產品幻方中證信息指數增強研究精選1號也意外在上周墊底，回撤幅度超5%。上述公私募量化頭部產品共同特征是跟人工智能主題相關，上半年也正是享受了AI行情的紅利才大放異彩，不過上周隨著AI概念股深度調整，利潤大回吐也不足為奇了。

機構表現方面，上周公私募量化均未有表現特別突出的機構，而百億量化私募中，鳴石投資上周表現相對欠佳，在業績“黑榜”TOP10中獨占8席，而且包含多類策略，跌幅均超3.63%。

百億量化私募：上半年冠軍產品意外“失蹄”，鳴石投資8產品刷“黑榜”

上周A股全線震蕩調整，滬指跌2.16%，滬深300跌1.98%，中證500周跌1.74%，中證1000跌2.19%。兩市日均成交額7571億元，較前一周大幅回落11.9%。

在前一周的反彈行情中表現大失水準的百億量化私募，上周在絕對收益方面也難免“拉垮”，不過超額表現有所回暖，至少整體超額要明顯優于公募量化。據記者對31家百億量化私募旗下產品的不完全統計，iFind截至7月26日的數據顯示，在有完整凈值數據的910只產品中，上周僅41只產品賺錢，占比僅4.51%；超額表現方面，上周跑贏滬深300、中證500和中證1000指數的產品分別有763只、674只和832只產品，占比分別為83.85%、74.07%和91.43%，公募量化產品這三項占比數據分別為62.12%、49.65%和68.94%，百億量化私募相比之下均有超過20個百分點的優勢。

從上周百億量化私募業績“紅榜”來看，股票多頭策略延續了前一周的低迷，CTA策略和中性策略則延續了相對優勢。具體產品而言，中國民生信托-衍復投資尊享1號以超2.2%的漲幅領漲，逆勢中表現出較強的韌性；洛書投資旗下兩只CTA策略產品進入前十，其中洛書管理期貨陸號漲超1.5%位列第2，洛書瑞盈建興居第9；此外，思勰投資旗下6只多策略系列產品刷榜“紅榜”TOP10，以1.48%-1.5%的收益率排名第3-8位，寬德投資旗下寬德卓越1號排在第10位。整體而言，上周“紅榜”TOP10產品收益率均在1%上方，表現算不上突出，但相比公募量化稍好，不過股票多頭策略類產品并不多見，可見市場調整之下此類產品很難“完好無損”。

上周收益靠前的百億量化私募旗下產品（基于完整凈值數據的不完全統計）

如果說思勰投資6只產品刷“紅榜”多少有些運氣成分（同策略系列多只產品），那鳴石投資上周刷“黑榜”可能更多是憑“實力”了：“黑榜”TOP10中獨占8席，而且包含多類策略。從具體產品來看，上半年百億量化私募冠軍產品現身上周“黑榜”，幻方中證信息指數增強研究精選1號回撤超5.44%，位居榜首；鳴石投資旗下兩款中證1000指增產品緊隨其后，均跌超4.4%，接下來鳴石春華春天9號和金锝中證1000指數增強16號也跌超4%；此后，鳴石指數增強1期和4只鳴石進取系列產品排在第6-10位，跌幅集中在3.63%-3.68%區間。整體而言，上周“黑榜”TOP10跌幅相對較大，不過除上半年冠軍產品 意外“失蹄”外，位居前列的多為中證1000指增類產品，在對應基準指數跌2.19%的背景下，這樣的結果并不讓人意外。

上周收益靠后的百億量化私募旗下產品（基于完整凈值數據的不完全統計）

公募量化：上周超97%產品虧錢，中期冠、亞、季軍集體現身“黑榜”

7月市場風云變幻太快，公募量化前一周還是“喜大普奔”，上周卻突變成“泥沙俱下”，整體業績表現非常慘淡。據iFind數據統計，在425只有凈值披露的公募量化產品（多份額產品僅以A份額參與統計）中，僅有12只實現正收益，占比僅2.19%；超額表現也不太理想，即使中證500和中證1000指數上周跌1.74%和2.19%，跑贏它們的公募量化產品分別為211只和293只，占比分別為49.65%和68.94%；跑贏滬深300指數的產品有264只，占比62.12%。

從頭部產品來看，上周公募量化頹勢凸顯，僅第一名前海開源中證大農業指數增強A周漲幅超1%，第2-10名收益區間分布在0-0.7%的狹小區間，基本取得正收益就能進前十。其中還有4只是對沖策略產品，這也是今年以來非常罕見的，此前“紅榜”TOP10基本是量化選股和指增策略的天下。追求絕對收益的對沖策略在公募量化產品中僅10多只，上周卻能霸榜“紅榜”TOP10，足以反映股票多頭類策略的集體“淪陷”。

公募量化產品上周收益前10

相對于“紅榜”的平淡，上周公募量化業績“黑榜”可謂“熱鬧的慘淡”，多只上半年表現優秀的爆款產品此次集體現身，包括中期冠、亞、季軍產品東財云計算指數增強A、華商計算機行業量化股票發起式A和西部利得中證人工智能主題指數增強A，還有第5名的長信電子信息行業量化靈活配置混合A，上周均大幅回撤超6%。此外，大跌5.99%的匯安量化優選A也是上半年TOP10產品，信澳量化先鋒混合(LOF)A和嘉實中證半導體指數增強發起式A也是上半年“紅榜”?？汀＿@些熱門產品一個共同的特征是跟人工智能主題高度相關，它們集體“中招”也足以反映上周人工智能概念大幅調整的市場風格。整體而言，“黑榜”TOP10產品回撤幅度均超5.5%，跌超4%產品多達27只，上周的市場環境對公募量化而言可謂十分不友好。

公募量化產品上周收益后10

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝