公司快評 | 新大正大幅下調考核目標，是股權激勵還是“定向福利”？

每經評論員 畢陸名

股權激勵，是一種讓上市公司的核心員工擁有一定數量的股權，從而與公司的利益捆綁在一起，激發他們的工作積極性和創造力，提升公司的業績和價值的有效機制。這是一種符合市場經濟原則和規律的激勵方式，也是一種公平合理的分配方式。

但是，如果股權激勵變成了利益輸送，為特定人員搞“定向福利”的工具，那么就完全失去了其本意和價值，甚至會損害上市公司和全體股東的利益。這樣的股權激勵，真的能起到激勵公司業績提升的作用嗎？

新大正（SZ002968，股價14.4元，總市值32.8億元）近日公告稱，調整2021年和2022年兩期限制性股票激勵計劃的業績考核目標。據了解，新大正調整前的業績考核目標，均以2020年度數據為基數，2023年至2025年營業收入需分別增長200%、280%、360%，凈利潤需分別增長150%、210%、280%；調整后，公司層面業績考核目標為，以2022年度數據為基數，2023年至2025年營業收入需分別增長20%、50%、90%；凈利潤需分別增長0%、30%、75%。

簡單計算不難發現，此次公司對兩期股權激勵考核目標下調幅度非常之大。而且，這兩期激勵計劃中，董事和高級管理人員獲授的限制性股票數量占比分別為54.66%、72%，其中總裁劉文波一人就占了兩成多。

上述調整方案，在深交所看來顯然有問題。深交所火速下發了關注函，要求新大正說明本次調整的原因及合理性，前期考核指標設置是否審慎、合理；調整后的業績考核指標是否仍然具有充分的激勵效果；是否存在通過降低業績考核要求向相關董事、高級管理人員等激勵對象變相輸送利益的情形。新大正自稱，本次調整方案充分考慮了宏觀經濟環境、公司歷史業績、行業發展狀況、市場競爭情況以及公司未來發展規劃等綜合因素。但是，在筆者看來，這些因素并不能成為其調整業績考核指標的充分理由。

筆者認為，新大正這樣搞股權激勵，真能起到激勵上市公司的業績提升嗎？或許只是打著股權激勵的幌子，為特定人員謀取額外利益罷了。這樣做不僅損害了上市公司和全體股東的利益，也消耗了股權激勵制度的公信力和正當性。筆者希望新大正能夠認真回復深交所的關注函，對其股權激勵計劃進行合理調整，真正做到以業績為導向，以激勵為目的，以公平為原則。這才是股權激勵應有的樣子。