每日經濟新聞 2023-08-16 19:28:23
各位老鐵，大家好，我是錢研君。
近期市場呈現調整態勢，不過白酒、醫藥等防御性板塊的表現相對還是比較堅挺的。
在上周六的道達研選重點關注行業文章中，錢研君分享了白酒板塊的投資邏輯，感興趣的老鐵可以去看一下，詳見《這個板塊基本面觸底回升，板塊的新一輪牛市要開啟了嗎？——道達研選》。
接下來，我們一起來看看最近一周券商有哪些值得關注的研報。
本周價值類板塊，分享一下華創證券對醫藥反腐的研判。
華創證券認為，醫藥行業發展和進步的核心驅動因素有三：
1）需求。老年人是醫藥市場的主要消費者，而全球老齡化都在加速，對醫藥的需求是剛性且持續增長的。
2）創新。創新提供新管線，新管線對沖老產品的降價壓力。
3）價格。海外經驗來看，美國的創新藥專利到期后，價格是一落千丈的。在國內，中國企業也遭遇了價格壓力，集采后仿制藥的價格顯著下降，創新藥也會通過定期談判實現降價。
腐敗本身是不合理的，純粹市場化的運行可能會存在滋生腐敗的可能性，但腐敗不是醫藥行業發展的驅動力。反腐對凈化行業、鼓勵創新、國產替代、甚至產品出海都是利好。
2018年集采之后，很多公司的股價和利潤都創出了新高。2023年反腐之后，華創證券認為，醫藥行業的產業結構將得到優化，優秀企業會進一步發展。2018年集采推進時，醫藥處于高位；而本輪反腐推進時，醫藥已歷經三年調整。華創證券預計，本次反腐對醫藥股價的影響幅度更小、周期更短。
本周成長類板塊，分享的是預鍍鎳行業的投資邏輯。
相較后鍍鎳，預鍍鎳工藝優勢明顯。隨著工藝完善，預鍍鎳與后鍍鎳價差已小，預計后鍍鎳將逐步被預鍍鎳工藝所替代。目前車用小圓柱電池主要采用預鍍鎳鋼，大圓柱電池均采用預鍍鎳鋼，行業內新增布局圓柱電池路線的企業也基本采用預鍍鎳鋼。
2022上半年起，全球預鍍鎳鋼供不應求，但全球預鍍鎳鋼產能基本被海外廠商壟斷，且海外廠商沒有明確的大規模擴產計劃。國金證券預計，2023年至2025年，全球預鍍鎳鋼需求分別為21萬噸/31萬噸/47萬噸，復合增速高達45%。
當前已有國產預鍍鎳產品的性能逼近海外水平，且售價維持比進口預鍍鎳產品低2000元/噸-3000元/噸，價格優勢顯著。因此，國金證券認為，預鍍鎳行業的國產替代時點將至。
周期類板塊，本周分享的是草甘膦行業的投資邏輯。
過去一年，國內草甘膦產量明顯下降，同時去年下半年以來，中國向主要農藥進口國巴西、美國、阿根廷、澳大利亞等國出口農藥數量亦同比處于低位。國內產量下降+出口明顯下滑，共同加速2021年及2022上半年累積庫存的出清。
東北證券觀察到，雖然今年7月份行業開工率有所上行，但是工廠庫存仍然在持續下滑，與此同時，草甘膦價格在6、7月持續上漲，從最底部的2.45萬元/噸上漲到3.80萬元/噸，累計漲幅達到55%。
那么草甘膦的價格能否維持高位呢？
東北證券從短期和長期兩個視角來看待這個問題。短期來看，四季度草甘膦冬儲即將到來，并且海外終端補庫逐漸到來，因此草甘膦需求有望迎來環比持續改善。較長周期維度來看，受到擴產受限、南美種植面積擴大、中國推廣轉基因等因素的推動，草甘膦的供需關系會進一步改善。綜上，東北證券認為，草甘膦價格在較長時間內將保持較高價位。
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由于篇幅有限，今天就給大家分享到這里。“好行業、好公司、好價格”，我是錢研君，期待和你一起聊聊投資有關的那些事兒，祝各位老鐵投資成功！
本期道達研選的參考研報如下：
華創證券-醫藥行業深度研究報告：醫藥反腐不影響行業投資價值
國金證券-汽車及汽車零部件行業深度研究：受益圓柱電池市場高增，預鍍鎳0~1國產替代將至
東北證券-基礎化工行業：草甘膦供需有望較長時期緊平衡，價格中樞抬升
（錢研君）
（本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）
封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝
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