每經IPO周報第123期｜上周“6過6” 5家公司主動撤回IPO IPO節奏或迎階段性收緊

全面注冊制來臨，更多企業擁有機會步入資本市場，與投資者共享發展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關之旅也并非都是坦途?！睹咳战洕侣劇酚浾咭灾転閱挝?，對上周IPO過會、被否及新增獲受理企業進行梳理，對企業價值進行辨析，同時觀瞻IPO市場節奏、政策動向等，以饗讀者。 上周（8月21日至8月27日，下同），A股市場總共有6家公司被安排首發上會，并全部獲得過會，IPO周過會率也因此回升至100%。 與此同時，上周又有5家公司主動撤回了IPO，其中處于地產產業鏈的書香門地曾被恒大地產通過“以房抵債”方式償還上億元應收賬款。書香門地在去年上半年扣非后歸母凈利潤也同比下滑近兩成，若業績在去年下半年進一步惡化，則有可能已不符合此前選擇的上市標準。 本周（8月28日至9月3日，下同），A股市場還將再迎來9家公司首發上會。其中，高泰電子在今年前三季度的扣非后歸母凈利潤預計將同比下滑約4成。 此外，上周周末政策頻出，證監會官網發布《統籌一二級市場平衡優化IPO、再融資監管安排》，其中提到將“根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩端的動態平衡?！?月以來，A股僅有2家公司獲得IPO受理，IPO節奏放緩似乎并非無跡可循。 紅榜：上周“6過6”寶鋼股份控股子公司過會 上周，A股有6家公司迎來上會，包括來自滬深主板的匯通控股等4家公司，創業板的寶武碳業，以及北交所的騎士乳業，6家公司全部過會。 上述6家過會公司中，寶武碳業是寶鋼股份（SH600019，股價6.17元，市值1374億元）的控股子公司，主要從事焦油精制產品、苯類精制產品與碳基新材料的研發、生產和銷售，以及焦爐煤氣凈化服務等業務，產品主要應用于新能源、航空、汽車、冶金、有色、建筑、醫藥等領域。 按照招股書，寶武碳業是全球規模領先的焦油加工企業，在先進生產工藝和核心技術形成了差異化競爭優勢，并主持或參與30余項國家或行業標準的編寫工作。 在碳基新材料方面，根據相關報告數據，寶武碳業2022年的碳纖維銷量在國內市場中占比為19.64%。在負極材料方面，寶武碳業是行業中少有的能夠同時掌握負極材料垂直產業鏈和一體化技術的制造企業，具有整體制造過程完全自供能力。 不過，寶武碳業近來的業績也波動明顯。2020年至2022年各年度，寶武碳業的營業收入分別為57.20億元、106.31億元和152.87億元，扣非后歸母凈利潤分別為3725.82萬元、3.27億元和3.15億元。2023年上半年，寶武碳業的營業收入預計同比下滑10.79%至13.55%，扣非后歸母凈利潤預計同比下降74.73%至79.79%，這主要與碳纖維業務的下滑有關。 黃榜：上周5家公司主動撤回IPO地產產業鏈公司書香門地折戟 上周，總共有5家公司入列“黃榜”，即主動撤回IPO項目的西恩科技、貝普醫療、樹根互聯、集美新材和書香門地5家公司。 上述5家公司中，擬上市上證主板的書香門地主要從事木地板的研發、設計、生產和銷售，主要產品包括實木復合地板、強化復合地板等，公司下游客戶主要為房地產公司。 記者注意到，書香門地選擇的上市標準為“最近3年凈利潤均為正，且最近3年凈利潤累計不低于1.5億元，最近一年凈利潤不低于6000萬元，最近3年經營活動產生的現金流量凈額累計不低于1億元或營業收入累計不低于10億元”。 而根據其今年3月披露的招股書來看，書香門地在2022年上半年的營業收入和扣非后歸母凈利潤分別為3.99億元和1350.64萬元，分別同比下滑22.81%和19.24%。如果書香門地的業績在2022年下半年進一步惡化，則凈利潤有可能無法滿足上述上市標準。 此外，盡管書香門地表示，從資產結構來看，公司流動資產占資產總額比例較高，表明公司資產流動性良好，但是，截至2022年上半年末，書香門地的流動資產和流動負債分別為7.66億元和9.83億元，流動比率僅為0.78。與此同時，書香門地的應收賬款為3.80億元，約占公司資產總額的26.27%，而這還是在部分恒大地產向書香門地“以房抵債”之房產已取得預告登記且預計可交付，使得1.78億元的應收賬款轉列至其他非流動資產的情況下。 本周9家公司迎來上會，高泰電子今年前三季度業績預計大幅下滑 本周，A股市場有9家公司迎來首發上會，分別為來自滬深主板的星德勝、高泰電子和速達股份，創業板的優優綠能，以及北交所的用友金融等5家公司。 上述9家公司中，高泰電子主要從事復合功能性材料、復合功能性器件及電子級追溯產品的研發、生產、銷售及服務，產品主要應用于消費電子、5G通信、IC半導體及新能源應用（汽車、光伏）等領域。 招股書顯示，高泰電子的生產以自主生產為主，外協加工為輔。記者注意到，高泰電子與蘇州貴印電子科技有限公司（以下簡稱貴印電子）簽署了在2020年5月16日生效的采購合同，而貴印電子成立于2020年5月8日。與此同時，國家企業信用信息系統顯示，在經過2022年11月的變更后，高泰電子全資子公司蘇州環泰新材料技術有限公司的企業住所變更至了“蘇州市吳中區木瀆鎮下李塔路1”，貴印電子也在今年3月將企業住所變更至了“蘇州市吳中區木瀆鎮下李塔路1號3幢四樓”，兩家公司的住所地址很相近。 貴印電子在公司成立當年便成為了高泰電子采購金額最大的第一大工序外協廠商，在2021年和2022年又分別成為第一和第五大工序外協廠商，以及高泰電子在2021年和2022年的第一大全制程外協加工廠商。 此外，今年前三季度，高泰電子的營業收入預計同比下滑27.55%至28.35%，扣非后歸母凈利潤預計同比下滑39.89%至41.15%。盡管高泰電子表示，扣非后歸母凈利潤的下滑受匯率變動影響較大，但是高泰電子在2022年則是明顯受益于了匯率變動。 在2022年，高泰電子的營業收入為3.95億元，同比增速為9.72%，已有所放緩。高泰電子的財務費用則從2021年的285.15萬元大幅下降至了2022年的-3212.87萬元，這其中主要受益于匯兌收益。 4家公司本周迎來申購，電化學材料商中巨芯價值幾何？ 上周，新股市場有6家公司首發上市，包括來自創業板的協昌科技（SZ301418，股價69.25元，市值50.78億元）等3家公司，來自科創板的C泰凌微（SH688591，股價32.70元，市值78.48億元），來自北交所的國子軟件（BJ872953，股價11.90元，市值10.54億元），以及來自上證主板的C眾辰（SH603275，股價49元，市值72.90億元）。6家新股中沒有上市首日破發的，協昌科技在上市首日漲幅最高，達到93.10%。 上周，A股市場新增1家IPO受理企業，為擬上市北交所的云星宇，這也是自今年7月以來A股市場受理的第二家IPO企業，另一家是同樣擬上市北交所的華興股份。 而在本周，A股市場有中巨芯等4家公司將迎來申購。 擬上市科創板的中巨芯，主要從事電子濕化學品、電子特氣和前驅體材料的研發、生產和銷售，產品主要應用于集成電路、顯示面板以及光伏等領域的清洗、刻蝕、成膜等制造工藝環節。 中巨芯無控股股東，由巨化股份（SH600160，股價15.46元，市值417.38億元）和國家集成電路產業投資基金股份有限公司并列為第一大股東，各自持股35.1999%。 從中巨芯行業地位來看，SK海力士、臺積電、德州儀器、中芯國際（SH688981，股價48.30元，市值3828億元）、長江存儲、華虹集團等知名企業均是中巨芯的客戶，中巨芯同時還是集成電路材料產業技術創新聯盟副理事長單位。 不過，在營收快速增長的同時，中巨芯仍尚未實現盈利，按照中巨芯的說法，這主要是由于新產線投產尚未實現規模效應，公司面臨較高的折舊壓力，且研發投入不斷增大等因素造成。 具體來看，2020年至2022年各年度，中巨芯的營業收入分別為4億元、5.66億元和7.99億元，扣非后歸母凈利潤分別為7.83萬元、-682.16萬元和-732.24萬元。今年上半年，中巨芯的營業收入預計同比增長15.91%至23.07%，扣非后歸母凈利潤則預計為-280.87萬元至266.41萬元。 圖片來源：中巨芯招股書 瀾滄古茶第三次遞表港股IPO沖擊“普洱茶第一股” 上周，香港聯交所披露了更新后的瀾滄古茶上市招股書。在此之前，瀾滄古茶在2021年6月終止了A股深交所主板市場IPO；去年5月和今年2月，瀾滄古茶兩次向香港聯交所主板市場遞交IPO申請，此后均因IPO申請文件失效而失敗。因此，此次也是瀾滄古茶第三次遞表香港聯交所，沖擊“普洱茶第一股”。 招股書顯示，瀾滄古茶的產品具體包括有紅茶、白茶及調味茶，擁有1966、茶媽媽和巖冷三條產品線。根據弗若斯特沙利文報告，按2022年普洱茶產品產生的收益計算，瀾滄古茶是中國第三大普洱茶公司，市占率為2.4%。 業績方面，2020年至2023年上半年三年一期，瀾滄古茶實現營業收入分別為4.05億元、5.59億元、4.63億元和2.32億元；凈利潤分別為1.23億元、1.29億元、0.7億元和0.24億元。