共享基經丨讀懂寬基ETF（二）：科創50指數VS科創100指數

每經記者 黃小聰    每經編輯 彭水萍

近期，市場持續回調，不少指數都已經回到去年4月份低點的位置附近，其中也包括了科創50指數。

但如果回看近期跟蹤科創50指數的ETF，又可以發現資金卻在持續流入，不少投資者都是越跌越買。

值得注意的是，除了跟蹤科創50的ETF，近日又有4只跟蹤科創100指數的ETF也開賣了。那么，科創50和科創100指數都有哪些不同？這一期我們就來聊一聊這兩個跟科創板相關的指數。

1、認識科創50指數

首先來了解下科創50指數，科創50指數即上證科創板50成份指數，由上海證券交易所科創板中市值大、流動性好的50只證券組成。樣本平均流通市值約180億元。

從行業分布來看，主要集中在信息技術、工業這兩大一級行業，累計占比超過85%，醫藥衛生、原材料、可選消費和主要消費的累計占比未超過15%。

具體到前十大權重股方面，包括了中芯國際、金山辦公等大家比較熟悉的半導體、計算機公司。

目前跟蹤科創50指數的超過30只，其中上市地點在上交所的有10只，目前規模最大的是華夏上證科創板50ETF和易方達上證科創板50ETF。

這兩只ETF近期份額規模都出現了大幅上漲，其中華夏上證科創板50ETF 7月初的份額規模還不到650億份，但到8月25日時已經超過了920億份，增長約270億份；而易方達上證科創板50ETF的份額也從7月初的不到232億份增長到了8月25日的接近294億份。

值得一提的是，科創50指數從7月初到8月25日，跌幅超過13%，可以看出，投資者是越跌越買。 

2、認識科創100指數

投資者越跌越買，一方面是科創50越跌越低，投資者有抄底的想法，另一方面其實也是因為投資者想通過基金配置科創板的話，沒有太多的直接標的選擇。

不過近期，國泰上證科創板100ETF、博時上證科創板100ETF、銀華上證科創板100ETF、鵬華上證科創板100ETF這4只科創100ETF的獲批，給了投資者更多的選擇。 

那么，科創100指數又是什么呢？

資料顯示，科創100指數即上證科創板100指數，從上海證券交易所科創板中選取市值中等且流動性較好的100只證券作為樣本。樣本的平均流通市值不到58億元。

從行業分布來看，工業、信息技術、醫藥衛生為三大行業，累計占比超過90%，可以說成分股基本上都集中在這三個一級行業。

具體到前十大權重股，進一步分類來看，則主要集中在半導體、電力設備、醫療這幾個二級行業。

3、科創50指數VS科創100指數

那么，究竟這兩個指數都有哪些區別呢？

概述來看，主要區別如下： 

（1）范圍不同。簡單理解，科創50指數的成分股主要包括的是科創板塊的“大塊頭”，如果以市值分布來看，約為前50，而科創100指數的成分股相當于是科創板塊的腰部企業，大致相當于從51位到150位的公司。從上述樣本的平均流通市值也可以看出，科創50成分股的平均流通市值為180億元，而科創100指數成分股的平均流通市值約為58億元。

（2）過往表現不同。從年化波動率來看，這兩個指數差別并不大，近三年的年化收益差別也不大，不過從近一年的年化收益來看，科創50指數好于科創100指數。

（3）估值水平不同。截至8月28日，科創50指數的市盈率明顯低于科創100指數，不過由于科創100指數更多的是小市值公司，這些公司往往被寄予更高的成長性，因此往往也給出了更高的估值水平。

（數據來源：wind）

（4）科創100指數要享受更高的估值，則必須要有更好的成長性，更好的業績增速來做支撐，那么來看下這兩個指數的盈利預測情況。

（數據來源：wind） 

可以看出，2024年、2025年的營收、利潤同比增速預測，科創100指數要高于科創50指數，不過結合估值水平來看，科創100估值水平也高于科創50，因此成長的屬性可能一部分已經反應在估值上了，很難簡單說哪個指數更優，不同風格的年份，可能表現也會有差異。 

總的來說，如果更喜歡偏大盤風格，那么可以選擇跟蹤科創50指數的產品，如果更喜歡中小盤風格，可以選擇跟蹤科創100指數的產品。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111361568739