中國獨角獸CEO調研：超六成企業面臨估值下跌壓力 對技術自主研發重視達新高度

每經記者 趙雯琪    每經編輯 劉雪梅    

當前，全球經濟艱難復蘇，經濟全球化呈放緩態勢，與此同時，人工智能技術迎來新一輪發展，數字經濟與綠色經濟日益成為重塑競爭格局的關鍵變量。在機遇與挑戰并存的當下，獨角獸企業如何積極求變？

9月4日，普華永道在2023年中國國際服務貿易交易會（以下簡稱“服貿會”）現場發布《銳意精進創贏未來——普華永道中國獨角獸CEO調研2023》。報告顯示，“經濟形勢與增速”、“資本及投融資市場變化”和“政策與監管”成為獨角獸CEO最關注的三大最重要外部影響因素。城鎮化趨勢、人口結構變化、消費者行為變化緊隨其后。推動共同富裕、鄉村振興以及“碳中和”等也受到高管們的關注點。

報告中，技術能力和自主創新也成為獨角獸企業的重點培養方向。報告顯示，46%受訪獨角獸企業將技術視為核心競爭優勢。人工智能被視為未來三年對企業業務發展和產品研發影響最大的技術，獨角獸企業加碼自主研發，打造技術優勢;通過加速數字化轉型實現降本增效已成為共識。

而對于未來，獨角獸企業普遍預期營業額健康增長，對前景保持樂觀。近期國家推出一系列的穩經濟舉措，有助于進一步激發獨角獸企業的信心和活力。大多數受訪獨角獸企業(62%)預計，2023年營業額同比增長將在30%或以上，這個比例比2022年(49%)增長13%。

普華永道中國內地TMT行業主管合伙人高建斌現場解讀報告 圖片來源：每經記者 趙雯琪 攝

普華永道中國內地TMT行業主管合伙人高建斌接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，受到宏觀環境和競爭環境影響，現在的獨角獸創業者相比于過去三年更加理性、務實，在以往的調研中，最受獨角獸CEO關注的企業優先級排序，人才一直是第一位，而今年降至第三，聚焦核心產品和服務、控制成本提高盈利能力位列前兩項，這也意味著隨著市場競爭愈發激烈，創業者更注重降本增效，關注自己的產品、服務是不是有壁壘，這也是企業家開始轉向更務實、更“專”的明顯表現。

六成獨角獸面臨估值下跌挑戰

報告顯示，企業服務(19%)、高端制造和硬件(17%)、電子商務(15%)、醫療健康(13%)、交通和汽車(11%)是獨角獸企業分布最集中的五大行業。其中，高端制造和硬件是獨角獸近年來發展最快的行業，其數量占比增至17%，比2020年調研增加13%。我國獨角獸企業年齡整體偏高，成立時間在5年及以上的獨角獸企業占到總量的86%。獨角獸企業在成立前兩年的平均累計融資可達2.5次，隨年份遞增。

不過，這兩年來，受到經濟形勢和競爭環境影響，獨角獸企業也面臨著不小的挑戰和經營壓力，報告顯示，已經實現盈利的獨角獸企業比例為35%，相較于2020年的24%有所增加。但仍有65%的受訪企業尚未實現盈利。只有40%的受訪獨角獸企業表示在過去的12個月中估值有所增長，部分企業面臨估值下跌的壓力。

也是因此，“經濟形勢與增速”成為企業最關注外部因素，從2020年調研的第五躍居首位，與“資本及投融資市場變化”和“政策與監管”并列第一，均為51%，報告顯示，被受訪企業視為最重要的外部影響因素。城鎮化趨勢、人口結構變化、消費者行為變化緊隨其后。推動共同富裕、鄉村振興以及“碳中和”等也受到獨角獸企業高管們的關注。

雖然受外部環境影響獨角獸企業大多數面臨著估值下降和盈利的挑戰，調研發現，在中國經濟逐步復蘇的背景下，中國獨角獸企業依然保持了較強競爭優勢，并對未來市場前景保持樂觀。

普華永道中國市場主管合伙人梁偉堅分析稱，這兩年來，為培育更多硬科技、新生代、高價值獨角獸企業，各地紛紛加大獨角獸企業培育力度，為企業發展營造更好的環境和創新生態。因此，大多數受訪獨角獸企業（62%）預計，2023年營業額同比增長將在30%或以上。近期國家推出包括促進民營經濟發展以及“擴消費”在內的一系列穩經濟舉措，有助于進一步激發獨角獸企業的信心和活力。

同時，報告建議獨角獸企業應積極了解各地在人才引進、融資支持、成果轉化和市場培育等方面的培育鼓勵政策，爭取并用好各地政府引導的產業投資基金，實現做強做優做大。

“出海熱”不減 對自主研發重視達新高度

報告發現，盡管經濟全球化進程有所放緩，獨角獸企業出海趨勢沒有變，出海熱依然持續。

報告顯示，本年度有更多獨角獸企業將拓展海外市場作為戰略選擇，67%的獨角獸企業表示會保持原有或新增海外擴張計劃，遠高于2020年調研的41%。亞太地區（36%）和北美地區（32%）仍是獨角獸企業海外擴張的首選地區，RCEP（區域全面經濟伙伴關系協定）成員國及“一帶一路”沿線國家也是出海的熱點市場（17%，比2020年調研上升3%）。

受訪企業表示，針對海外拓展方式，首選方式為將產品銷往海外（67%）。其次為開設海外分公司（64%）、與當地合作伙伴形成戰略聯盟（38%）或成立合資公司（35%）。海外市場需求和政策形勢復雜多變，這些本地化舉措有助于幫助企業迅速融入當地商業生態，使產品和服務更好地匹配本地市場。

高建斌則提到，作為創新型企業的佼佼者，獨角獸企業對于自主研發的重視程度達到了新高度，越來越多的企業傾向于通過內部研發推動企業實現新興技術的應用。

調研顯示，該比例從2018年調研的23%上升至2023年的82%。同時，39%的企業表示其研發投入占總成本的比率超過40%，為歷年來最高，顯示出獨角獸企業在技術創新方面投入的決心。這些舉措有助于企業不斷增強自身技術實力，實現核心技術的自主可控，推動產品和服務迭代升級，以技術或產品創新推動持續發展。”

而在資本市場選擇方面，普華永道中國科創與民營企業服務主管合伙人黃翰勛表示，從報告中可以看到，A股（36%）和港股（36%）并列為獨角獸企業2023年首選的資本市場，而選擇美股的為18%（比2020年下降5%）。

“近期，證監會發布多項政策調整，主要涉及階段性收緊A股IPO及再融資節奏、收緊控股股東及實控人減持行為等。證券交易印花稅實施也減半征收，旨在活躍二級市場股票交易。上述政策調整意圖主要在于應對二級市場的短期波動，并合理保持A股注冊制改革下IPO及再融資的常態化發行。另外，香港聯交所近日發布的新特?？萍脊旧鲜袡C制（即‘18C章’）有望吸引更多科技企業赴港上市。今年3月開始實施的境外上市新規，將更好支持企業依法合規到境外上市。獨角獸企業應保持選擇的開放性，在多元資本市場中作出最適合自身發展的選擇。”黃翰勛表示。

封面圖片來源：每經記者 趙雯琪 攝