SPAC企業Everest第二次闖關港股IPO

每經記者 王琳    每經編輯 董興生    

近日，港交所披露易平臺顯示，Everest Acquisition Corporation–Z（以下簡稱Everest）向港交所遞交了上市申請。此前，Everest曾在2022年9月遞交上市申請，但此后上市失敗。

“二進宮”的Everest是一家SPAC（特殊目的收購公司），注冊地在開曼群島。招股書顯示，Everest的發起人為Hony Partners Group（弘毅投資）和農銀國際融資，其在上市后的并購目標將主要聚焦于醫療健康、消費及綠色產業領域。

2023年8月底，找鋼網披露，擬以De-SPAC（特殊目的收購公司并購上市）模式在港交所上市，有望成為首家通過De-SPAC路徑上市的公司，這也是港版SPAC自2022年1月推出以來的重要發展節點。

不過，2023年以來，港交所SPAC上市有所轉淡。9月21日，多位業內人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時也表示，現在SPAC的并購目標并不好找。

投資機構弘毅為發起人

SPAC也被稱為“空白支票公司”，其成立的目的是在上市后并購其他目標公司，進而幫助目標公司實現上市。

國開證券在2021年底發布的研究報告《SPAC上市初探》中介紹，對投資者而言，投資SPAC在某種程度上就是投資發起人，可見發起人是整樁投資成功與否的關鍵。招股書顯示，Everest的發起人為弘毅投資（以下簡稱弘毅）和農銀國際融資。

《每日經濟新聞》記者注意到，弘毅是一家專注于中國的領先另類投資集團的控股實體，其已有20年投資歷史。截至2023年6月30日，弘毅有約100億美元專門用于15只私募股權基金的在管資產。透過控股的實體，弘毅旗下的基金投資超過100家公司，其中大部分位于中國。

作為中國首批專注于并購的私募股權公司之一，自成立以來，弘毅已進行26億美元的并購投資，包括早期投資中國玻璃控股有限公司、濟南沃德汽車零部件有限公司、神州數碼集團、聯想移動，以及2023年投資中聯重科環境、全億健康及三育教育等公司。

分領域來看，在醫療健康領域，弘毅進行了18次投資，資金總額達12億美元，該領域的投資組合涉及石藥集團（HK01093，股價5.750港元，市值684.44億港元）、先聲藥業（HK02096，股價6.430港元，市值170.85億港元）、康臣藥業（HK01681，股價4.950港元，市值40.15億港元）、柏盛國際集團、東軟醫療、天境生物、琺博進、弘和仁愛醫療集團。

在消費領域，弘毅在超過20家公司投下超過14億美元，也孵化出了多家知名企業，包括快樂購、科寶博洛尼集團、錦江酒店（SH600754，股價37.81元，市值404.58億元）、檸萌影業、字節跳動以及逸仙電商等。

在綠色產業領域，弘毅專注于新能源、節能、智慧能源等重點領域的成長性股權投資，投資組合包括新奧股份（SH600803，股價17.47元，市值541.29億元）、林洋新能源、盈峰環境（SZ000967，股價5.00元，市值158.98億元）及首創熱力等。

弘毅的主要決策權由其唯一董事趙令歡執行，并由其負責整體策略以及監督主要投資。趙令歡還出任了Everest的董事會主席兼執行董事，可見弘毅對Everest上市的重視程度。

港版SPAC開場便受追捧

公開資料顯示，作為全球最主要的SPAC IPO（首次公開募股）市場，美國市場曾在2020年至2021年一季度經歷了SPAC IPO的井噴式發展，2020年也因此有“SPAC元年”之說。

港交所在2022年1月推出SPAC機制，受到相關方追捧，2022年當年就有14家SPAC向港交所遞交上市申請，5家成功上市。其中，萬科創始人王石“嘗鮮”SPAC更是一度引發市場熱議，由王石以及亞投資本作為發起人的深石收購企業有限公司在2022年4月就向港交所正式遞交了上市申請。

相較于傳統IPO方式，SPAC模式在上市時間、費用、難度和募集資金多寡等方面均具有優勢。不過，SPAC在通過自身IPO實現上市后，需在24個月內尋找并購標的并完成并購。

與此同時，前述國開證券的研究報告也表示，在SPAC模式中，發起人和投資人的利益并非總是完全一致。例如，發起人為了使SPAC在兩年內完成并購，它們更可能為了并購而并購，而枉顧標的質量，過多的空殼SPAC追逐較少的優質標的也會使得投資者面對的風險陡然增加。

不過，港版SPAC也在多個環節設置了比美股等市場更為嚴格的條款。比如，SPAC上市后的SPAC證券僅限于專業投資者認購和買賣，在SPAC并購完成并轉換為所繼承標的公司股份之后，才允許散戶投資者參與交易。

港版SPAC發展的一個重要節點是，AQUILA ACQUISITION CORPORATION（已上市SPAC公司）在2023年8月31日公告披露，將與鋼鐵數字化交易平臺找鋼網簽署業務合并協議，并購交易的議定估值高達100.04億港元，這意味著找鋼網將通過De-SPAC（特殊目的收購公司并購上市）模式申請赴港上市。若交易完成，找鋼網也將成為港股市場首家通過DeSPAC路徑上市的公司。

《每日經濟新聞》記者發現，事實上，找鋼網早在2018年就曾沖刺港交所IPO，但在已通過聆訊后，仍于2019年主動終止了上市進程。

目前沒有并購交易計劃

雖然有找鋼網通過De-SPAC模式尋求上市的節點性事件，但毋庸置疑的是，SPAC模式目前在港交所仍然僅是作為傳統IPO市場的一個補充而存在。

事實上，2023年以來，港交所也只有Everest一家SPAC遞交上市申請。可見，相較2022年，SPAC模式在港股市場實則已有所轉淡，港版SPAC仍需更多時間去適應和發展。

9月21日，某券商人士在接受《每日經濟新聞》記者電話采訪時也表示，SPAC上市后要找適合的并購標的公司并不容易，這也是2023年以來港交所SPAC上市逐漸淡了的原因。

對于未來的并購標的公司，Everest在招股書中表示，公司并無與任何潛在目標業務達成特殊目的收購公司并購交易的計劃，但有意專注于大中華地區的具有科技賦能及高增長的公司，或與中國有緊密型聯系或具有增長潛力的區域性公司，并主要聚焦于醫療健康、消費及綠色產業領域。

資深投行人士王驥躍同樣向《每日經濟新聞》記者表示，現在SPAC的并購目標并不好找，但是，大多數SPAC實則都是在上市初就已有了收購目標。

記者注意到，就在港交所披露Everest招股書前一天（9月11日，）東軟熙康控股有限公司（以下簡稱東軟熙康）在港交所披露了聆訊后招股書，即將登陸港交所主板市場。

東軟熙康招股書顯示，弘毅投資旗下的景建創投有限公司作為財務及被動投資者，持有東軟熙康12.24%股份。同時，弘毅投資私募股權投資部投資總監蒲成川也是東軟熙康的非執行董事。