每經熱評｜蓮花健康擬斥巨資跨界 自愿性信披應納入法治軌道

每經特約評論員 熊錦秋

蓮花健康（SH600186，股價7.24元，市值129.9億元）自2020年完成重整后轉型動作不斷，從布局籌劃飲用水、預制菜，再到9月28日晚間發布公告擬花巨資采購算力服務器，引發上交所下發問詢函，要求蓮花健康說明本次采購算力服務器事項決策是否審慎。筆者認為，應依法規范上市公司自愿性信息披露。

據公告，9月27日蓮花健康全資子公司蓮花科創與新華三信息簽署《采購合同》，采購330臺英偉達H800 GPU（顯卡）系列算力服務器，合同總價6.93億元。本次交易不構成關聯交易，亦不構成重大資產重組，無需提交董事會及股東大會審議。

今年以來，蓮花健康股價漲幅超過167%（截至10月10日收盤），跨界高科技的信息導致公司股價加速上漲。算力服務器及配套設備屬于新業務，與公司主營業務不具有協同性，公司前期也無相關業務經驗，截至6月底公司可用流動資金僅約2000萬元，但不管跨界高科技行業是否成功，反正股價已經漲上來了。

如果這就算跨界高科技成功，那從事高科技產業豈非如擺夜攤一般容易？A股最讓人不可理喻的，就是投資者過于豐富的聯想力，買個芯片、高端設備就是搞高科技，搞高科技就可以賺大錢，公司股價就能大漲，這矮化了“高科技”的內涵，也忽視了其中的諸多不確定性。

反思一下，目前一些上市公司進行交易等運作，其可行性、完成概率或較為有限，但上市公司卻急切披露，此類信息一般屬于自愿性信披范疇，隨意性過大。

事實上，自愿性信披也已有法可依，新證券法第84條規定，信披義務人可自愿披露與投資者作出價值判斷和投資決策有關的信息，但不得與依法披露的信息相沖突，不得誤導投資者。滬深交易所也有相關規定，比如滬市主板股票上市規則對此補充規定，自愿披露信息應當審慎、客觀，信息應當真實、準確、完整，不得利用該等信息不當影響公司股票及其衍生品種交易價格、從事內幕交易、市場操縱或者其他違法違規行為等。

筆者認為，自愿性信息披露同樣不能胡來，應遵守“真實、準確、完整、及時、公平”等原則。上市公司自愿性信披也并非越多越好，一些對投資者投資決策沒有什么影響，甚至是存在誤導的信息，不披露也罷，比如此前“工業大麻”“元宇宙”等蹭熱點式信息，有些投資者就深受其害。

如果上市公司自愿披露蹭熱點信息，最終實際運作卻無下文，對此監管部門應該對照法律規則，看看是否觸及法律紅線，包括相關信息披露是否存在誤導，是否存在利用該信息進行內幕交易、市場操縱等。八字還沒一撇的信息，股價卻先遭到爆炒，這種事情不能任由其在A股市場屢屢發生。

截至今年6月底，蓮花健康凈資產14.53億元，本次擬采購算力服務器將耗費近半凈資產，雖不構成重大重組，但與50%的重大重組標準線也非常接近，而交易成交金額占凈資產50%以上，是需要經股東大會審議通過的標準線，這使得上市公司的自愿性信披更加缺少制約，由此也更容易形成內幕交易。

在破產重整成功完成不久、元氣尚待恢復之際，蓮花健康花巨資跨界是否穩妥、是否可行，這些或需仔細論證。上市公司投資花錢很容易，但要投資盈利卻并不容易，為提升上市公司較大業務運作的可行性、穩妥性，筆者建議對此應強化股東約束。可以規定，對成交金額占上市公司凈資產10%以上且金額在1000萬元以上等交易，即需經過股東大會審議通過。

對于無需股東大會、董事會審議的交易事項，上市公司在自愿披露信息前，對交易事項各環節具體決策負責人，應做好內幕信息知情人登記和保密提醒，及時向監管報備內幕信息知情人等相關登記資料。一旦發生股價異動，即需排查其中是否存在內幕交易嫌疑。

總之，上市公司自愿性信披理應納入法治軌道，要確保中小投資者能由此受益，切實防止淪為部分主體“割韭菜”的工具。