中國銀行業協會原首席法律顧問、中國仲裁法學研究會金融專委會主任卜祥瑞：上市公司要提升“寬度”，更要提升“高度”

每經記者 黃博文    每經編輯 張海妮    

11月16日，由每日經濟新聞主辦的“2023第十二屆中國上市公司高峰論壇”系列活動在四川瀘州郎酒莊園拉開帷幕。以“合規治理 全新起航”為主題的“青花郎2023第七屆中國上市公司董秘年會”率先登場，于當日下午隆重舉行。

中國銀行業協會原首席法律顧問、中國仲裁法學研究會金融專委會主任、資深仲裁員卜祥瑞從融資路徑的角度，發表了題為《合規視角下上市公司融資爭議重點問題》的主旨演講。

在卜祥瑞看來，無論是在經營管理還是融資方面，上市公司的合規應當符合5個方面的內容，即法律法規、監管要求、行業自律組織規范、公司內部治理制度，以及交易雙方的契約約定。

對于如何防范上市公司融資合規風險，卜祥瑞在主旨演講中也提出了3點建議：一是堅持依法合規經營，恪守契約精神；二是正視融資風險，高效解決融資爭議；三是積極應對挑戰，提升公司經營質量。

卜祥瑞 圖片來源：每經記者 張建 攝 

合規要符合5個方面的要求

作為國內20多家仲裁機構的資深仲裁員，卜祥瑞曾審理了大量的上市公司投融資爭議案件。在他看來，這些案件背后都涉及合規問題。

在卜祥瑞看來，合規的本質就是要求上市公司遵守規范。“上市公司無論通過債務性融資還是通過權益性融資，抑或再融資，都需要符合公司法及上市公司治理的要求，尤其是監管的基本要求。”他說。

卜祥瑞認為，無論是在經營管理還是投融資方面，上市公司的合規應當符合5個方面的要求：“一是法律法規規定，這是依法合規經營的最基本要求；二是監管要求，值得注意的是，這些要求隨著市場變化而不斷更新；三是行業自律組織規范，比如上市公司協會、證券投資基金業協會、銀行業協會等發布的行業自律規范；四是上市公司內部治理的制度，包括章程、股東會、董事會、監事會議事規則等；五是交易雙方的約定，通常所言恪守契約精神，這也是保障交易雙方合法權益的重要依據。”卜祥瑞介紹道。

如何提升上市公司“高度”是重要任務

對于如何防范上市公司融資合規風險，卜祥瑞在主旨演講中還結合上市公司“定增保底”、對賭協議、虛假陳述、可轉債等典型爭議案例提出了3點建議：

第一，要堅持依法合規經營，恪守契約精神。公司上市本質就是一種特定融資行為。上市公司應嚴格遵守證券法、公司法等法律規定，遵守證監會等監管要求和自律規范，堅持依法依規真實、準確、完整地披露公司運營相關信息。

第二，要正視融資風險，高效解決融資爭議。上市公司投融資過程中，必須考量環評、排污、社會責任，以及公司治理等合規問題，以及潛在各種不良因素對融資風險的作用，防止環境公益訴訟等或有風險。同時更要防止投融資活動中的違約行為。優先考慮在公信力優異的仲裁機構以仲裁等非訴訟方式解決投融資爭議，避免不必要的聲譽風險和合規風險。

第三，要積極應對挑戰，提升公司經營質量。任何融資安排都與市場發展密切相關，也與環境、社會及治理因素相關。全面注冊制會明顯增加上市公司“寬度”（數量），但如何提升上市公司“高度”（質量）是無法回避的重要任務。

“要貫徹好中央金融工作會議精神，盡快推動出臺《上市公司監督管理條例》等法律法規，并要加大上市公司失信懲戒力度，還要依法界定董監高責任，努力實現上市公司相關爭議解決的政治、社會、法律效果三統一。”卜祥瑞最后表示。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝