道達投資手記：保利回購意味深長 大盤有兩個好現象

12月12日（周二），A股市場的“劇本”與周一有點相似，北向資金盤中一度大幅凈流出，但并沒有將指數打壓多少，最終在尾盤選擇買入，上證指數也重新回到了3000點上方。

雖然3000點的收復看起來有點顫顫巍巍，但能夠收復這個整數關口，多少還是對人氣有提升。眼下，大家對市場討論最多的就是目前的走勢很像“雙底”的樣子，10月的2923點是第一個底，12月11日是第二個底。

一個非常有意思的現象是保利發展的回購。根據公告，保利發展宣布擬回購10億~20億元公司股份，實控人保利集團擬增持2.5億~5億元，回購價格不超過15.19元/股，比周二的收盤價高47%左右。保利發展周二大漲7.6%。

保利增持都對應著底部？

回顧歷史，每次保利發展增持都對應著階段底部。這次保利發展的回購是否從一個側面說明上證指數的“二次探底”已成呢？

比如：2022年11月1日，上證指數完成“二次探底”后，5個月時間漲了17%；2020年3月，上證指數完成“二次探底”后，3個月時間漲了30%左右；2017年5月下旬，上證指數完成“雙針探底”后，小半年時間漲了13%左右。

客觀來說，就上證指數的走勢結構而言，確實存在“二次探底”的可能，但比照以往市場的情況，無論是從下跌幅度還是下跌速度來說都不太比得上，給人的感覺就是不夠干脆利落，沒有達到預期效果。

目前資金面、基本面對股市的支撐作用也比較小，如果僅有技術面形成底部形態，在這種情況下，即便是“二次探底”，可能也是“一步三回頭”的震蕩走勢，空間可能也不會太大。

比較可惜的是，周二市場并未有延續周一資金合力的狀態，大盤和創業板出現了非常明顯的分化。

一個比較好的現象是，上證指數和創業板指數收盤都在10日均線上方，算是正常調整。當前就只差上證50指數及滬深300指數未站上10日線。

滬深300指數和上證50指數與大盤比較相似，短期屬于比較強的震蕩，就看后續能否成為多頭主攻方向并帶動大盤上攻。

第二個比較好的現象就是，達哥周一提到，漲幅榜靠前的板塊需要出現藍籌才行，周二是地產，周一最具領導力的券商板塊沒怎么動。其背后暴露出資金的意圖，有點畏畏縮縮，一方面想要嘗試大盤股，另一方面又不愿意連續拉升。

從歷史多次調整情況來看，市場整體止跌要看“弱勢群體”的止跌企穩。只有這樣行情才有希望。后續還需要觀察藍籌的接力情況，這是市場止跌企穩的進一步確認。地產還需要一根與周二類似的陽線才能確認地位。

周二市場出現小幅縮量

相較于地產，建筑裝飾板塊的中期走勢一直都較強，目前板塊指數可能就在確認“二買”的過程中，放在上周五重磅會議釋放的信號下，在市場有關“以進促穩”和“先立后破”的解讀下，是一個不錯的關注方向。

唯一不如人意的地方就是市場縮量。周二全A成交額為7981億元，周一為9227億元。之前萬億成交金額都沒能使大盤走出大的趨勢性走勢，就更別提現在8000億元的成交金額了。即便上證指數成功沖上10日均線，后續也免不了還有回踩；只要不破5日均線問題就不大。周三可能是一個挺關鍵的日子，再來一根陽線才能改變一下市場的“三觀”。

熱點板塊除了地產之外，服裝板塊有所活躍。板塊走勢上，中陽線收復多條均線，但量能配合一般，上方仍有年線和半年線壓制，短線不追，觀察其持續性。

市場領先板塊繼續保持活躍。以TMT（科技、通信、傳媒）為例，當前，可以突破的路徑很多。年初的時候聚焦于光模塊，現在聚焦在AIGC（生成式人工智能）或谷歌多模態。包括教育在內，都是人工智能的延伸，近期的走勢依然穩健。

醫藥板塊與消息有關。以化學制藥為例，周二收復了之前的震蕩區域，那就是繼續蓄力的結構，板塊指數目前在前高附近，后續有望繼續向上延伸創新高。

整體來說，大盤震蕩屬于正?，F象，周一的反彈形態沒有被破壞，各大指數在5日均線上方運行。當然，由于成交金額的緣故，再加上上證指數3010點的關鍵位沒有收復，會有反復，部分恐高資金或弱勢思維資金免不了給市場帶來壓力。

千萬不要犯的錯誤是，周一大級別分時線低點2930點附近不敢低吸和加倉，周二盤尾3000點才去追漲，這就有問題了。階段性風險沒有，但免不了日線級別的小反壓。

（張道達）

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