道達投資手記：上周多次沖高回落 A股見底不會太遠

上周，A股行情一波三折，先是上證指數上周一上周二短線探底放量回升，之后由于量能的緣故連續出現沖高回落。單從周線級別來看，三大指數跌幅其實并不大。

探底的時間還要多久？盤面呈現的狀況有哪些值得關注？達哥和牛博士就大家關心的問題展開了討論。

牛博士：達哥，您好！大盤連續3個交易日出現沖高回落，上周您提到過，大盤做一個15分鐘級別箱體的震蕩形態，現在震蕩非常清晰，是否還差最后一步？

道達：從上周市場最后3個交易日的表現來看，屬于典型的陰跌走勢，是一個非常消磨意志的時間窗口，倘若見到沖高就覺得要見底，很容易就把自己的熱情消磨掉。建議不要過多關注大盤的小周期表現，比如分時圖的表現，稍微與市場保持一定的距離。

同時，也不要就此形成思維定勢。連續沖高回落經常發生在底部，是一種震倉洗盤的常規手段。朋友們都知道“狼來了”的故事，一旦定勢形成，沖高沒人買，而且有人賣（短線和T的資金會賣），那么誘空目的達到后，可能會出現逼空式拉升。

我在上周的手記文章中提出“還差最后一步”的觀點，大盤經過這個15分鐘級別的箱體震蕩后，向下若再創新低，視下跌力度，判斷是否短期見底。目前這個15分鐘級別的箱體震蕩符合預期。

其實，咱們在兩個月前也經歷過這種陰跌的走勢，那就是大盤9月至10月中旬的走勢，特別是臨近10月中旬的大盤，與現在的狀況非常相似，也是連續沖高回落，之后經過空方動能釋放，大盤迎來反彈。

當下，大盤15分鐘級別的震蕩與之前并沒有可比性。因此，即便下跌，釋放的動能也比較有限，不用過多擔憂。

如果往前追溯，現在大盤所處的場景與2011年11月21日至12月7日有點相似，當時大盤也在前低附近展開震蕩。

唯一不確定的因素是本周上證指數是延續震蕩還是選擇方向。不管怎么走，都意味著大盤離見底的時間不會太遠。

再來說短期市場的走勢，A股三大指數中，深證成指已經先于其他兩大指數跌破了前低，放在上周末沒有出利好消息的背景下，同時借鑒A50期指的表現，上證指數在本周初有可能跌破前低。

此外，從上周五的成交金額來看，上證指數和上證50有小幅放量，說明權重藍籌股中有一定的恐慌情緒出現，由于深市仍然縮量，反映出這種恐慌情緒只是在小部分范圍內，并沒有擴散，特別是具有代表性的深市，散戶并不愿意交出籌碼。綜合來看，我仍然堅持“還差最后一步”的觀點。

牛博士：從上周盤面呈現的情況來看，我主要關注國企改革和傳媒等方向，請達哥對上周板塊的狀況作一個簡要分析。

道達：牛博士所說的兩個方向確實是上周表現較強的熱點。傳媒活躍，主要是持續受短劇游戲影響，頭部游戲公司和影視公司都開始加碼小游戲和微短劇賽道，依靠“正規軍”強大的制作和發行實力，將會顯著提升小游戲和微短劇的產品質量和傳播力度，催動行業向精品化方向發展。

目前來看，傳媒板塊暫時看不到結束的跡象，需要注意的是板塊指數已經快到前高附近，再加上近期又橫盤了4個交易日，這種走勢就沒有太大的必要再去追，等待有力度的調整，屆時機會反而會更好。

國企改革是上周新出現的方向，放在年末習慣炒題材的背景下，屬于不可多得的低位板塊，也不用消耗太多資金。這個題材上周五仍然在延伸，不斷有低位個股漲停，處于炒作初期。板塊指數短期表現比較強勢，有望繼續走強。暫時以強勢的龍頭股為主，等到題材炒作到一定程度，再去挖掘低位補漲。穩健型投資者可以關注近期有回購公告且低位蓄勢的品種。

上周新晉的另一個熱點是地產板塊，北京及上海進一步優化調整房地產政策，從降低購房成本和購房門檻上全面發力，更好支持剛性和改善性住房需求，對地產行業構成比較大的利好。板塊走勢上，上周表現不錯，上周五高開后沖高回落，上影線較長，是放量滯漲形態，雖然有筑底的形態，但還是先觀察一下，等底部結構正式確立，不急于介入，觀察一下板塊指數在上周四盤中低點能否止跌。

風格上，達哥在思考“二八”轉換的可能性。上證50指數、滬深300指數和上證指數短期的表現不能說一模一樣，要關注其對大盤的帶動作用。

股民關注的主要是券商股，上周券商股盤中也有動作，證券板塊要確定地位，需要站上上周一的高點。

整體來說，現在的市場恰恰是“別人恐懼我貪婪”的時候，要做好出擊的準備。如果大盤創出新低，一方面要觀察量能，另一方面起碼要15分鐘級別出現有力度的陽線才行。如果有強力板塊出現并帶著指數形成反包反轉形態，要作為重點關注對象。（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。