大金重工：德國訂單擴容，出海業務持續突破（國元證券研報）

每經AI快訊，2023年12月19日，國元證券發布研報點評大金重工。

事件：

近日公司發布《關于簽署德國北海海上風電群項目單樁基礎供貨合同的公告》。該項目位于德國北海地區，包含A階段和B階段，計劃合計裝機容量1.6GW，是目前德國已規劃建設的最大規模的海上風電場。根據合同約定，蓬萊大金作為獨家供應商，將為A、B階段供應合計105根單樁及附屬結構，合同總金額約6.26億歐元。

報告要點：

海外訂單金額上調，彰顯公司海工領域的優質產品力

2023年5月，公司已獲得該項目約5.47億歐元的合同訂單，此次合同金額擴容至約6.26億歐元，增量金額0.79億歐元。蓬萊大金將于2024年開始陸續建造和交付上述單樁產品。本項目是公司已簽署供貨合同中總金額最大的海外海工訂單，公司在海工領域的產品力逐步獲得歐洲主流海上風電業主的認可。

持續承接海外訂單，海外海工戰略穩步推進

海外海上風電市場高景氣，疊加供應緊張，國產廠商出海前景廣闊。公司是國內首家實現風電海工產品大批量出口歐洲的企業，也是歐洲本土之外唯一一家能夠滿足歐洲標準的超大型單樁供應商。2023年以來，公司在歐洲海工市場單樁產品累計新簽訂單全球領先；11月，公司供應英國860MWMoray West海上風電場的48根超大型單樁項目已交付完畢。同時，公司正在參與的歐洲、日本、美國多個海工項目的總需求量近300萬噸，涉及管樁、導管架、浮式基礎等海工產品，預計在2024-2027年度陸續拿到開標結果，全球海工戰略穩步推進。

投資建議與盈利預測

大金重工持續聚焦海外海上風電市場，有望受益于海外市場的高景氣，業績具備較強增長性。同時，出口優質海工產品也將為公司帶來更高的盈利能力。我們預計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為6.4/9.6/12.8億元，同比分別增長41.9%/50.9%/33.2%；當前股價對應PE分別為20.5/13.6/10.2倍，維持“增持”評級。

風險提示

原材料價格大幅波動風險，市場競爭加劇風險，項目合同延期風險，公司海外業務推進不及預期風險，國際貿易政策風險。

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(來源：慧博投研)

(編輯 曾健輝)