中國銀河給予建材行業推薦評級：行業即將回升至景氣區間

每經AI快訊，中國銀河12月28日發布研報稱：給予建材推薦（維持）評級。

2023年行業現狀：水泥、玻璃、消費建材均同比下降：水泥：2023年1-11月水泥累計產量18.67億噸，同比下降0.9%，其中11月單月水泥產量為1.9億噸，同比增加1.6%，環比減少0.74%。目前北方大部分地區需求已停滯，南方地區仍有趕工需求，后續隨著氣溫降低南方需求也將逐步減少，市場呈弱勢運行。長期來看，行業產能過剩，錯峰生產成為常態；明年地產開工有望觸底回升，基建高增長預期較強，水泥需求將改善。（2）玻璃：2023年1-11月平板玻璃累計產量8.78億重量箱，同比減少6%，其中11月單月產量8186萬重量箱，同比增加3.5%，環比減少0.84%，行業產量呈收縮態勢。月內玻璃企業庫存下降。短期內南方地區趕工需求仍存，對區域市場需求有一定支撐；中長期保交樓政策將持續，需求仍有上行預期。（3）消費建材：2023年1-11月建筑及裝潢材料類零售額同比下降7.8%，降幅較1-10月擴大0.3個百分點，其中11月單月同比下降10.4%，單月降幅擴大5.6個百分點，環比增加4.48%。近期地產政策不斷加碼，多地“認房不認貸”、放開限購、降低首付比率及貸款利率等提振市場信心，刺激市場需求，帶動地產鏈需求的回升。此外，消費建材龍頭企業根據市場需求不斷調整銷售策略、優化產品結構，加速推進渠道下沉及零售業務市場規模，企業市占率有望不斷提升2024年，在穩增長預期以及積極的宏觀調控傳導效應下，投資領域建材需求有望企穩回升，工業消費市場穩中有增，對外貿易保持增長，產業轉型和綠色發展將進一步激發行業內生動力，建材行業經濟運行質量有望進一步回升，行業景氣度將明顯改善。根據中國建筑材料聯合會的預測，2024年，建筑材料工業景氣指數預計為103.0點，比2023年回升9.5點，回升至景氣區間，建材行業運行環境較2023年將有明顯改觀，行業運行形勢企穩。（1）新材料：關注國產替代加速以及技術不斷升級兩條主線，推薦高純石英砂產能提升的石英股份、玻璃纖維以及玻璃纖維棉應用不斷擴展的中國巨石、再升科技。（2）建筑材料：關注后地產周期下有望在存量房、城市更新以及區域性基建需求提升中受益的板塊，推薦行業集中度提升的消費建材龍頭：北新建材、東方雨虹、公元股份、科順股份、偉星新材；需求有望回暖的水泥行業龍頭海螺水泥以及區域龍頭華新水泥、上峰水泥、冀東水泥。

風險提示：原材料價格上行風險；下游需求以及新產品拓展不及預期風險。

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(記者 王曉波)

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