永泰能源：2023年Q4焦煤價漲助力業績改善，成長與轉型重點項目同步推進（山西證券研報）

每經AI快訊，2024年1月9日，山西證券發布研報點評永泰能源（600157）。

事件描述

公司發布2023年年度業績預增及重點項目進展的公告：公司預計2023年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為223,000萬元~233,000萬元，與上年同期（法定披露數據）相比增長16.80%~22.04%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為228,000萬元~238,000萬元，與上年同期（法定披露數據）相比增長36.97%~42.97%。

事件點評

焦煤價漲動力煤穩定，公司四季度業績改善。2023年煉焦煤價格先抑后揚，四季度受安監限產、穩經濟預期改善及國際煤價高位等影響，煉焦煤價格明顯反彈。Q4月靈石肥煤坑口均價1230.5元/噸，同比+0.02%，環比Q3上漲22.58%；銀宇煤礦和福巨源煤礦合計120萬噸焦煤產能復產，公司四季度煤炭產銷量增長。同時，動力煤長協繼續發揮壓艙石作用，四季度均價710.7元/噸，同比-2%；全年均價713.8%，同比-1%；公司電力板塊因動力煤原料成本下降及電價上浮實現扭虧為盈。

海則灘項目及儲能項目進展順利，成長與轉型同步推進。公司所屬陜西億華海則灘煤礦項目位于陜西省榆橫礦區，煤種主要為優質化工用煤及動力煤，資源儲量11.45億噸，平均發熱量6,500大卡以上。截止2023年12月31日，海則灘煤礦4條井筒累計掘砌成井2168米，整體工程進度比計劃提前一個月。公司預計2026年三季度具備出煤條件，2027年達產。按2023年市場平均煤價初步測算，屆時可實現年營業收入約90億元、凈利潤約44億元。同時，按照轉型發展規劃，公司儲能項目有序推進。上游釩礦選冶項目上，公司所屬敦煌市匯宏礦業開發有限公司6,000噸/年高純五氧化二釩選冶生產線（一期3,000噸/年）已于2023年6月底如期開工建設，一期項目預計2024年下半年投產；在下游釩電池生產項目上，公司所屬張家港德泰儲能裝備有限公司1,000MW全釩液流電池儲能裝備制造基地（一期300MW）已于2023年6月底如期開工建設，一期項目預計2024年下半年投產；公司通過股權并購取得了龍嶺釩礦采礦權，截至目前，公司擁有的優質五氧化二釩資源量達158.89萬噸（含可拓展資源量及評審資源量）。公司所屬德泰儲能研究院已于2023年6月底正式揭牌運行，通過取得新加坡國立大學全釩液流電池儲能科技初創公司Vnergy70%股權。

投資建議

預計公司2023-2025年EPS分別為0.10\0.11\0.13元，對應公司1月8日收盤價1.36元，2023-2025年PE分別為13.1\12.6\10.5倍，繼續給予“增持-A”投資評級。

風險提示

宏觀經濟增速不及預期風險；煤炭價格超預期下行風險；安全生產風險；電力價格風險；國際原油價格波動導致的石化貿易風險等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)