重慶百貨：主業精耕細作，百貨業態經營能力提振（廣發證券研報）

每經AI快訊，2024年1月16日，廣發證券發布研報點評重慶百貨（600729）。

事件：公司發布2023年業績預告，預計公司歸母凈利潤12.5-13.7億元（單Q4歸母凈利潤1.2-2.4億元），同比增長41.5%-55.1%。預計公司扣非歸母凈利潤10.5-11.7億元，同比增長31.9%-46.9%。

公司經營發展持續向好，業績保持良好增長。（1）公司積極嘗試創新業態，打造新動能。同時，公司回歸商業本質，融合變革創新，積極探索打造本地生活生態，不斷滿足消費者多元化、高品質的消費需求。公司加快場店調改升級，推動商文旅融合，開展重百購物節、家電節、親友內購會、時尚潮購等特色消費活動，打造線下場店、線上平臺、B端（卡券、BBC、團購）、強管控加盟店、社區集市外展、員工分傭“六大賣場”，實現主業穩定增長。（2）公司持股31.06%的馬上消費金融股份有限公司持續創新金融服務，滿足消費需求，經營業績保持穩定，進一步提升公司整體業績。馬消業務需求保持高景氣，公司集中資源投入，加強平臺科技屬性。（3）公司投資的重慶登康口腔護理用品股份有限公司于2023年4月10日在深圳證券交易所上市，為公司貢獻利潤較同期大幅增加。同時，公司出讓重慶仕益產品質量檢測有限責任公司95%的股權，增加當期收益。

盈利預測與投資建議。我們預計重慶百貨23-25年歸母凈利潤分別為13.5/15.0/16.4億元，同比增速分別為52.2%/11.3%/9.8%。我們給予公司24年歸母凈利潤10x PE，對應合理價值36.81元/股，維持“買入”評級。

風險提示。消費持續疲軟，線下零售弱復蘇；商圈流量下降，主力門店聚客能力弱化；消費金融監管政策趨嚴，馬上消費金融業務受控等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)