電力設備行業簡評報告：光伏行業去庫加速中，新型電網建設加快（首創證券研報）

每經AI快訊，2024年1月17日，首創證券發布研報點評電力設備行業。

核心觀點

PN加速轉換導致中游供需錯配價格上揚，行業去庫加速中。受制于成本壓力本周硅料價格暫穩，隨著下游拉晶產能逐步由P轉N，硅料環節出現結構性短缺，N型硅料產品處于緊缺狀態。硅片環節，由于NP轉換加快，P型產能出現階段性不足，推動P型硅片價格上漲，1月預計月產量為54-56GW，環比下降7.92%。電池端價格筑底持穩，下游需求不足，行業清庫加速。

產能釋放趨緩，供給端邊際向好。光伏產業鏈多個產能投放延遲，1月6日，億晶光電發布關于投資建設光伏制造項目的進展公告，稱當前滁州年產10GW高效N型TOPCon光伏電池項目進度有所滯后。億晶光電之前，京運通、山煤國際、合盛硅業、大全能源等多家廠商相關項目均出現延期，同時，奧維通信、皇氏集團、江蘇陽光等跨界進入光伏企業的公司相關項目均出現終止或延期情況。

1月12日，國家電網有限公司第四屆職工代表大會第四次會議暨2024年工作會議在京召開。會議指出，要以服務“雙碳”目標為戰略引領，推動數智化堅強電網建設。全面推進重點工作，抓好規劃前期和重點工程建設，大力提升配電網韌性，積極服務分布式光伏發展，深化碳管理體系建設，強化數字化智能化支撐。

投資建議：光伏方面，近期產業鏈價格階段性趨穩，伴隨著光伏裝機淡季的到來，下游陸續降低開工負荷。新產能投放有明顯趨緩跡象，供給端正在邊際改善。我們看好成本優勢顯著的硅料龍頭企業；產品出貨結構好，高盈利市場出貨占比高的組件龍頭企業；供給壓力已基本釋放，預期反轉的輔材環節。電網方面，國網2024年工作會議指出，仍然要加快建設新型電網，打造數智化堅強電網。根據國網與南網“十四五”規劃，“十四五”期間電網規劃投資額超過3萬億，較“十三五”電網投資增長近20%，根據2021-2023年投資情況來看，“十四五”后兩年將迎來快速增長。我們維持行業“看好”的投資評級，推薦標的：晶澳科技、天宜上佳、英維克、海興電力、特銳德、通合科技。

風險提示：下游需求低于預期；競爭格局惡化企業盈利能力降低；政策落地不及預期等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)