電力設備行業事件點評報告：光伏，高盈利美國市場裝機預計保持高增，相關企業有望受益（方正證券研報）

每經AI快訊，2024年1月19日，方正證券發布研報點評電力設備行業。

事件：EIA預測美國市場2024/2025年新增光伏裝機量為45/55GW，同增40%/23%，其中電力部門新增裝機36/43GW，同增82%/17%；分布式新增裝機8/9GW，同比-31%/8%。

此前我們強調降息預期逐步增強，將刺激美國光儲裝機需求，美國市場組件價格相對國內一直保持較高位置，單瓦盈利顯著高于國內，而美國市場需對硅料進行溯源，海外硅料供應保持略顯緊張的狀態，預計組件價格將維持高位。而美國儲能市場受碳酸鋰價格下降、需求釋放的影響，同樣有望出現較大彈性空間。

美國新增光伏裝機有望維持高增，組件價格有望維持高位。裝機方面，據SEIA最新數據，2023Q1-Q3美國累計新增光伏裝機18GW，同比增長38%；Q3單季度新增光伏裝機量達6.5GW，同比增長41%，其中，戶用光伏1.8GW（占比28%），工商業光伏0.64GW（占比10%），地面電站4GW（占比62%）。24年美國新增光伏裝機有望保持高增。價格方面，根據PVinfolink數據，1月18日，美國182/210 PERC組件均價為0.32美元/W（約2.30元/W），國內182/210 PERC組件均價分別為0.9和0.93元/W。美國組件存在較高的溢價，由于美國在進口組件時需要對硅料進行溯源，要求進口組件使用海外硅料。海外硅料供需較平衡，未來美國組件價格有望維持高位。隨著UFLPA法案扣留組件逐步放行，IRA法案落地，美國光伏裝機量將進一步提升。

2024年加息周期有望結束，利率下降帶動光儲項目經濟性提升。美聯儲2023年9月會議決定放緩加息步伐，歐洲央行同步暫停加息，而2023年11月美國PCE價格指數為3.16%，低于此前預期，進一步強化24年美聯儲降息預期。截至目前，聯邦基金利率仍維持5.33%,預計24年本輪加息周期有望結束，利率下降帶來光伏系統經濟性紅利，因加息而暫緩的裝機需求將逐步釋放，美國市場需求潛力十足。

美國儲能市場有望受益于碳酸鋰價格下行，具備較大彈性空間。根據鑫欏鋰電數據，2023年碳酸鋰價格持續下行，截至1月18日，電池級碳酸鋰均價已下行至9.83萬元/噸。美國大儲市場有望受益于碳酸鋰價格持續下行，美國能源信息署預計美國2024年安裝的電池儲能系統的裝機容量將增加近一倍，從17GW增加到31GW，到2025年安裝的電池儲能系統的裝機容量將達到40GW。美國大儲有望保持旺盛需求，后續美國地面電站配套的大型儲能有望實現快速落地。

建議關注：阿特斯、博威合金、交建股份、意華股份、盛弘股份、陽光電源、通潤裝備等。

風險提示:裝機進展不及預期；市場競爭加??；企業出海進度不及預期

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)