<cite id="apcyb"></cite>
  1. <dfn id="apcyb"><rp id="apcyb"></rp></dfn>

  2. <cite id="apcyb"><noscript id="apcyb"><address id="apcyb"></address></noscript></cite>

    <tt id="apcyb"></tt>
    每日經濟新聞
    行業研報

    每經網首頁 > 行業研報 > 正文

    煤炭行業23Q4業績前瞻:均價提升,成本翹尾,高分紅值得期待(國盛證券研報)

    每日經濟新聞 2024-01-19 23:51:31

    每經AI快訊,2024年1月19日,國盛證券發布研報點評煤炭開采行業。

    行情回顧:Q4焦煤價格創新高,高股息資產亟待重估。2023年,煤炭板塊與滬深300走勢基本保持一致,8月下旬煤價淡季超預期上行,板塊應聲而漲,四季度煤炭價格整體延續高位。動力煤價格:國內產量繼續增量空間現瓶頸,進口環增壓力退卻,下游需求逐漸從工業轉向傳統電煤旺季,在電廠高庫存壓力下,煤價整體延續高位震蕩;焦煤價格:Q4前半程主要圍繞鋼廠減產負反饋、冬儲補庫、宏觀預期進行交易,在低庫存&冬儲補庫背景下逐漸逼近23年初高點,從11月中旬開始,焦煤主產區礦難頻發,主焦煤稀缺資源性凸顯,焦煤價格王者歸來。

    焦煤:23Q4焦煤價格創新高。安全壓力下供應擾動不斷,國內煉焦煤資源稀缺性。從儲量來看,我國煉焦煤儲量為1569.6億噸,占我國煤炭總儲量的20%~25%,屬于稀缺資源。2023年1~10月國內煉焦精煤累計生產4.1億噸,同比增長0.2%。可見因資源稟賦、安全條件等因素,焦煤產能核增、擴產空間有限。存量礦井面臨資源枯竭、煤質下滑等風險。近幾年煉焦精煤洗出率降低,煉焦精煤產量預期進一步被壓縮,2023年1-11月煉焦精煤洗出率為36.9%,較2022年下降0.6個pct。煉焦精煤主產區生產面臨嚴重挑戰。焦煤生產以井工礦為主,井工礦安全、地理條件較差,2023年以來煉焦煤礦山生產事故頻繁,以山西省產量下滑最明顯(2023年1~10月,山西煉焦精煤產量下滑0.1%)。山西煉焦精煤主要集中在呂梁、臨汾地區,11月焦煤主產區山西呂梁部分煤礦因安全問題已有自主停產行為,除了山西外,非主產區黑龍江等安全生產壓力也十分嚴重,或加劇產量進一步下降趨勢,煉焦精煤資源緊張進一步加劇。預期差逐漸修正,鋼材需求結構轉型已現,支撐我國主焦煤需求韌性。2023年年初至12月31日,247家鋼廠鐵水日產量平均為239萬噸,同比增長5.0%。可見即使在2023年房地廠開工低迷,終端需求偏悲觀的預期下,鋼廠并未因為利潤承壓減產,進而帶動焦煤需求超預期。

    煤企Q4業績前瞻。動力煤,我們預計,中國神華預計Q4凈利潤約112億元,環比-25.1%,同比+6.98%,年化業績對應股息率7.3%;中煤能源預計Q4凈利潤51億元,環比5.94%,同比+572.71%,年化業績對應股息率6.9%;陜西煤業預計Q4凈利潤約69億元,環比+50.38%,同比1.50%,年化業績對應股息率8.3%;山煤國際預計Q4凈利潤約8億元,環比-15.65%,同比-50.89%,年化業績對應股息率8.2%;兗礦能源預計Q4凈利潤約53億元,環比+16.54%,同比+44.49%,年化業績對應股息率8.5%;華陽股份預計Q4凈利潤約13億元,環比+1.69%,同比-38.00%,年化業績對應股息率7.8%;晉控煤業預計Q4凈利潤約7億元,環比-11.36%,同比+303.61%,年化業績對應股息率5.5%;廣匯能源預計Q4凈利潤約9.5億元,環比+30.31%,同比-67.64%,年化業績對應股息率6.1%。煉焦煤,我們預計,潞安環能預計Q4凈利潤約20億元,環比+0.12%,同比-59.68%,年化業績對應股息率8.2%;平煤股份預計Q4凈利潤約10億元,環比+6.25%,同比-3.73%,年化業績對應股息率9.4%;山西焦煤預計Q4凈利潤約9億元,環比-18.92%,同比-62.52%,年化業績對應股息率6.5%;淮北礦業預計Q4凈利潤約16億元,環比+8.04%,同比-11.35%,年化業績對應股息率7.6%。

    投資建議:短期動煤重點推薦陜西煤業、中煤能源、華陽股份、淮北礦業、潞安環能,長期看好動煤的核心硬資產中國神華、山煤國際、兗礦能源、廣匯能源、晉控煤業;焦煤的平煤股份、山西焦煤;關注焦炭的陜西黑貓、安泰集團、中國旭陽集團。

    風險提示:在建礦井投產進度超預期。下游需求不及預期。新建礦井項目批復加速

    (來源:慧博投研)

    免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據此操作,風險自擔。

    (編輯 曾健輝)

     

    如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。
    未經《每日經濟新聞》報社授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。

    讀者熱線:4008890008

    特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站,可聯系我們要求撤下您的作品。

    歡迎關注每日經濟新聞APP

    每經經濟新聞官方APP

    0

    0

    国产日本精品在线观看_欧美日韩综合精品一区二区三区_97国产精品一区二区三区四区_国产中文字幕六九九九
    <cite id="apcyb"></cite>
    1. <dfn id="apcyb"><rp id="apcyb"></rp></dfn>

    2. <cite id="apcyb"><noscript id="apcyb"><address id="apcyb"></address></noscript></cite>

      <tt id="apcyb"></tt>