剛對貴州茅臺發布“買入”評級，這家券商分公司近一個月就賣出超560萬股，這是怎么回事？

每經記者 陳晨    每經編輯 肖芮冬    

1月23日，貴州茅臺大宗交易數據顯示，買入方為機構專用，賣出方為東莞證券股份有限公司東莞長安分公司（以下簡稱東莞證券東莞長安分公司），成交量達61.76萬股，成交額約10億元。

每經記者注意到，在近期貴州茅臺大宗交易中，東莞證券東莞長安分公司頻頻作為賣方，賣出股份數量逾560萬股，而這樣的數量或可進入貴州茅臺前十大股東。那么，這都是東莞證券的持股嗎？另外，就在此期間，東莞證券還發布了關于貴州茅臺的“買入”評級研究報告，這樣操作就有觀點認為存在幫助“出貨”的嫌疑。對于以上問題，截至記者發稿，東莞證券相關人士并未對此回應。

東莞證券分公司頻頻賣出貴州茅臺？

什么是大宗交易？根據《上海證券交易所交易規則》，A股單筆買賣申報數量應當不低于30萬股，或者交易金額不低于200萬元人民幣，采用大宗交易方式。

Wind數據統計顯示，2023年12月21日至2024年1月23日，共計23個交易日，貴州茅臺大宗交易共計成交613.66萬股，成交額達101.36億元；其中，東莞證券東莞長安分公司作為賣方營業部，成交563.03萬股，成交金額達93億元，都占同期九成以上。

值得關注的是，根據去年三季報，截至2023年三季度末，貴州茅臺第十大股東持股量為442.2萬股，而前述成交量早已超過第十大股東持股量。

如此大量地賣出也引起了市場關注，這些貴州茅臺股票是屬于東莞證券或者這家分公司嗎？對此，有券商營業部負責人向記者表示：“這基本都是分公司客戶租用的席位。”

有券商分析師也向記者說道：“如果東莞證券持有560多萬股的貴州茅臺，是可以進入前十大股東名單，我們是可以看到的。但事實上，前十大名單中并沒有東莞證券的身影。即使有，這樣大量集中減持也是有問題的。這應該是東莞證券或者分公司的客戶，包括一些私募或者一些大的散戶持股。”

記者了解到，根據《上海證券交易所交易規則》規定：買賣雙方就大宗交易達成一致后，應當委托會員通過交易業務單元向本所交易系統提出成交申報；每個交易日結束后，通過交易所網站公布證券的成交申報大宗交易，內容包括證券代碼、證券簡稱、成交量、成交價格以及買賣雙方所在會員證券營業部的名稱。證券交易公開信息涉及機構的，公布名稱為“機構專用”。

機構大量買入看重“穩定性”

一般而言，“機構專用”普遍被視為公募基金、保險等機構的專用交易席位。而前述貴州茅臺大宗交易的買方均為機構專用，這也意味著，以公募基金為代表的機構接手了563.03萬股的貴州茅臺股份。

那么，為何這些私募或者大散戶會大量賣出而機構買入呢？對此，有食品飲料行業的分析師認為，這或許與A股行情存在關系。在A股持續調整的情況下，一些私募、大散戶急需資金周轉，所以不得不賣掉貴州茅臺。比如，這些私募、大散戶曾經在東莞證券做了質押，他們持有的其他股票近期跌得厲害，就需要追加保證金。因此，賣掉貴州茅臺股票就是一種方式。

“而作為機構方，大量地買入貴州茅臺，或許是看重了貴州茅臺股價的穩定性。2023年全年貴州茅臺股價收漲2.65%，而同期上證指數收跌3.70%。近段時間，部分股票下跌明顯，貴州茅臺股價相對穩定，而機構買入貴州茅臺存在一定的避險情緒。”前述食品飲料行業的分析師說道。

此外，他還認為，在當前環境下，大家不是想的如何賺錢，而是如何少虧錢。對于機構而言，大宗交易比從二級市場買入更迅速、交易量也更大、價格或許也有折扣。

另外，記者也注意到，就在客戶通過東莞證券東莞長安分公司進行交易時，東莞證券也發布了關于貴州茅臺的“買入”評級研報，這也被質疑是否在配合發布研報。每經記者查閱發現，今年1月2日，東莞證券發布貴州茅臺2023年經營數據點評：伴隨著產能釋放，貴州茅臺量價有進一步提升的空間。維持“買入”評級。

對此，記者向業內人了解到，營業部的交易行為與研究所不會有聯系。前述分析師也表示，一般研究所會跟自營和投行存在隔離措施，主要是避免利益沖突和保持研究的獨立性。但跟營業部不存在直接聯系。“每個券商有那么多營業部，而且每天都存在大宗交易，如果都產生聯系，研究所就不用寫研究報告了”。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資料圖