中國銀河發布機械設備研報：1月PMI指數49.2%，七部門鼓勵人形機器人等未來產業發展

每經AI快訊，中國銀河02月05日發布機械設備行業研報。

市場行情回顧：創業板指下跌7.85%。機械設備在全部28個行業中漲跌幅排名第16位。剔除負值后，機械行業估值水平（整體法）23.1倍。上周機械行業漲幅前三的板塊運裝備、工程機械、軌道交通設備。

周關注：1月PMI指數49.2%，七部門鼓勵人形機器人等未來產業發展：近日，七部門發布《關于推動未來產業創新發展的實施意見》，知與認知、智能靈巧手、電子皮膚等核心技術，重點推進智能制造、家庭服務、特殊環境作業等領域產品的研制及應用。1月31日，馬斯克在社媒上發布特斯拉人形機器人Optimus自主行走的視頻，其已經可以模仿人類的日常行走，步態輕盈自然。視頻中，擎天柱去掉了外殼，內部電機、電線等構成清晰可見，但行走動作并不呆滯，擬人化特征相當高。我們認為，人形機器人是AIGC具身智能的理想載體，24年有望成為量產元年。投資思路分為三個層面，一是特斯拉機器人供應鏈，二是中國人形機器人本體企業，三是有望進入人形機器人賽道的其他零部件供應商。核心標的推薦國產機器人本體廠商博實股份，以及特斯拉tier1供應商三花智控（家電覆蓋）、拓普集團（汽車覆蓋）、鳴志電器。建議關注其他人形機器人供應鏈潛在標的包括諧波減速器-綠的諧波、雙環傳動，行星減速器-中大力德，行星滾柱絲杠-恒立液壓、貝斯特、五洲新春，無框力矩電機-禾川科技、步科股份，空心杯電機-鳴志電器、偉創電氣、鼎智科技，力傳感器-柯力傳感等。國家統計局數據顯示，1月制造業PMI為49.2%，環比小生產指數51.3%保持在擴張區間，環比提升1.1pct。從機床產量來看，2023年12月金屬切削機床產量5.92萬臺，同比增長13.50%；全年累計產量61.25萬臺，同比增長6.40%。我們認為，隨著宏觀經濟指標邊際改善，以通用機床和刀具為代表的順周期通用設備板塊有望啟動。疊加消費電子復蘇及手機鈦合金材料應用趨勢，3C鉆攻機及刀具需求量有望提升。建議關注機床&刀具底部復蘇機會，機床標的海天精工、紐威數控、創世紀，刀具標的沃爾德、鼎泰高科、華銳精密、歐科億、中鎢高新。

投資建議：建議2024年重點關注AI驅動下人形機器人、順周期通用設備領域結構性機會以及專用設備領域新技術帶動的設備投資機遇。1）人形機器人：24年有望進入商業化落地關鍵時期，政策支持中國人形機器人產業化未來可期；2）順周期通用設備：24年有望進入工業企業補庫階段，關注工業機器人、機床等細分環節彈性標的；3）專用設備：新技術驅動新一輪設備投資，關注3C鈦合金、MR、光伏BC及鈣鈦礦、鋰電復合銅箔等。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業投資增速不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。

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(記者 蔡鼎)

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