軍工ETF大漲點評

每經編輯 肖芮冬    

周三（2月7日），A股延續反彈態勢，市場氛圍不斷升溫，成交額自2023年11月21日以來首次突破萬億。上證指數漲逾1%收復2800點，創業板指漲逾2%，科創100漲逾5%。

市場成交額10333億元；北向資金實際凈買入16.84億元，連續7日凈買入。

軍工ETF（512660）大漲4.93%，多只成分股漲停

【上漲原因分析】板塊前期超跌迎來低位反彈，行業業績預告落地訂單逐步兌現，董監高增持+回購提振市場信心

2023年以來板塊持續調整，主要原因可能是受到了中期調整以及人事變動等因素的影響，軍工行業訂單的下達出現了遲滯。

多家上市公司在2023年半年報明確提及，“下游客戶采購計劃的階段性調整”“裝備采購計劃延期”“客戶合同簽訂延遲”“市場出現周期性波動”等因素對報告期內營收利潤產生影響。

近期軍工板塊下跌明顯，板塊估值處于歷史底部區間，截至2月7日，中證軍工指數PE估值為46倍，位于歷史0.81%分位，在大幅調整超跌后今天迎來反彈行情。

來源：Wind

上周業績預告落地，悲觀預期釋放。雖然行業受上年度業績預告及整體市場風格影響下行明顯，但部分公司如華秦科技等，近期發布簽訂新合同公告，未來業績增長確定性加強。

此外，2月3日，中航光電、中航重機公告部分董監高增持股份計劃；自2023年以來，多家軍工行業公司公告回購股份。上市公司董監高增持及回購股份彰顯對公司未來發展的信心，有利于提振投資者情緒。

【后市展望】新一輪央企改革利好價值重估

2023年我國軍費預算同比增速為7.2%，增速同比增長0.1個百分點，增速已連續3年保持環比增長。

來源：Wind，方正證券

中期調整和重要人事調整在2023年四季度逐步落地。2023年四季度開始，企業訂單逐步恢復，部分國防軍工上市公司披露收到訂單，軍工行業景氣度逐步上行。2024年進入到“十四五”后半程，部分擾動因素逐步消除，軍工行業有望邁入武器裝備現代化建設的加速期。

1月29日，在中央企業、地方國資委考核分配工作會議上，國務院國資委表示，在前期試點探索、積累經驗的基礎上，將全面推開上市公司市值管理考核。這是1月24日，國資委宣布進一步研究將市值管理納入中央企業負責人業績考核后，再次向外界傳遞強烈信號

該事件長期利好多家軍工央企，軍工央企作為資產質量高，技術壁壘高，研發能力強的多條現代產業鏈“鏈長”，后期有望隨政策落地持續提質增效，實現業績估值雙提升，看好軍工央國企價值重估。

風險提示：

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我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。基金有風險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。