2000ETF（561370）大漲7.63%點評

每經編輯 彭水萍

A股延續反彈，三大指數收盤均漲超1%。小微盤股表現強勢，中證2000大漲近9%。市場近4800股上漲，逾500股漲停。工業機械、環保、軟件、汽車零部件、互聯網行業漲幅靠前。市場成交額連續兩日突破萬億。Wind數據顯示，北向資金午后緩慢回落，全天小幅凈買入5.83億元，早盤一度加倉超90億元，仍連續8日加倉；其中滬股通凈買入3173萬元，深股通凈買入5.51億元。

數據來源：wind

原因分析：監管重視市場，政策端持續發力，流動性環境改善

2024年1月市場加速下跌，尤其是在近期達到極點，投資者信心也受到了重創。中證2000指數成分股中，總市值在20億-50億的公司占比較多，是“小市值”微盤寬基的代表，今年最大回撤超30%。隨著監管重視市場程度提升，政策端持續發力，流動性環境改善，抑制市場反彈的諸多因素逐一解除。隨著情緒轉向，A股成交量重返萬億上方，北上資金連續7天凈買入。中證2000指數今日出現了大幅反彈，反彈8.75%，2000ETF（561370）反彈7.63%，略低于標的指數，是昨日溢價導致。 

匯金擴大ETF增持范圍。2月7日，創業板、中證500、中證1000指數為標的的ETF均明顯放量，成交額前十的ETF基金合計成交超700億元。更有機構指出，中證2000指數作為市場典型小盤寬基指數，增持中證2000ETF有助于緩解微盤股流動性危機。前日中央匯金公司發布公告表示，中央匯金公司充分認可當前A股市場配置價值，已于近日擴大交易型開放式指數基金（ETF）增持范圍，并將持續加大增持力度、擴大增持規模，堅決維護資本市場平穩運行。

監管重視市場情緒恢復。2月6日，證監會新聞發言人就中央匯金公司增持公告答記者問。A股市場估值水平處于歷史低位，中長期投資價值凸現，得到了包括中央匯金公司在內的投資機構的充分認可。堅定支持中央匯金公司持續加大增持規模和力度，將為其入市操作創造更加便利的條件和更加暢通的渠道。同時，將繼續協調引導公募基金、私募基金、證券公司、社?；?、保險機構、年金基金等各類機構投資者更大力度入市，鼓勵和支持上市公司加大回購增持力度，為A股市場引入更多增量資金，全力維護市場穩定運行。

證監會擬暫停新增轉融券規模，存量逐步了結。2月6日，證監會就“兩融”融券業務有關情況答記者問，提出三大措施：1）以現轉融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉融券規模，存量逐步了結；2）嚴禁向利用融券實施日內回轉交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；3）持續加大監管執法力度，我會將依法打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規行為。本次暫停新增轉融券規模，主要為了打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規行為，確保融券業務平穩運行。制度有望更好服務居民財富保值增值，利好券業長期高質量發展。 

【長期向好，“專精特新”含量較高，立足“小微盤”，重視長期價值】

當前宏觀經濟來看，海外美聯儲加息見頂，國內處于溫和復蘇，流動性尚可、利率較低、新增社融增速觸底或者弱反彈、企業盈利觸底弱反彈的階段。根據歷史經驗，“弱復蘇+流動性寬松”的宏觀環境下，市場往往更加偏好成長風格。 

中證2000指數成分股中，總市值在20億-50億的公司占比較多，是“小市值”微盤寬基的代表。行業分布上，中證2000行業分布較為廣泛，“專精特新”含量較高，聚焦高精尖、助力高質量發展，受到政策大力支持；且以輕資產為主，有望帶來高彈性。從WIND一致預期可以看出，中證2000指數2024年的預期凈利潤增速好于表征大盤的滬深300指數、表征中盤的中證500指數、表征中小盤的中證1000指數、表征成長的創業板50指數和科創板50指數。 

籌碼角度看，中證2000整體處于低配狀態，且機構配置充分度相對較低，具有一定的增配“潛力”。當前機構重倉配置下沉擴散已成趨勢，同時研究下沉驅動超額收益涌現，有望吸引更多資金進入，中證2000可成為一鍵配置小微盤的工具。

估值角度看，指數估值處于指數發布以后最低水平。2023年業績的悲觀預期基本反映到價格之中。此外對融券的限制和匯金對ETF加大投入在一定程度上也緩解了成長小微盤股的賣出壓力，有望修復產業資本繼續投入的意愿。在經濟復蘇+AI、專精特新等新產業趨勢形成+寬松流動性環境+政策面利好的多重因素共振下，小微盤估值和盈利未來有望繼續修復。2000ETF（561370）主要采用完全復制法，一鍵布局約2000只成分股，幫助投資者把握全市場小微盤成長股的投資機會。后續可繼續關注2000ETF（561370）。 

風險提示： 

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我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。基金有風險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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