中信證券：右側信號待檢驗，紅利策略更占優

每經AI快訊，中信證券研報表示，4月，右側信號將進入檢驗期，預計一季度經濟運行平穩，資本市場改革逐步落地，但宏觀景氣向企業盈利端傳導仍需財報不斷驗證，而宏觀流動性整體平穩預期下，預計A股將依然保持中樞整體上移，活躍資金定價，杠鈴結構占優的特征；而預計在政策強力引導，財報披露兌現，利率保持低位的三大驅動下，杠鈴結構中的紅利策略在4月份將整體更占優。首先，國內經濟一季度運行平穩，3月制造業PMI重返擴張區間達到50.8，預計一季度GDP同比增速達到5.2%；而地產政策小步快走釋放需求，預計核心城市房價有望在二季度趨穩；同時資本市場改革和央國企市值考核落地也值得關注。其次，宏觀景氣向企業盈利端傳導仍需財報不斷驗證，A股盈利延續底部溫和復蘇趨勢，2023年年報看點在分紅提升，已披露分紅預案的900多家上市公司中，約2/3的股息支付率相比去年有提升；而預計2024年一季報看點在需求復蘇與科技創新。最后，4月宏觀貨幣環境平穩，美聯儲并無議息會議，6月首次降息的預期波動不大，而日元首次加息帶來的擾動已緩解，基本面穩步修復預期下，人民幣貶值壓力也有望緩解，且預計二季度國內長端利率保持低位波動，紅利資產依然就有較強的吸引力。