每日經濟新聞 2024-04-01 21:13:42
《報告》預計，二季度主要金融指標將維持中高速增長，企業融資成本穩中有降，人民幣匯率企穩回升，主要券種發行仍將保持較快增長，A股結構性機會增多。
每經記者 張壽林 每經編輯 張益銘
4月1日，中國銀行研究院在北京發布《2024年二季度經濟金融展望報告》（以下簡稱《報告》）。
《報告》預計，二季度主要金融指標將維持中高速增長，企業融資成本穩中有降，人民幣匯率企穩回升，主要券種發行仍將保持較快增長，A股結構性機會增多。
中國銀行研究院《報告》發布會現場 每經記者 張壽林 攝
《報告》展望，在宏觀政策發力、預期回暖等因素帶動下，二季度經濟內生動力有望持續修復，這將對企業和居民信心帶來支撐，金融數據有望繼續保持良好增長態勢。
一是融資總量將穩步增長。二是對重點領域及薄弱環節資金支持將保持在較高水平。三是信貸投放節奏將更加平穩。預計二季度信貸投放節奏將更趨平滑，更加注重提升資金使用效率，“沖時點”等現象將有所緩解。
展望二季度，中國利率水平將呈現以下特點。
一是社會融資成本小幅下行。《報告》分析，當前CPI、PPI增速仍處于較低水平，物價對貨幣政策的掣肘作用較小。在靈活適度、精準有效的貨幣政策推動下，企業融資成本仍將保持歷史低位，企業貸款加權平均利率、個人住房貸款利率等均有下調可能。
二是銀行存款利率繼續下調。近年來由于貸款利率快速下行、存款利率保持剛性，銀行業凈息差已跌至歷史最低點。
近期金融調控部門不斷推動銀行存款利率下調、整頓高息攬儲問題，預計二季度仍將有銀行陸續下調存款利率。
《報告》預計，二季度債券市場將呈現如下特征：
一是國債收益率或將繼續下探。兩會期間，監管部門表示后續降準仍有空間，預計流動性將繼續維持寬松態勢。加之當前高收益資產欠缺，市場投資機構普遍將國債等作為主要投資標的。兩相疊加影響下，國債收益率仍有小幅下行空間。
二是主要券種發行將保持較快增長。二季度，超長期特別國債發行，地方債發行提速，以及各類項目加速落地需要銀行配套資金，銀行資金補充需求上升，預計國債、地方政府債、金融債等券種發行將保持較快增長。
三是期限利差、信用利差繼續收斂。在流動性合理充裕帶動下，國債收益率曲線將繼續下移，但預計短期國債收益率下行速率將放緩，期限利差或將小幅收窄，國債收益率曲線可能更趨“平坦化”。在經濟持續回暖帶動下，市場風險偏好將同步轉暖，信用利差有望繼續收窄。
四是仍需關注重點領域債券違約。短期來看，房地產尚未企穩，二季度相關領域仍是債券違約的風險點。
展望二季度，《報告》預計A股有望繼續震蕩恢復，多個板塊存在結構性機會。但是宏觀經濟的波浪式發展、上市公司盈利水平恢復不及預期、中美利差倒掛等因素都將在一定程度上影響A股的發展。
一是代表新質生產力的相關產業可能有亮眼表現。近日，Sora人工智能文生視頻大模型的發布引發了人工智能相關板塊的又一波增長，Wind人工智能指數扭跌轉盈，自Sora推出后漲幅超過15%。同時，中國主動順應全球科技產業變革趨勢，超前布局，推出《“數據要素X”三年行動計劃（2024-2026）》等一系列措施，兩會明確提出開展“人工智能+”行動，打造具有國際競爭力的數字產業集群，數據、算力等相關板塊迎來增長預期。
二是金融“五篇大文章”相關產業存在結構性機會。
三是政策“組合拳”將有助于優化市場環境，提升投資者信心。監管機構密集發布包括《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》在內的多項政策文件，相關政策進一步壓實證券公司及私募等中介機構的主體責任，加強全鏈條治理，深化專項治理，提升上市公司質量，將持續對A股起支撐作用。在政策和市場調整背景下，高股息、高分紅行業具有優勢。
四是技術創新對醫藥板塊產生持續推動作用。國家醫保局于今年2月發布《關于建立新上市化學藥品首發價格形成機制鼓勵高質量創新的通知（征求意見稿）》，旨在開放創新藥的自主定價權，鼓勵通過市場競爭體現創新藥價值，這將對醫藥企業的源頭創新產生積極作用。
封面圖片來源：視覺中國-VCG111478367787
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