AI投資熱潮背后：2023年芯片支出達營收的17倍，如此燒錢是否可行？｜大模界

每經記者 李孟林    每經編輯 王月龍 蘭素英    

“大模界”是每日經濟新聞推出一檔專注生成式AI與大模型技術的前沿科技報道欄目。

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據外媒報道，推出了“第一位接近人類的AI程序員”的AI初創企業Cognition Labs正在商談新一輪融資，估值高達20億美元。

而不到一個月前，這家剛成立不到半年的公司所公布的估值還在3.5億美元的水平。更重要的是，Cognition Labs還沒有任何收入。

AI的迅猛發展吸引了一波又一波的大手筆投資。然而，據《華爾街日報》報道，紅杉資本透露，AI行業去年僅在英偉達芯片上就花費了500億美元，但產出的營收只有30億美元，芯片花費是營收的17倍左右。這也引發了AI界的熱議：AI這么燒錢合理嗎？

AI投資勢頭強勁：收入為0的

Cognition Labs估值一個月內增長近5倍

AI投資的熱度不減。據彭博社3月28日報道，AI初創公司Cohere正在進行新一輪超5億美元的融資商談，估值高達50億美元。

同一天，亞馬遜宣布，已經向AI初創公司Anthropic額外投資了27.5億美元，總投資額已經達到40億美元，是該公司對外最大的一筆投資。

亞馬遜的野心還不止于此。據彭博社報道，這家科技巨頭計劃在未來15年投資1500億美元建設數據中心，以滿足爆炸性的AI應用等數字服務增長。亞馬遜云科技（AWS）此前還在英偉達GTC大會期間宣布，將采購英偉達最新推出的Blackwell GPU架構，幫助客戶客戶以更快的速度構建和運行萬億參數大型語言模型。

4月1日，據《華爾街日報》報道，由硅谷著名風投人士Peter Thiel支持的Cognition Labs正在尋求新一輪融資，估值高達20億美元。該公司的10人團隊里包括多名國際信息學奧林匹克競賽的金牌選手。

今年3月，Cognition Labs推出了號稱“第一位接近人類的AI程序員”的代碼工具Devin，能夠理解人類自然語言輸入的需求，自主完成復雜的編碼任務。

值得注意的是，Cognition Labs在2023年11月才成立，到目前為止尚未產生任何實際收入，今年3月宣布了獲得了2100萬美元的融資，估值為3.5億美元。這就意味著，不到一個月的時間，Cognition Labs的預期估值已經增長了近5倍。

AI企業的估值飆漲已經是常態。AI搜索初創公司Perplexity在幾周前獲得融資，估值從幾個月前的5.2億美元上升到10億美元。被稱為“歐洲版OpenAI”的法國初創企業Mistral AI至今成立也僅約一年的時間，在去年12月時，其估值已經達到20億美元。

然而，在沒有收入的情況下，Cognition Labs估值迅速增長還是引發了業界對AI行業的泡沫擔憂。

風險投資家David Sacks在最新一期的播客節目All-In Podcast中表示，盡管他很欣賞Devin的“AI智能體優先的策略”，但“要在現存的代碼庫里運行就變得很棘手，難度也大幅上升”。

Cognition Labs等AI初創企業展示出的能力能否在未來轉化為盈利的商業模式，從而收回高昂的投資？這是不少投資界人士當下已經開始考慮的問題。

AI開銷是收入的17倍

引發業界熱議

據《華爾街日報》3月31日報道，紅杉資本（Sequoia Capital）的投資人在3月的一次演講中估計，AI行業去年為了訓練大模型，僅在英偉達芯片上就花費了500億美元，而換來的收入是30億美元，也就是說除開電費，AI行業的開銷是收入的17倍左右。

圖片來源：Reddit

紅衫資本給出的數據很快在美國“貼吧”Reddit機器學習分論壇和X平臺上引發了爭論。

正方認為，購買AI芯片的投資是一次性的資本支出，其未來的收入則是經常性的，應當以長遠眼光來看待。

“我并不覺得這個數字特別令人震驚。資本支出是一次性的，但來自這項投資的收入是經常性的。生成式AI（及其計算需求）才剛剛開始起飛，這可能在財務上是合理的?！盧eddit用戶“gamerx88”說道。

AI應用平臺Lepton AI的創始人Yangqing Jia在X平臺上表示：“一方面，這個數字看起來令人望而生畏：購買500億美元的英偉達芯片僅帶來30億美元的收入。另一方面，新技術的出現確實需要投資。（美國登月）阿波羅計劃耗資250億美元，相當于2023年的2570億美元，但我們都同意，它對人類的影響是深遠的，超越金錢所能衡量。（另外，如果考慮到硬件成本分4年攤銷，那么實際每年的支出實際上是130億美元）?！?/span>

圖片來源：X平臺截圖?

然而，不少人并不同意把GPU支出視作常規的硬件投資，因為英偉達的芯片迭代太快，導致前代的GPU迅速貶值。

“GPU每三年就要貶值約50%，這可不是工廠或機械之類的常規資本支出，”Reddit用戶pittluke表示。

“如果我買了10臺設備，每年消耗1兆瓦的電力，而兩年之后競爭對手能夠用5臺設備和0.5兆瓦的電力完成相同的任務，那我的設備就有點過時了。最終我會發現運營成本太高了，我必須得升級設備，因為買新設備要比運營老設備更加便宜?！盧eddit用戶CatalyticDragon表示。

在3月份舉行的英偉達GTC大會上，黃仁勛推出了新一代的Blackwell GPU?；谠撔酒瑯嫿ǖ腄GX SuperPOD，相比前代H100 GPU構建的系統，可將1.8萬億參數的GPT-MoE推理性能提高到30倍。

“如果B100（Blackwell芯片）開始投入運營，我不會驚訝（前兩代的）A100芯片很快被淘汰?！盧eddit用戶JustOneAvailableName表示。

當然，也有人從科技巨頭分散投資的角度來論證天量投資和貶值速度的合理性。

“貶值可以用其他營收來抵消。谷歌母公司、Meta、微軟有著大量現金但沒法發揮大作用。他們沒法去收購，因為很難通過政府的反壟斷審查。替代選項就是投資到AI等新業務上。他們還能把貶值用其他收入來抵消?？偟膩碚f還是贏的：探索新業務，用資本支出的貶值來繳納更少的稅款?！盧eddit用戶perfopt表示。

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記者|李孟林

編輯|王月龍 蘭素英 蓋源源

校對|何小桃

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