中國銀河維持傳媒互聯網推薦評級：GDC大會舉行，AI應用百花齊放

每經AI快訊，中國銀河04月07日發布研報稱：維持傳媒互聯網推薦（維持）評級。

最新觀點：1）影視：市場需求活躍，新片推動票房增長。根據燈塔專業版數據，全國3月票房27.87億元（含服務費），同比上漲46.07%，環比下跌75.02%。環比下跌系春節檔票房峰值后的正常波動。《周處除三害》《沙丘2》《哥斯拉大戰金剛2:帝國崛起》分別以6.27億元、3.35億元及3.17億元的單月票房位列三甲，共計貢獻46%的票房。需求端，3月放映場次1125.5萬場，同環比分別上漲6.86%，0.29%；上座率4.9%，同比上漲25.64%，環比下跌70.66%；觀影人次0.67億，同比上漲36.73%，環比下跌70.87%。供給端，3月上映影片數39部，影片數同比下跌13.33%%，環比上漲333.33%。截至2024年4月1日，4月預計上映32部新片。2）游戲：游戲市場整體增長，供給穩定。2024年2月，中國游戲市場規模為248.75億元，同比上漲15.11%。移動端方面，2024年2月移動游戲收入182.55億元，同比上漲17.88%，占總收入比重73.39%。2024年3月19日，世界游戲開發者大會(GDC，GameDevelopersConference)在美國舊金山舉行。參會的游戲行業知名廠商包括英偉達、育碧、Meta、騰訊、網易等。3）營銷：大盤同比上漲，細分渠道波動調整。根據CTR發布的《2024年1月廣告市場投放數據概覽》：2024年1月廣告市場同比上漲3.7%，環比微漲0.2%。4）2024全球開發者先鋒大會舉行，AI應用百花齊放：3月18日，月之暗面科技有限公司開發的KimiChat宣布已支持200萬字超長無損上下文輸入，并已開啟產品內測。據SimilarWeb，目前KimiChat的周度訪問量已經超過200萬。2024年3月23日，階躍星辰在全球開發者先鋒大會現場發布了其Step系列通用大模型，其中包括Step-1千億參數語言大模型、Step-1V千億參數多模態大模型，以及Step-2萬億參數MoE語言大模型的預覽版；3月22日，音樂科技領域初創公司Suno正式發布V3音樂生成模型，SunoV3能夠在短短幾秒鐘內，快速生成一段長達兩分鐘的完整歌曲。

投資建議：長期來看，隨著包括基礎世界模型和視頻及音樂生成模型在內的各種AI模型不斷更新迭代，AI技術潛在的應用行業或將受益。建議重點關注以下行業：1）游戲行業：完美世界（002624.SZ）、三七互娛（002555.SZ）、愷英網絡（002517.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）等；2）影視/IP類行業：光線傳媒（300251.SZ）、華策影視（300133.SZ）、博納影業（001330.SZ）、上海電影（601595.SH）、芒果超媒（300413.SZ）、中文在線（300364.SZ）等。此外，出版公司的教材教輔產品基本盤穩定，且公司大多擁有豐富的電子化圖文資源，可作為國內外大模型訓練的重要數據集。出版行業公司在版權和IP上的資源優勢有望助力其作為海內外AI大模型研發的重點助力，疊加央企市值管理或納入考核，出版公司有望迎來價值重估。建議關注出版央國企龍頭：中國科傳（601858.SH）、中國出版（601949.SH）、中信出版（300788.SZ）等。

風險提示：市場競爭加劇的風險，政策及監管環境的風險，游戲用戶流失的風險，AI技術發展不及預期的風險，AI應用推進不及預期的風險，應用推廣及。

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(記者 胡玲)

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