德邦證券研究所所長程強：頂層設計逐漸清晰，構筑資本市場良好新生態

每經記者 陳晨    每經編輯 葉峰    

日前，國務院印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，該意見共九個部分，這是繼2004年、2014年兩個“國九條”之后，時隔10年國務院再次出臺資本市場指導性文件。

對于此次資本市場“國九條”時隔十年再升級的情況，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱：NBD）特別專訪了德邦證券研究所所長程強。程強所長表示，新“國九條”的出臺充分體現了國務院對資本市場建設的高度重視。響應“國九條”堅持研究的獨立性和客觀性，有望為價值投資奠定良好基石，同時幫助資本市場健康發展、加速形成良好生態環境，為經濟穩定增長提供有力支撐。

新“國九條”有望促進資本市場高質量發展

NBD：請問與2014年“國九條”對比，新“國九條”有哪些顯著的變化？

程強：主要有三點變化。首先，在總體要求方面，新“國九條”體現了資本市場的政治性、人民性，未來將以強監管、防風險、促高質量發展為主線。

其次，從具體要求來看，新“國九條”充分體現了“嚴監嚴管”、“長牙帶刺”的主線和監管思路，第二條至第六條都是后續監管的工作重點，未來將落實“1+N”政策體系（“1”就是意見本身，“N”就是若干配套制度規則），形成系統性的發展規劃。而2014年的“國九條”的工作重點則在于建設多層次的資本市場，包括多層次股權市場、債券市場、期貨市場等方面。

最后，新“國九條”在未來資本市場建設思路上給出了明確方向并對長線資金入市、全面深化改革、多市場主體合力發展等方面作了重點安排，預計后續會持續有相關配套政策文件出臺，助力資本市場高質量發展。我們也看到，此前，監管部門已在3月中旬密集發布四項政策文件，體現了“嚴監嚴管”、“長牙帶刺”的監管思路。

NBD：那么，在您看來，新“國九條”對未來資本市場的發展將產生怎樣的影響？

程強：我們認為，未來資本市場在新“國九條”的影響下，預計將實現高質量發展。首先，新“國九條”可以從源頭主體上著力促進上市公司質量提升。未來加強監管和機構建設，在“嚴監嚴管”和“長牙帶刺”的監管下，逐漸轉向增強投資者獲得感服務。

其次，新“國九條”對未來中長期資金入市作了重點安排，借鑒其他發達資本市場的發展經驗來看，這將有利于未來市場的穩定發展和價格發現功能的強化。

最后，各參與主體的合力發展，將有助于形成良好的市場生態，機構投資者和個人投資者共生共長、長線短線各類資金各得其所、發行人投資人相互成就、市場各參與方歸位盡責、監管與市場良性互動。

研究領域踐行新“國九條”三大抓手

NBD：新“國九條”作為資本市場長期建設的綱領性文件，其中提到的“加強證券基金機構監管，推動行業回歸本源、做優做強”與研究工作切實相關。請問，您認為在研究領域應如何踐行新“國九條”的要求？

程強：在研究領域踐行新“國九條”的要求，我認為主要有三大抓手。一是需要進一步壓實“看門人”責任，確保在資本市場中發揮應有的作用，例如通過加強內部管理、提升風險防控能力以及優化服務質量等措施，確保公司業務的穩健運行和市場的健康發展。

二是要堅持特色化、差異化的發展戰略，通過不斷創新和提升專業能力，努力做優做強，為客戶提供更加全面和高質量的金融服務，從而響應新“國九條”中強調的“中小機構差異化發展、特色化經營”。

三是積極參與行業交流和合作，努力與監管機構、同行及其他市場主體共同推動行業生態的改善和市場的穩定發展。幫助推動解決資本市場長期積累的深層次矛盾，加快建設安全、規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。同時也努力實踐新“國九條”對“積極培育良好的行業文化和投資文化”的要求。