34年最低，日元極速貶值還將持續多久？馬斯克首次拋出特斯拉全生態系統；蘋果重啟與OpenAI談判；美國高校反戰浪潮會沖擊拜登選情嗎?|一周國際財經

每經記者 文巧  蔡鼎  譚玉涵    每經編輯 蘭素英 孫宇婷    

●當地時間4月26日，日本央行在貨幣政策會議上決定，維持現行貨幣政策不變，將政策利率目標維持在0到0.1%之間。決議公布后，日元對美元匯率應聲跌破156日元兌1美元，刷新34年來新低，領跌亞洲貨幣。日元極速貶值原因何在？還將持續多久？

●當地時間4月24日，特斯拉公布了2024Q1財報，不僅銷量崩盤，而且營收、凈利潤和毛利率也出現同比和環比下滑。盡管如此，特斯拉本周股價仍累計上漲14.44%。馬斯克在會議上描繪了新的愿景：無人駕駛出租車Robotaxi，并在財報中首次拋出全生態系統。未來特斯拉的增長重心在哪里？《每日經濟新聞》連線Wedbush董事總經理、資深股票分析師Daniel Ives。

●蘋果重啟與OpenAI的談判，擬讓iPhone 16擁有AI功能；2年來首次！銅價突破1萬美元大關； 更多內容，盡在《一周國際財經》。

34年來最低，領跌亞洲貨幣！日元的極速貶值還將持續多久？

4月26日，日本央行在貨幣政策會議上決定，維持現行貨幣政策不變，將政策利率目標維持在0到0.1%之間。這與經濟學家的預期相符，但在聲明中刪除了購買與之前相同數量的債券措辭。日本央行預計目前寬松的金融環境將持續。

決議公布后，日元對美元匯率應聲跌破156日元兌1美元，刷新自1990年5月以來的低位。此前一日，日元匯率剛歷史性跌破155的關鍵關口。截至發稿，日元匯率為158.35日元兌1美元。

分析認為，導致亞洲貨幣承壓的核心原因在于市場預期美聯儲可能推遲降息，帶動美元走強。強美元“攻勢”下，不僅日元，印尼盾、韓元等亞洲貨幣也都遭遇了新一輪的賣壓。

特別是日本央行的謹慎態度與美聯儲的鷹派立場形成鮮明對比，導致市場對日美利差的預期不斷擴大，進而加劇了日元的拋售壓力。年初迄今，日元累計跌幅超10%。而日元的貶值，又反過來加劇了企業的經營壓力。數據顯示，自2022年7月以來，已連續20個月有因日元貶值而倒閉的企業。

隨著日元持續走軟，日本央行的應對策略成了市場的關注焦點。接下來，日本央行會出手嗎？日元跌幅到頂了嗎？

34年來最低！日元領跌亞洲貨幣，原因何在？

由于市場預期的量化緊縮在最新的貨幣政策會議上未被提及，外匯市場日元拋售再度加劇，截至發稿，日元對美元匯率已跌至158.35日元兌1美元，刷新自1990年5月以來的低位。

今年3月，日本央行宣布結束持續8年的負利率政策，但由于緊縮程度不如市場預期，反而加劇日元貶值。年初至今，日元累計跌幅已超過10%，是G10國家中表現最差的貨幣。

從外匯市場數據面上看，彭博社援引存款信托與清算公司的數據表示，日元兌美元和歐元賣出合約的需求上升，推動了本周日元的跌至新低。4月24日，包括以1美元兌換156日元的價格出售日元的期權購買總額高達3億美元，對現貨市場的日元造成壓力。

馬來西亞拉曼大學商業與金融學院經濟學教授黃錦榮表示，“你能夠在日本以接近零利息借到日元，然后把日元給拋掉，買入美元資產，賺它5.25%的利息差。日元因此承受很大的拋售壓力。”

而談及日元持續走低更根本和核心的原因，分析人士認為，源于日美兩國貨幣政策的顯著差異。

日本央行上月結束了負利率政策，但僅將利率調高至0~0.1%的區間，對市場作用有限。而近期，華爾街對美聯儲年內降息的預期減弱，與年初形成鮮明對比。此前，包括美聯儲主席和紐約聯儲主席威廉姆斯在內的官員都發表了鷹派看法，認為“讓高利率政策在更長時間內發揮作用可能是適宜”?；诖耍彰览羁赡軐⒗^續維持在較大水平，日元匯率聞風下跌。

另一方面，日本對外貿易存在逆差，且日本國內需求低迷，造成日企海外投資收益缺乏回流動力，這些結構性問題也是推動日元貶值的因素。

值得注意的是，強勢美元也引發了日元之外亞洲各國貨幣匯率的貶值風暴，印度盧比、韓元、印尼盾、越南盾、菲律賓比索均遭遇了新一輪的賣壓。

高盛在最近發布的報告中指出，美元走勢正主導亞洲貨幣。亞洲經濟增速最近幾個月回升，通脹放緩，宏觀政策收緊本應進一步支持本國貨幣，但主導宏觀市場的主題是美聯儲政策路徑，及其對美國基準利率和美元的影響。

連續20個月有企業倒閉，日本央行何時出手？

在近期遭遇貶值潮的亞洲貨幣中，日元的貶值幅度最大，且對其國家經濟的影響也最為直觀。

由于日本在能源和原材料等方面對海外的依賴度較高，日元貶值使企業成本上升。一些無法轉嫁成本上漲的企業則難以應對日元貶值的影響。根據日本商工會議所數據，自2022年7月以來，已經有連續20個月存在因日元貶值而倒閉的企業了。

除此之外，進口成本上升也在刺激成本推動型通脹，令消費承壓。今年2月，日本家庭支出已連續第12個月下降。

盡管有分析認為，日元下跌有利于日本的汽車和半導體等出口類企業，但在日本第一生命經濟研究所首席經濟分析師熊野英生看來，“實際上幾乎沒人認為日元如此貶值對于出口企業會有益處。對于消費者來說，日元貶值、進口的物價就會上漲，好不容易穩定的食品價格、汽油等能源價格，將會進一步出現上漲。對他們來說，日元貶值存在明顯弊端。”

除此之外，彭博社認為，日元貶值當前面臨的困境還有或將加劇的中東緊張局勢，以及由此推升油價和天然氣上漲的風險，這可能會進一步損害日本的貿易平衡。

面對日元的大跌，日本外匯官員加大了對日元過度疲軟的警告力度，商界領袖也放大了他們的擔憂，含蓄地向日本央行施壓，要求其不要進一步加劇日元的下跌。但日本央行近段時間僅在口頭干預，并沒有采取實際行動。

《每日經濟新聞》記者注意到，日本當局上一次進行外匯干預是在2022年，當時日元匯率一度暴跌至1美元兌151.95日元，日本財務省曾耗資約9.2萬億日元三次支撐日元。而干預效果也是立竿見影，2022年最后兩個月，美元對日元匯率從1美元兌151日元跌至1美元兌127附近。

Bannockburn Global Forex市場策略師Marc Chandler認為，2022年的干預之所以成功，“是因為恰逢美國利率達到頂峰，但日本央行官員現在不能那么自信了。”

InTouch Capital Markets Ltd外匯分析師Piotr Matys認為，目前加息比外匯干預更有意義。盡管其認為這種情況發生的可能性很小，但他表示，“穩定遭受重創的貨幣的最有效方法是通過加息來給市場帶來驚喜。”

隨著日元“跌跌不休”，日本央行行長植田和男已表態，若事態發展到日元走低對物價的影響已不容忽視時，則會考慮再次加息。

彭博社援引分析認為，日本的經濟基礎并不穩固。繼上一季度勉強維持增長以避免技術性衰退之后，日本經濟在第一季度出現收縮。因此，在一些分析師看來，放慢債券購買速度——或表明這樣做的意圖——也將是為日元提供支撐的一種方式。

不過，《每日經濟新聞》記者注意到，日本央行3月份表示，將購買與之前大致相同數量的債券，并在公告中表示過去每月購買約6萬億日元的債券。然而，在4月26日的政策決議中，其刪除了“購買與之前相同數量債券”的措辭，但將按照3月份的決定購買日本國債和公司債券。

下周，美聯儲即將召開貨幣政策會議，這將決定著日元的下一步走勢。高盛認為，當前對美聯儲降息的預期減弱，也為美元進一步上行打開空間。這意味著，日元的貶值可能還將繼續。

日本自民黨金融和銀行系統研究委員會秘書長Takao Ochi本周曾表示，雖然現在還沒有廣泛的共識，但如果日元進一步滑向160或170，可能會被認為跌幅過度，促使決策者考慮采取行動。

Q1遭遇“滑鐵盧”，特斯拉市值一周竟增長677億美元？馬斯克首次拋出特斯拉全生態系統

美東時間4月24日（周三）盤后，特斯拉公布了2024年第一季度財報。當季，特斯拉不僅銷量崩盤，自2022年第三季度以來首次季度銷量跌破40萬輛關口，而且， 營收、凈利潤和毛利率也出現同比和環比下滑。

雖然財報遜于預期，但特斯拉CEO馬斯克在隨后與分析師的財報電話會議上描繪了一幅新的業務愿景：無人駕駛出租車Robotaxi將于今年8月發布，且此前一度傳言將被擱置的低價新車也有望于明年發布。消息引發了資本市場狂歡，也使得特斯拉即使在“慘烈”的一季報披露后，本周股價仍累計上漲14.44%，市值增長677億美元。

其實，投資者在電話會議上鮮有注意到：在一季報末尾，特斯拉以“不只是造車（MORE THAN JUST VEHICLES）”為題首次全面展示了其生態系統。在傳統造車業務增長遇阻之際，特斯拉正在朝著 “車、儲、AI”的戰略生態閉環不斷邁進，包括AI、FSD和儲能等其他業務或正推動其進入下一個增長期。

當下，在銷量頹勢之外，特斯拉還面臨著新的問題。當地時間4月26日，美國汽車安全監管機構宣布，已經開始對特斯拉展開新的調查，調查涵蓋美國2012年至2024年生產的配備輔助駕駛系統Autopilot的Model Y、X、S、3和Cyber truck車輛。Wedbush董事總經理、資深股票分析師Daniel Ives在發給《每日經濟新聞》記者的郵件中表示，在未來一年內，重新加速單位增長才是特斯拉的重心。

AI算力飛躍：AI訓練計算量Q1增長超130%，年底將有8.5萬塊H100 投入訓練

從最近幾年的深度布局來看，特斯拉正加快從硬件到軟件生態和服務的全面轉型，也展現出AI技術深度應用方面的野心。馬斯克堅信軟件是特斯拉下一階段的主要增長動力。

財報顯示，特斯拉第一季度在AI計算上的投資高達10億美元，AI訓練計算量增長超130%。特斯拉稱，如今公司已經不再受到算力的限制，未來幾個月還將繼續增加核心 AI 基礎設施能力。

這樣的轉變進一步加強了特斯拉的愿景——“不只是造車”，更是強化了其AI公司的底色。

不過，由于其對AI基礎設施的大量投資和庫存水平的增加，特斯拉在一季度的自由現金流達到了﹣25億美元。這是自2020 年以來首次出現負現金流。

在財報電話會議上，馬斯克透露，特斯拉已經成功安裝并調試了3.5萬塊英偉達H100 GPU，并且預計到今年年底，將有8.5萬塊英偉達H100 GPU投入AI訓練使用。

這一舉措背后的戰略考量是，基于其Dojo超算平臺的海量計算能力來加速FSD和人形機器人技術的發展。馬斯克此前預測，人形機器人需求將達100億臺，遠超汽車，如果機器人與人的比例為2:1，那需求將達到200億臺。

摩根士丹利分析師Adam Jonas指出，Dojo 有潛力為特斯拉增加 5000 億美元市值，主要由移動（機器人出租車）和網絡服務（SaaS）方面更快的采用率推動。Jonas認為，Dojo 處理視覺數據的能力非常強大，能夠開辟“新的潛在市場”，使用范圍遠遠超出汽車，可以用在機器人、醫療保健、安全等領域。本質上，任何帶有攝像頭并根據視覺輸入做出實時決策的設備都可以從 Dojo 中受益。

FSD：有望一年內達到60億英里的質變節點，未來年收入或達數百億美元

“如果有人不相信特斯拉能解決自動駕駛（FSD）的問題，他們就不該成為特斯拉的投資者。”馬斯克在財報會議上強調。這一表態，也是特斯拉未來發展的最強基調。

目前，特斯拉的FSD已進入V12.3階段。3月份，特斯拉向北美車主推送了FSDV12.3.1版本，引入了“端到端神經網絡”技術。這一技術通過對超百萬輛車的行車數據進行深度學習，使用人工智能技術來影響車輛控制，如操作方向盤踏板、轉向燈等，而不是對每一種駕駛行為進行硬編碼，這標志著特斯拉在自動駕駛領域的又一次飛躍。

馬斯克曾稱，60億英里行駛里程是FSD系統實現質變的一個重要節點。2024年第一季度，特斯拉FSD系統的真實路況總里程已達12.5億英里（約20億公里）。特斯拉方面預計，按照目前的速度，FSD累計行駛里程有望在5月底達到20億英里，并在一年之內達到60億英里。

為了推動FSD的覆蓋范圍，近日，特斯拉在美國先后下調了FSD按月訂閱價和套餐購買價：FSD訂閱價格從每月199美元降至99美元，降幅為50.25%；FSD套餐購買價從1.2萬美元下調33%至8000美元。

特斯拉在財報會議上稱，FSD距離全面商用僅“一步之遙”，一旦實現，這項技術將成為特斯拉的“現金奶牛”，為其帶來豐厚的利潤。

對于FSD的創收能力，高盛分析師Mark Delaney團隊去年11月的一份報告稱，盡管FSD仍處于測試階段，但其年收入已經達到了10億~30億美元。該團隊認為，從有利的方面看，隨著全球范圍內特斯拉電動車的增長，“我們相信，到2030年，特斯拉的軟件相關收入每年將達到數百億美元（主要來自 FSD）。”

不過，Wedbush董事總經理、資深股票分析師Daniel Ives在發給《每日經濟新聞》記者的郵件中表示，“FSD和自動駕駛是特斯拉的一項關鍵長期戰略，雖然前景廣闊，但同時也帶來了一系列監管和技術上的挑戰，特斯拉必須在未來幾年內逐步克服這些挑戰，才能實現馬斯克的戰略愿景。”同時，他提到，在未來一年內，重新加速單位增長才是特斯拉的重心。

儲能業務：Q1裝機量創紀錄，達4.1Gwh

除AI、人形機器人和FSD外，儲能業務也是特斯拉布局的重點。

自2015年以來，特斯拉在美國開始推出儲能產品，主要面向大型工商業儲能和家庭儲能市場。目前特斯拉的儲能產品包括Powerwall、Powerpack和Megapack等，這些產品已經遍布全球超過65個國家和地區，運營中的站點超過1500個。

2023年，特斯拉儲能產品裝機量達到14.7吉瓦時，同比增長125%。今年一季度的裝機量更是達到創紀錄的4.1Gwh（吉瓦時：1吉瓦時=1000兆瓦時）。

儲能產品裝機量的迅猛增長也反映在了財務報表上，2023年特斯拉能源發電與存儲業務的毛利潤達到11.41億美元，幾乎是上一年（2.88億美元）的四倍。該公司預計，儲能裝機量在未來也將持續增長，儲能業務收入有望超過車輛業務。

據國內媒體報道，特斯拉上海儲能超級工廠計劃于今年5月開工，并于2025年第一季度完成量產，這是特斯拉在美國本土以外的首個儲能超級工廠項目。

據悉，特斯拉上海儲能超級工廠將生產超大型商用儲能電池Megapack。該產品基于一體化系統集成和模塊化設計，幫助電網運營商、公用事業公司等更高效地存儲和分配可再生能源，是迄今為止世界上最大的電化學儲能設備。Megapack每臺機組可存儲超過3.9MWh（兆瓦時）的能源，足以滿足3600戶家庭1小時的用電需求，200多臺Megapack可以組成一個儲能電廠，可儲存100萬度電，滿足舊金山市6個小時的用電需求。?

到2030年，特斯拉的生態系統可能是這樣的：用戶可通過一個家庭充電站為特斯拉汽車充電，充電站的能量來源是Powerwall，而Powerwall的電力來源則是用戶的特斯拉太陽能電池板或太陽能屋頂。除了為家庭充電站供電，Powerwall也可為用戶屋內的空調和空氣凈化器提供電力。 

 俄羅斯凍結美國最大銀行在俄資產

據海外網援引今日俄羅斯國際通訊社4月25日報道，俄羅斯圣彼得堡一家法院24日下令凍結美國最大銀行摩根大通（即“小摩”）在俄羅斯擁有的資產。這份令狀有利于俄羅斯聯邦外貿銀行尋求追回因美國制裁而被凍結在海外的4.395億美元。

法庭文件顯示，俄聯邦外貿銀行于4月17日起訴小摩及其子公司，請求扣押小摩在俄賬戶中的資金以及動產不動產，涵蓋小摩在俄子公司的股份。案件焦點是俄聯邦外貿銀行在小摩賬戶中持有的4.395億美元資產，這些資產早前被美國凍結。法院下令扣押小摩及其子公司在俄羅斯銀行賬戶中的所有資金。

據新華社4月25日報道，俄羅斯副外長里亞布科夫25日表示，如果俄方資產被“實質性沒收”，俄方將考慮降低與美國的外交關系。

跌9.22%，創近四年來最大跌幅，英特爾怎么了？

北京時間4月26日晚間，美股開盤后，英特爾股價暴跌，盤中一度大跌超13%，最終收跌9.22%，創近四年來最大跌幅。

消息面上，這家芯片巨頭公布了令人失望的一季度收益，并對第二季度的業績預期保持謹慎。盡管該公司個人電腦芯片業務正在復蘇，但在利潤豐厚的數據中心芯片市場方面表現不佳。

英特爾首席執行官帕特·基辛格表示今年下半年公司業務將會有所改善，并期待新型人工智能個人電腦的處理器需求能夠得到滿足。然而，由于封裝設施的生產能力限制，目前還無法滿足全部的市場需求。年初至今，英特爾股價已下滑超30%。

值得注意的是，微軟也發布了第一季度業績報告，受益于云計算業務的出色表現，營收和EPS均強于市場預期。AI服務為其Azure和其他云服務收入的增長貢獻7個百分點。此外，谷歌也發布了一份全方位“碾壓預期”的財報，并啟動史上首次派息、追加回購700億美元股票。

在財報發布后，谷歌高開高走，最高漲幅達11.99%，最終收于171.95美元，市值達2.13萬億美元，收盤市值首次站上2萬億美元，微軟漲超7%。

作為AI賣鏟人，在大客戶谷歌和微軟積極財報的開路下，英偉達也一度大漲6.90%，最終收于877.35美元，漲6.18%。截至周五，英偉達股價已從上周的拋售中大幅反彈超15%，市值增加了近2900億美元，合人民幣2.1萬億元，創下了自去年5月以來的最佳單周表現。

2年來首次！銅價突破1萬美元大關

當地時間4月26日，倫敦金屬交易所（LME）基本金屬價格普遍走高，其中3個月期銅一度漲超1.7%，時隔兩年重回每噸1萬美元上方。截至發稿，銅期貨報每噸9865美元。

分析認為，銅價穩步走高的原因是外界猜測全球礦山可能難以滿足即將到來的綠色需求浪潮。在未來幾年，全球需要數百萬噸的新供應，以用于電動汽車、可再生能源和大幅擴張的電網。

日前，全球最大礦業公司必和必拓對礦業巨頭英美資源發起收購要約，對其估值為311億英鎊。根據此前外界分析，一旦此次收購完成，將成為該行業十多年來最大規模的重組，締造全球最大的銅礦商，占全球礦山供應的約10%。不過，英美資源拒絕了必和必拓的收購提案，該公司表示，并沒有看到必和必拓收購要約的吸引力。 

花旗預計，今年銅需求將超過供應，未來三年將出現100萬噸的缺口，摩根士丹利則預測2024年將出現70萬噸的缺口。不過，主要礦山的建設和開發成本也在增加。本周早些時候，貝萊德世界礦業信托公司投資組合經理Olivia Markham表示，銅需要達到每噸1.2萬美元才能刺激對新礦山的大規模投資。

蘋果重啟與OpenAI的談判，擬讓iPhone 16擁有AI功能

據彭博社4月26日報道，蘋果正重啟與OpenAI的談判，討論將OpenAI的技術用在今年即將問世的iPhone新功能中，兩家公司已開始討論可能達成的協議條款，以及如何將 OpenAI 的功能結合到蘋果的下一代操作系統iOS 18。

據悉，iOS 18將包括多項基于蘋果自研大語言模型（LLM）的新功能，比如可以生成人類發音文本的AI軟件，但蘋果還在尋找合作伙伴支持類似ChatGPT的聊天機器人功能。除了OpenAI，蘋果還在和谷歌討論，可能獲得谷歌旗下AI機器人Gemini的使用授權。

目前，蘋果尚未就將使用哪些合作伙伴的產品做出最終決定。

事實上，上月媒體爆料今年蘋果將發布的iPhone 16新功能時就提到，在系統方面，今年的iOS 18將引入AI大模型，Siri也將獲得有史以來最大的更新。

美國高校反戰浪潮愈演愈烈 會沖擊拜登選情嗎?

據新華社26日報道，美國多地高校反戰示威活動在過去一周愈演愈烈，要求加沙地帶永久?；?、美國停止軍援以色列。

自上周哥倫比亞大學上百名支持巴勒斯坦的示威者被捕后，越來越多高校校園出現學生抗議活動，包括哈佛、耶魯等知名學府。為應對混亂，哥大宣布將在春季學期結束前采用線上與線下相結合的教學模式。

面對反戰浪潮，總統拜登則在本周簽署巨額對外援助撥款法案，向以色列提供更多軍援。美國警方逮捕數百名抗議者。

高校反戰示威不斷蔓延顯示出美國年輕人對拜登加沙政策的不滿與質疑，甚至被輿論認為可能影響其總統選舉選情。

  

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 記者：文巧 蔡鼎 譚玉涵

編輯：蘭素英 孫宇婷

視覺：劉青彥

排版：譚玉涵

封面圖片來源：每經特約記者 郝帥 攝