中信建投：出口依然是今年內需修復彈性偏低下的一大亮點

每經AI快訊，中信建投證券研報認為，4月制造業PMI高于榮枯線，主因外需訂單偏強。本輪中國出口韌性源自去年，結構上資本品以及中高端出口表現亮眼。這一板塊既是當前中國經濟的支撐項，也是需求驅動力。“關鍵零部件—整機制造—集成應用”完整供應鏈之下，中國制造的競爭優勢無法被他國超越。出口依然是今年內需修復彈性偏低下的一大亮點，對此市場有較強共識。我們認同出口相對優勢，之前也提示權益市場可在出口鏈方面尋找相對收益。需要提示的是，美聯儲降息預期一再落空，偏緊的全球美元流動性或帶來全球制造業景氣被壓平，并且新一輪制造業景氣周期將被后置。