39.56%的跑贏率，技術性牛市背后的躺贏密碼——極簡投研

本周大事太多了，汽車圈瘋狂內卷，地產限購令紛紛松綁，美國大選頻打“中國牌”，有私募跑路，單拎一件出來都能說上半天。而小二在乎的，還是行情背后的主線密碼。

周末事太多

1.“量化之王”詹姆斯·西蒙斯逝世

很多人拿西蒙斯和巴菲特比年化收益，客觀來講這不公平。前者的大獎章基金規模被嚴格控制在100億美元，而后者光現金儲備就接近2000億，整個管理規模則在萬億美元水平。投資領域層面上，西蒙斯研究的是市場波動背后的數學規律，而巴菲特研究宏觀經濟和商業模式在具體公司上的表現，俗稱“賭國運式的價值投資”。也正是有了西蒙斯的成績，金融圈里才有越來越多的理工科人士跨界內卷案例。

2.汽車4月份銷售數據出爐

中汽協發布數據顯示，4月，汽車銷量完成235.9萬輛，環比下降12.5%；新能源汽車銷量85萬輛，環比下降3.6%。4月份是傳統汽車銷售淡季。投資者不必擔心汽車行業拐點到了，還早得很，大百萬房子消費不起，小幾十萬的車，買的人還是大有人在的。另外，汽車內卷已成為共識，觀望等降價的心理還是存在的，但這個潛在消費“雖遲必到”。這里還有一個不錯的數據，那就是新能源車滲透率為36%，離50%還有很大空間。

如果這種傳統式利空能引發汽車板塊回調，那對投資者來說，利大于弊。

3.港股通紅利稅減免？

近期有市場消息稱，監管機構正考慮減免內地個人投資者通過港股通投資港股上市公司，在取得股息紅利時所需繳納的20%的所得稅。這個消息是周五港股強過A股的重要原因。不過，港交所對這個消息不予置評。

按照以前的稅費標準，假設一家公司股息為7%，按照20%的紅利稅標準，實際股息只有5.6%。如果免征的話，實際股息變多了，分紅多了自然更受資金青睞。

當然，這只是套利層面的，并不直接影響港股的長期基本面。根據中金公司的測算，港股通機制每年所征收的紅利稅收總額大概在450億港元。假設內地個人投資者在港股通的投資占比約為1/4，預計直接稅收減免大概在100億港元。如果將公募基金納入在內，稅收減免可能擴大到200億港元左右。不過，考慮到今年以來港股市場主板日均成交額大約在1000億港元，此次潛在調整，所帶來的短期直接減免規?；蛴邢蓿驈那榫w層面帶來提振。

技術性牛市？要跟上節奏才會有牛市的感覺

其實，從市場對港股傳聞的反應來看，我們就能窺探出目前市場主流資金的偏好。另外，上證指數從低點2635點到3154點，達到了“階段20%漲幅”的技術性牛市標準。但大部分投資者想必沒有體驗到牛市的感覺。

說幾個數據吧。今年上證指數漲幅6.04%，但是平均股價表現為下跌11.09%，全市場跑贏上證指數的個股只占17.87%。從2月5日上證指數低點漲起來，漲幅超過20%的個股，只占35.96%，又是“結構性牛市”。

小二覺得，既然打不過，索性就加入吧。這波技術性牛市的躺贏方向在哪里？小二給大家分享一些思路，僅供參考：

1.分紅風格

分紅是今年A股的一大主題，高股息風格和高分紅風格的表現異常強悍。

2.行業龍頭

庖哥名言：只干龍頭，拒絕雜毛。龍頭股意味著更高的流動溢價和容錯率，讓專業的研究員去博小盤股吧，畢竟我們對行業微觀變化不會太敏感，行業龍頭上的躺贏概率更大。

當然，有投資者會問，為什么沒有科技股？其實科技股也包含在行業龍頭里面。相對而言，科技股整體來看分化是很大的。如果我們用高市盈率來作為科技股的標簽來看，今年高市盈率風格的股價表現并不盡人意。

我現在還虧35%，今年能回本嗎？

“我現在還虧35%，今年能回本嗎？”

最近，小二經常遇到這樣的問題，說說我的看法吧。

今年是央企市值管理第一年，年報分紅已經幫我們選出了一批有長期價值的公司，新“國九條”又幫我們給垃圾股打了標簽。A股市場正在以肉眼可見的速度，完成自我凈化。在可預知的2~3年里，A股的投資回報性只會越來越好。

今年是反彈第一年，節奏大于代碼，如果節奏恰當的話，在兩輪行情內，回本完全有可能。

具體的節奏思路，我會在極簡用戶群里跟大家及時更新。還沒有成為極簡社群用戶的投資者，關注微信公眾號“道達號”，進行了解。

（小二哥）

本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝