每日經濟新聞 2024-05-15 14:06:40
日前,人民銀行官網公告稱,今日開展1250億元中期借貸便利(MLF)操作,期限1年,利率維持2.5%。據悉,本月MLF結束了前兩月縮量續作模式,轉為等量續作。
每經記者 肖世清 每經編輯 馬子卿
5月15日,人民銀行官網公告稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,今日開展1250億元中期借貸便利(MLF)操作,期限1年,利率維持2.5%。
《每日經濟新聞》記者注意到,5月MLF到期量為1250億,央行投放1250億元,本月MLF操作實為等量平價續作。另外,本月MLF到期規模為近幾個月以來最小規模,操作規模也是近10個月以來最小投放量,但結束了前兩個月“縮量續作”的模式。
5月MLF到期規模為1250億元,為近10個月來最小的規模。另外,本月MLF投放規模為1250億元,也是近幾個月來較小的。但值得注意的是,本月MLF結束了前兩月縮量續作模式,轉為等量續作。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出,MLF等量平價續作,符合市場預期。目前市場流動性偏松,相對低于同業存單資金成本,MLF資金利率偏高;由于開年1季度信貸強勁沖量后,實體經濟信貸需求出現短期波動;都導致本月MLF需求不足情況。
王青認為,近期MLF投放量較低,總體處于等量或縮量續作狀態。當前銀行體系流動性較為充裕,商業銀行對MLF操作的需求減少。王青強調,1萬億超長期特別國債將于5月17日“開閘”發行,但發行周期長達6個月,這意味著短期內對銀行系統資金面的“抽水效應”有限,也是本月銀行對MLF操作需求沒有顯著加大的一個原因。
值得注意的是,4月金融數據出現劇烈波動,其中新增社融出現罕見的負值。王青分析指出,盡管近期新增社融數據偏低會影響銀行MLF操作需求,但接下來伴隨“信貸均衡投放”效應反轉,新增信貸有望持續同比多增,而在超長期特別國債發行的同時,專項債發行也會顯著提速——4月底中央政治局會議明確要求,“要及早發行并用好超長期特別國債,加快專項債發行使用進度”,預計后期銀行對MLF的操作需求將會增加,MLF有望轉向加量續作。
值得注意的是,本月MLF利率仍維持2.5%,連續9個月保持不變。王青認為,5月MLF操作利率不變,符合市場普遍預期。主要原因有兩個:一是近期市場利率全面下行,而且已較大幅度向下偏離政策利率中樞,當前不具備下調政策利率的市場環境;二是一季度經濟增長超預期,近期宏觀數據偏強,當前處于政策效果觀察期,降息的迫切性不高。
“不過,當前及未來一段時間物價水平偏低,經濟增長動能有待進一步改善,未來下調MLF操作利率仍是重要政策選項之一。”王青稱。
周茂華認為:“MLF利率持穩。主要是目前實體經濟融資成本處于合理區間,同時全球市場波動劇烈情況下,國內政策需要兼顧內外均衡。”
預測后續利率走勢,王青認為,最后,在5月MLF操作利率保持穩定,近期銀行凈息差有可能進一步收窄的背景下,5月兩個期限品種的LPR報價都將保持不變。
周茂華認為,預計本月LPR利率繼續維持穩定。目前部分銀行面臨凈息差壓力較大,加上目前國內政策利率與經濟潛在增長基本相適應,以及本月MLF利率保持穩定。同時,國內政策利率穩定與實體經濟綜合融資成本下降并無矛盾。國內通過結構性工具等數量工具配合利率改革手段,引導金融機構合理讓利實體經濟。
周茂華稱,目前,市場流動性保持合理充裕,消費、內需和物價呈現穩步回升態勢,穩樓市政策累積效果逐步顯現,房地產呈現復蘇初步跡象等,短期降準并無迫切性。目前低物價環境貨幣政策空間足,降準、降息及結構工具等相機而動,但央行需要進一步觀察此前政策效果,內需、物價及房地產復蘇節奏,為各項改革措施營造,適宜貨幣金融環境,并兼顧內外均衡。
封面圖片來源:每經記者 彭斐 攝
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