瀚天天成終止科創板IPO：募資規模超2023年總資產 有股東同日入股但價格不同

每經記者 張明雙    每經編輯 楊夏    

上交所官網6月6日信息顯示，瀚天天成電子科技（廈門）股份有限公司（以下簡稱瀚天天成）終止IPO。

按照原定計劃，瀚天天成擬通過科創板上市募集資金35.03億元，遠超過截至2023年6月末公司資產總額25.15億元。此外《每日經濟新聞》記者注意到，瀚天天成有11個新增股東均為2023年入股，但入股價格存在差異，甚至出現同日入股但價格不同的情形。

第一大客戶銷售占比超50%

瀚天天成主要從事碳化硅（SiC）外延晶片的研發、生產及銷售，產品用于制備碳化硅功率器件，被廣泛應用于新能源汽車、光伏發電、軌道交通、智能電網及航空航天等領域。

報告期內，公司實現營業收入分別為6312.17萬元、1.75億元、4.41億元、5.86億元，實現歸母凈利潤分別為﹣630.34萬元、2042.84萬元、1.43億元、5770.75萬元。瀚天天成在2020年還處于虧損狀態，自2021年開始業績開始進入高速增長期。

圖片來源：招股書截圖

記者注意到，對公司收入增長貢獻較大的是兩家神秘客戶——客戶A和客戶D。報告期內，客戶A為公司第一大客戶，銷售金額分別為1926.72萬元、7831.89、2.46億元、3.35億元，收入占比分別為30.64%、45.17%、56.04%、57.25%；客戶D為公司2021年第四大客戶、2022年及2023年上半年第二大客戶，銷售金額分別為657.08萬元、9424.90萬元、7806.93萬元，收入占比分別為3.79%、21.45%、13.32%。

2022年及2023年上半年，公司前兩大客戶收入占比超過七成，客戶集中度較高，與主要客戶的可持續性將對公司業績產生重要影響。瀚天天成表示，客戶A作為前五大碳化硅功率器件廠商之一，對碳化硅外延片的需求量大，公司產品經歷了客戶A長時間的驗證，與其保持著長久穩定的合作關系。

按照原定IPO計劃，公司擬募集資金35.03億元，超過了2023年末公司資產總額25.15億元；其中27億元擬用于年產80萬片6—8英寸SiC外延晶片產業化項目，該項目投資總額34.94億元。

報告期內，瀚天天成的產能分別為2.40萬片、2.63萬片、9.90萬片、12.01萬片，產能利用率分別為37.08%、82.02%、88.90%、91.08%。如果上述募投項目投產，瀚天天成的產能將出現倍增，產能能否順利消化，如此大規模的投資是否具有合理性？

圖片來源：招股書截圖

6月7日，瀚天天成通過郵件回復《每日經濟新聞》記者采訪表示，得益于新能源汽車等上述行業快速發展，英飛凌、Wolfspeed、意法半導體、安森美、三菱電機、羅姆等多家企業均宣布巨額碳化硅器件擴產計劃；公司需要投資擴產以匹配滿足碳化硅器件客戶/潛在客戶的未來需求。

股東同日入股但價格不同

招股說明書（申報稿）顯示，目前瀚天天成共有股東37名，其中11名股東為申報前12個月入股。記者注意到，這11個新增股東均為2023年入股，但入股價格存在差異，甚至出現同日入股但價格不同的情形。

2023年2月1日，廈門市清大芯盛創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱清大芯盛）等4名機構股東入股，入股價格為70元/注冊資本；6天后的2月7日，合肥產投天成股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱合肥產投）入股，入股價格為92.63元/注冊資本；2023年6月28日，上海敏申實管理咨詢合伙企業（有限合伙）（以下簡稱敏申實）、江陰銀潤股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱江陰銀潤）等5名機構股東入股，其中敏申實等3家機構入股價格為64.78元/股，江陰銀潤等2家機構入股價格為71.38元/股。

瀚天天成表示，2023年2月合肥產投入股價格高于相近時期清大芯盛等股東的入股價格，原因為合肥產投系2022年12月初與公司接洽，確定投資公司的時間及支付增資款的時間較晚，公司的估值已上升。敏申實等股東與江陰銀潤等股東同日入股價格不同的原因也是如此，敏申實等3家機構與公司接洽及確定投資意向的時間早于江陰銀潤等2家機構。

2014年—2022年期間，瀚天天成前身瀚天有限增資擴股期間，多名股東與瀚天有限等約定了特殊股東權利，主要條款包括優先認繳權、優先購買權、反攤薄、創建人轉讓限制等。

瀚天天成于2023年12月29日申報科創板上市獲得受理，在此之前的2023年10月，除廈門市當豐科技有限公司（以下簡稱當豐科技）外，公司已與其他股東解除特殊權利條款，且約定在任何原因、條件下不再恢復該等條款表述的法律效力。

值得注意的是，按照2014年10月的增資擴股協議，當豐科技享有的股東權利之一為股權回購。瀚天天成認為，當豐科技約定的違約回購條款屬于投資保護條款，并未確定“對賭標的”和“估值調整機制”，觸發不與市值、公司上市等掛鉤，其本身不屬于“對賭條款”。因而當豐科技簽署的相關投資協議不屬于必須清理的對賭協議。

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